美聯儲偏愛的通脹指標降温，支出意外下降 - 彭博社

主權是相對的，特別是當涉及到日元時。

攝影師： Samuel Corum/Bloomberg

美聯儲首選的衡量美國基礎通脹的指標在4月份有所緩和，消費者減少了支出，支持最終降息計劃。

所謂的核心個人消費支出價格指數，剔除了波動較大的食品和能源成分，比上個月增長了0.2%。根據週五公佈的經濟分析局數據，這標誌着今年以來增長最小。

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核心PCE數據降温

41:15

通脹調整後的消費者支出意外下降了0.1%，受到商品支出減少和服務支出減弱的拖累。作為需求主要推動力的工資增長有所緩和。

美國基礎通脹今年增幅最小

核心PCE指數在4月份有所緩和，而實際個人支出下降

來源：經濟分析局

該報告為美聯儲官員提供了一些關於通脹路徑的安慰，因為價格壓力在第一季度受阻後有所進展。同時，4月份的支出數據進一步證明了經濟年初步入緩慢的跡象。

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國債收益率下跌，標普500指數期貨上漲，美元指數下降。利率互換交易員仍然預計美聯儲今年至少會降息一次。

指標	實際值	預估值
個人消費支出價格指數（月率）	+0.3%	+0.3%
核心個人消費支出價格指數（月率）	+0.2%	+0.2%
個人消費支出價格指數（同比）	+2.7%	+2.7%
核心個人消費支出價格指數（同比）	+2.8%	+2.8%
實際消費支出（月率）	-0.1%	+0.1%

央行官員在審視通脹數據時越來越緊盯着他們的眼睛，努力做出最合適的政策決策，因為目前的經濟形勢仍然不確定。按三位小數計算，核心指標從三月份上漲了0.249%，是今年以來最小的增長。

“我期待着有一天，我不必在每月的通脹數據中查找兩三位小數位才能找到好消息，”美聯儲理事克里斯托弗·沃勒上週表示。

央行官員密切關注除房屋和能源之外的服務業通脹，這一指標往往更為穩定。根據美國經濟分析局的數據，該指標在三月份上漲了0.4%後，上漲了0.3%。

支出細分

與此同時，儘管受到穩定的就業和收入增長的推動，家庭需求正在顯示出降温的跡象。美國經濟分析局的報告顯示，通貨膨脹調整後的服務支出增長了0.1%，是自8月以來最小的增幅。上個月商品支出下降了0.4%。

商品支出受汽油和車輛購買下降的影響受到限制。儘管醫療保健支出支撐了服務支出，但其他類別如餐館用餐、娛樂和交通在該月份下降。

美聯儲首選的核心通脹指標有所緩和。邁克爾·麥基在彭博電視台上解讀了這些數據。

展望未來，隨着家庭債務 創下紀錄，消費者信心普遍趨於下降，利率處於二十年來的高位，消費者將繼續推動經濟的程度還有待觀察。

週四發佈的一份報告顯示，美國經濟在第一季度的增長速度比最初報告的要 慢，部分原因是因為消費者對商品的需求減弱，特別是汽車。

儘管對工人的需求仍然健康，但工資增長的速度正在減緩。4月份總收入增長了0.3%。工資和薪金增長了0.2%，是五個月來最小的增幅。

彭博經濟學觀點…

“4月份報告的細節是有利的，因為美聯儲正在尋找基礎通脹壓力減弱的跡象。儘管如此，我們預計美聯儲將在6月會議上保持觀望，等待能夠增強其對通脹將會降温的信心的額外數據。”

— 斯圖爾特·保羅、伊麗莎·温格和埃斯特爾·歐，經濟學家

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實際可支配收入，是支撐消費支出的主要因素，在4月份下降了0.1%，這是過去三個月的第二次下降。

儲蓄率保持在3.6%，與2022年底以來的最低水平相匹配。

傑羅姆·鮑威爾是“日元先生”。他已經擔任這個角色有一段時間了，但世界花了一段時間才意識到這一點。

這是在日元兑美元匯率再次跌破另一個大關口——這次是每美元160日元后出現的一個簡化版本的敍述。你會認為日本沒有主動權，而一些整年都應該顯而易見的事情突然變得清晰起來：2024年日元貶值的最大推動因素是日本和美國之間利率差距的拉大。即使是偏愛日元的投資者也很看重美聯儲，鮑威爾領導的美聯儲可能會在今年晚些時候降低借貸成本。