本週回顧：標普500指數（SPX）在政治壓力下不受干擾地上漲 - 彭博社

無論背景如何動盪，風險資產的上漲勢頭仍在繼續。

攝影師：約翰內斯·艾塞勒/法新社/蓋蒂圖片社聯想集團有限公司計劃向沙特阿拉伯主權財富基金出售價值20億美元的零息可轉換債券，這是與這個渴望科技的王國達成的更廣泛戰略協議的一部分。

聯想表示將向Alat發行債券，Alat是由公共投資基金完全擁有的投資公司，初始轉換價格為每股10.42港元。這比前一天聯想股票收盤價低約12%，接近該股九年來的最高點。週三，聯想股價下跌約2%。

作為協議的一部分，這家總部位於北京的個人電腦和人工智能服務器製造商計劃在利雅得建立一個研發中心，並擴大該地區的生產能力。到期時，轉換後的債券將佔聯想當前資本的約12%，或在轉換髮生時佔擴大後資本的近11%。

公共投資基金要求聯想在該國建設基礎設施，這是使沙特阿拉伯在全球主導先進技術，尤其是人工智能領域更具競爭力的更廣泛推動的一部分。尋求技術優勢的競爭正在推動美國和中國之間的競爭，吸引了其他國家，尤其是海灣地區。

聯想仍然是唯一一個使用內部生產能力的主要全球個人電腦品牌，這使其成為Alat的一個有吸引力的選擇，UOB凱海安分析師Johnny Yum在一份致投資者的備忘錄中表示。與此同時，可轉債發行為聯想提供了戰略投資者，可以幫助其在中東和非洲迅速擴張的市場上擴大業務範圍。“高收入的中東國家也在大力投資於人工智能基礎設施的建設，”他説。

一些擁有優秀可轉換債券的中國科技公司

以美元計價的票據

來源：彭博社

由沙特王儲穆罕默德·本·薩勒曼領導，並得到沙特公共投資基金支持，Alat計劃到2030年在承諾在該王國設立業務並本地僱傭的工業巨頭中投資1000億美元。它希望吸引對該國數據中心、人工智能公司和半導體制造業的投資，並提升其在該地區的科技領導地位。

在過去的十年裏，由沙特支持的基金一直在加大對亞洲科技公司的投資。沙特公共投資基金是日本任天堂公司的最大投資者之一，宣佈與中國監控設備製造商大華科技合作，並正在洽談支持支付創業公司Airwallex。

與中國公司的這類洽談引起了美國的關注，美國認為中東可能成為向北京輸送技術的可能渠道。Alat的負責人本月表示，如果美國要求，他們將從中國撤資。

另外，聯想表示，計劃發行115億三年期認股權證，每份售價1.43港元，以籌集額外資金。該發行將在特定授權下進行，公司在一份文件中表示。

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聯想是最新一家尋求通過可轉債發行籌集資金的中國科技公司，僅在幾天內，亞洲公司通過這種工具籌集的資金總額達到了創紀錄的約90億美元，考慮到以美元計價的債券，根據彭博編制的數據。

在借款成本較高的時期，可轉債很受歡迎，因為這種混合債券的股權組成部分通常意味着利率支付低於常規債務。它們使公司能夠以比常規債務更低的利率借款 —— 在某些情況下甚至是免費的。

這些債券還讓投資者有機會從基礎股價上漲中獲利，在波動市場中具有吸引力。

彭博智庫的看法：

聯想擬發行20億美元的可轉債給沙特阿拉伯主權財富基金，為進軍中東和非洲提供廉價融資。該公司計劃在沙特阿拉伯建立一個新的個人電腦和服務器製造工廠。新的可轉債零息票，而其3年期直接債券收益率約為5.8%。

-彭博智庫的Cecilia Chan

阿里巴巴集團控股有限公司 上週 出售 45億美元的可轉換為股權的債務，這是亞洲公司以美元計價的可轉換債券的紀錄，其中部分收益將用於回購股份。就在此之前，競爭對手線上零售商 京東 出售 約20億美元的類似票據。

聯想 報告稱 其第三個連續季度實現淨利潤，PC銷售復甦並且對支持人工智能的服務器和其他網絡設備的投資激增。但由於AI加速器供應短缺，它記錄了一筆營運虧損。

新加坡DZT研究機構的研究主管Ke Yan表示，聯想的利息支出佔税前利潤的56%“相當高”。他表示，從債券發行籌集的資金將償還一些債務，並且比由此產生的稀釋更高比例地提升底線。

“最終放棄了12%的股權，現在獲得了資金，並獲得了戰略幫助，”Union Bancaire Privee的董事總經理Vey-Sern Ling表示。

將政治動盪添加到未能阻止2024年牛市的一長串外部影響中。

投資者的韌性再次展現在一個周內，高度緊張的選舉戲劇無法阻止 標普500指數 像在過去11週中的9週一樣上漲，這次是所有交易日都上漲。即使最初在喬·拜登總統的辯論困境上動盪的市場，如國債市場，也在經濟數據支持降息的情況下明顯平靜下來。