Vodafone和Three如果英國合併獲批將向VMO2出售頻譜-彭博報道

沃達豐-Three合併可能會創造英國最大的移動運營商。攝影師：Hollie Adams/Bloomberg去年，一家逆向價值基金的兩位經理通過大量投資不受歡迎的英國股票，跑贏了95%的同行。2024年，他們在加強這一賭注的同時，基本上避開了美國股票。

Anne Christine Farstad來自MFS投資管理公司，她認為英國是一個有吸引力的市場，可以找到價格便宜且有限下跌空間的股票。暴露於大宗商品和全球運營版圖也意味着許多公司幾乎不用擔心國內壓力，她説。

MFS逆向價值基金，由Farstad與Zahid Kassam共同管理，資產規模接近10億歐元（11億美元），截至3月底，對英國的配置比例為24%，是任何市場中最高的。相比之下，MSCI世界價值指數的暴露率為4.3%。

歐洲市場也是另一個重要貢獻者，法國在歐洲的配置中佔比12%。

自2019年基金成立以來，Farstad一直對英國持超配看法，她對歐洲和倫敦上市股票的偏好正在獲得更廣泛的認可，因為投資者將目光轉向該地區，尋找全球股市反彈的下一個階段。 富時100指數本季度表現優於標普500指數，在美國股市自去年10月以來持續飆升後，正在迎頭趕上。

Farstad 和 Kassam 對美國的敞口在三月底達到了10%，而基準為71%。

“我們看到歐洲和美國市場之間存在巨大的脱節，”Farstad 在接受彭博採訪時表示。“這可能是當今市場中最大的高水平反向投資。”

基金選擇英國和歐盟股票，避開美國

相對於 MSCI 世界價值指數

來源：MFS Meridian Funds - 反向價值基金

多年來，英國股票尤其落後於全球同行，因為疲弱的經濟和政治動盪打壓了情緒，該國的基準指數自2019年以來已有四次落後於發達市場的 MSCI 世界指數的年度表現。

Farstad 基金第一季度的主要貢獻者是 Natwest 集團，該公司在這段時間內漲幅超過20%，以及 Babcock 國際集團，股價漲幅超過30%，她説。Novonesis、Weir 集團和 Spectris 集團是上個月底持有的三大頭寸。

另一個喜愛的股票是 Next 集團，該公司在2023年漲幅達到40%，今年迄今為止漲幅近15%。儘管有所增長，這家英國服裝零售商的市盈率仍約為14倍，而同行的美國零售商 TJX Cos 的市盈率幾乎達到24倍 — 這也是 Farstad 避開美國股票的另一個原因。

根據彭博編制的數據，Farstad 和 Kassam 的基金今年迄今已經超過了58% 的同行。然而，在過去三個月裏，表現再次提升，超過了91% 的競爭對手。

儘管粘性通貨膨脹可能對英國股票構成威脅，因為這將需要利率保持較長時間較高，但法斯塔德表示，7月選舉帶來的任何弱點都可能是增加該地區股票的機會。

她説：“增加的經濟和政治不確定性環境可以為具有長期投資理念的逆向投資者創造機會。”

沃達豐集團和CK哈欽森控股有限公司的Three將出售部分頻譜給維珍媒體O2有限公司。如果這些公司的合併獲得英國競爭當局的批准，這些公司週三表示。

價值130億英鎊（164億美元）的沃達豐-Three合併將創建英國最大的移動運營商，目前正在接受英國競爭與市場管理局的審查。競爭對手錶示擔憂，擔心合併後的頻譜分配，即使是使無線技術成為可能的電磁波範圍，會減少競爭並阻礙投資。擬議的出售是為了緩解這些擔憂。