中國工廠活動意外收縮，對增長前景造成打擊 - 彭博社

中國萬科在上海的開發項目。

攝影師：Raul Ariano/Bloomberg中國的工廠活動在5月意外收縮，這是北京最依賴於推動增長的經濟領域發出的警告信號。

國家統計局週五表示，5月份官方製造業採購經理指數下降至49.5。這與4月份的50.4相比，也與彭博經濟學家調查中的50.5的預測相比。50以上的數字表示擴張。

在連續兩個月增長之後，製造業的逆轉標誌着對中國今年經濟增長目標約5%的威脅。預計出口導向型產業將在實現這一目標中發揮關鍵作用，而國內消費仍然受到房地產低迷的拖累。

隨着與貿易伙伴的緊張關係升級，中國製造商面臨着另一個風險。美國和歐盟——中國最大的兩個出口市場——指責北京通過國家補貼在其產業中建立過剩產能。他們正在設置新的貿易壁壘，這將阻礙關鍵產品如電動汽車的銷售，並可能帶來更多威脅。

“製造業驅動的復甦仍然脆弱，”澳大利亞和新西蘭銀行大中華區首席經濟學家楊宇康表示。“在接下來的幾個月裏，不斷升級的貿易保護主義將是一個主要阻力。”

拜登政府最近對中國電動汽車徵收了100%的關税，以及對各種進口商品，包括半導體和金屬，徵收了其他費用。歐盟預計將在未來幾周宣佈對電動汽車徵收關税，並正在調查中國在其他領域的補貼。

中國出口在今年前四個月實現了穩健增長。但五月份新出口訂單的採購經理人指數首次連續三個月下降。一項輸入價格指數攀升至八個月來的最高點，反映了上漲的大宗商品成本。

截至午間休市，滬深300指數上漲0.2%，而在香港交易的中國股票在前三個交易日下跌後上漲了1.1%。

股市可能仍然堅挺，因為投資者“希望疲弱的採購經理人指數數據可能會增加政府在7月召開的第三次全會之前推出更多刺激政策的可能性，”Saxo Markets首席中國策略師黃紅明表示，該全會預計將集中討論經濟改革。

國家統計局分析師趙慶和在發佈數據時指出，“由於行業之前快速擴張導致的高基數”和“有效需求不足”是五月份放緩的原因。

為了刺激國內需求，中國政府推出了一個計劃，鼓勵企業通過國家投資、減税和貼息貸款來升級設備。

有跡象表明，這一政策可能產生了影響。根據國家統計局的數據，通用設備、計算機和電信行業的生產連續第三個月擴大，而五月份鐵路、航運和航空設備以及電機的新訂單繼續增加。

統計局表示，建築和服務業的非製造業活動指數為51.1。這與預測的51.5相比略低，而四月份的數據為51.2。

彭博經濟學觀點…

“中國製造業採購經理指數在五月份意外下降至收縮，引發擔憂，認為需求疲軟正在扼殺經濟供給端的復甦。這一關鍵指標的下降幅度超出了一般情況。非製造業活動的擴張也放緩。房地產對策應該在未來提供支持。但是如果沒有刺激措施，經濟復甦將很難獲得動力。”

— 經濟學家常舒和大衞·屈

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建築活動的子指數從56.3下降到54.4。大中華區首席經濟學家彭博士蘭仕國際公司的布魯斯·龐表示，這一放緩是在上個月強勁反彈之後發生的。

行業需求可能會在未來幾個月內改善，他説，特別是特殊地方債券銷售的增長，這些債券主要用於資助基礎設施投資，以及政府引導的房地產開發商獲得財政支持，以完成和交付住房項目。

萬科的住宅銷售在6月份增長停滯，而中國陷入困境的房地產市場其他地方出現改善跡象。

這家備受關注的開發商的簽約銷售額環比增長了7.9%，達到251.3億元人民幣（34.6億美元），這家總部位於深圳的公司表示。與5月份相比，這一增長率為12%。從年度數據來看，6月份的銷售額比去年同期下降了31%，略低於上個月。