日元交易員為迎接激動人心的日本央行決定製定了計劃 - 彭博社
Yumi Teso, Daisuke Sakai
日元兑歐元的跌幅比兑美元的跌幅更快，因為有人猜測歐洲央行將在通脹仍然居高不下的情況下放緩降息步伐。
本月，日元兑歐元貶值了1.3%，接近4月29日創下的171.56的歷史低點。雖然日本央行在3月結束了全球最後一個負利率政策，但與包括歐洲央行在內的海外央行相比，其利率差仍然很大。
歐洲央行成員對未來可能的行動步伐存在一些分歧，這加劇了投資者對變化將是逐步進行的預期。與此同時，英鎊兑日元匯率升至2008年以來的最高水平，因為市場認為英格蘭銀行也會因通脹問題持續存在而採取緩慢行動。
今年，日元兑美元跌至34年低點，但日本當局干預以支撐日元的風險導致了跌勢放緩。據懷疑，日本在4月底和5月初購買了美元以換取日元。
週三，日本央行政策委員會成員足立政治表示，日元貶值可能會刺激價格上漲，並促使當局考慮比預期更早地進行另一次利率上調。即使是著名的鴿派委員足立也暗示會有更多的政策行動，這加強了市場對即將進行額外利率上調的預期。
最近的低波動性增加了日元面臨的阻力，因為這將鼓勵投資者更便宜地借入該貨幣，投資於海外收益更高的資產，這種流行的交易被稱為套利交易。儘管日本10年期政府債券收益率升至十多年來的最高水平，但其德國等值債券仍提供超過150個基點的額外收益。
來源：彭博智庫“日元繼續受到套利交易的下行壓力，”野村證券公司日本貨幣策略負責人後藤裕二表示。“歐元得到基本因素的額外支撐，如服務通脹壓力持續，工資增長重新加速以及經濟放緩觸底。歐洲央行可能會在六月降息，但其對降息的謹慎態度又是對共同貨幣的另一種支持。”
歐洲央行理事會成員弗朗索瓦·維勒羅伊·德·加洛在六月和七月的會議上都不應排除降低借貸成本的可能性表示，這與其他對連續降息感到不舒服的貨幣官員形成了對抗。
歐元區的通脹預計在5月份從4月的2.4%加速至2.5%，這是在數據週五公佈之前Bloomberg調查的中位數估計。在英國，上週的數據顯示4月份消費者價格比預期上漲更多。
“歐元和英鎊對日元可能還有一些上漲空間，” 三菱日聯銀行有限公司外匯交易部主管Go Ohara説。“一些投資者在清算累積的多頭美元頭寸的同時，購買了歐元和英鎊等歐洲貨幣，提供了額外支撐。”
一些投資者正在押注歐洲貨幣對日元進一步走強的機會，根據存管信託和清算公司的數據，他們正在交易6月到期的行權價為175.15的歐元兑日元期權，以及7月到期的行權價為202的英鎊兑日元期權。
本月貨幣交易員將面臨漫長而緊張的等待，直到7月31日日本央行的政策決定，屆時潛在的加息和減少債券購買可能最終為備受困擾的日元帶來一些緩解。
自6月下旬以來，日元對美元創下新低，這給東京當局施加了壓力，迫使他們重新介入市場以遏制損失。經濟數據的鼓舞和歐洲和美國的政治動盪等潛在觸發點可能引發劇烈波動和官方干預。