美聯儲的降息延遲不會阻止全球寬鬆潮流 - 彭博社

華盛頓特區的馬里納·S·埃克爾斯聯邦儲備大樓。

攝影師：Ting Shen/Bloomberg由於通脹壓力減輕，市場預期美聯儲將在年底前開始縮減利率，美元正面臨自去年12月以來的首次月度下跌。

彭博美元現貨指數在5月份下跌了超過1%，該貨幣對所有主要對手都走軟。即使是連續四個月下跌的日元，也因為日本當局進行了創紀錄的620億美元干預而在5月份上漲。

## 中央銀行分歧可能不是問題的原因

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美元的逆轉是在美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾消除了市場對美聯儲可能再次加息的擔憂後發生的，而消費者價格指數略低於預期的上漲減輕了通脹擔憂。這標誌着今年大部分時間的一個轉折點，當時美元隨着美國債券收益率上升，市場上的降息預期被消除時也在上漲。

美國銀行的外匯策略師Athanasios Vamvakidis和Claudio Piron寫道：“儘管來自非常強勁的水平，但一些較弱的美國數據使市場相信經濟並未加速。”“儘管需要的時間比他們預期的要長，但美聯儲發言人堅決反對再次加息的任何預期，並強調降息是下一步，這也有所幫助。”

美元的強勢是由美國和其他發達經濟體之間利率差距推動的，美聯儲將其基準利率保持在20多年來的最高水平。今年，交易員大幅降低了對美聯儲降息的預期，現在預計今年將降低一個四分之一的利率。

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在美聯儲首選的美國核心通脹指標在4月份放緩後，彭博美元指數週五下跌了多達0.3% 調和。

“美聯儲需要看到通脹進一步改善才會考慮降息，”瑞士銀行證券有限責任公司的外匯和宏觀策略師瓦西里·謝列布里亞科夫説。 “9月似乎是他們可能開始的最早時間，但在那之前還有大量數據要公佈。”

他表示，他更喜歡在美元下跌時買入美元，特別是對瑞士法郎和日元等貨幣，因為這些國家的利率較低。

美元的回落伴隨着對該貨幣的看漲投注下降，根據商品期貨交易委員會的數據。

截至5月28日週二結束的最新報告顯示，投機者連續第五週減少了對美元的多頭押注。他們現在持有大約146億美元的押注，認為美元將上漲，這是自3月底以來的最低水平。

四月份的某個時候，這些非商業交易者——包括資產管理人、對沖基金和其他投機市場參與者——持有超過320億美元的多頭押注，近五年來最高。

在定位調整中最大的受益者之一是歐元。根據CFTC數據顯示，在截至週二的那周，非商業投機者加大了對歐元的多頭押注，超過77億美元。

外匯策略主管肖恩·奧斯本在五月的一份報告中寫道，這種共同貨幣在交易者中找到了“新的投機需求”。加拿大豐業銀行的外匯策略主管肖恩·奧斯本在五月的一份報告中寫道，這種共同貨幣在交易者中找到了“新的投機需求”。

全球決策者不會因為美聯儲延遲降息而讓他們自己的寬鬆政策分心太多。

在彭博社季度指南中列出的全球23家頂級央行中，只有日本銀行不會在未來18個月內降低借貸成本。大多數央行已經計劃在今年降息。