什麼是股票拆分？關於英偉達、博通和Chipotle的拆分 - 彭博社

Chipotle計劃在今年股價上漲約40%至3200美元以上後進行50比1的股票分拆。

攝影師：Jeenah Moon/Bloomberg有時候，一隻股票飆升得太高，以至於普通投資者無法觸及。Chipotle Mexican Grill Inc.就是最新的例子，今年股價上漲約40%，超過3200美元一股，對許多散户投資者來説是一個令人望而卻步的數字。因此，這家快餐連鎖店在三月份表示將進行50比1的股票分拆，以降低股價並使其更容易被散户投資者和員工購買。Chipotle的舉動緊隨半導體制造商英偉達公司和博通公司的腳步，這兩家公司在創紀錄的漲幅後也決定進行股票分拆。

以下是關於股票分拆的入門知識：

股票分拆是如何運作的？

股票分拆將公司的股票分割成若干部分，將一股現有股票交換為兩股、三股、四股或更多股。分拆並不會從根本上改變公司的任何事情，但將股票分割成若干部分會降低每股的標價，使投資者更容易購買。這種做法基本上與將一張10美元的鈔票換成10張1美元的鈔票是一樣的。這會增加股票的“流動性”，即快速買賣的能力，因為更多的市場參與者可以持有它。Chipotle的分拆規模之所以引人注目，是因為它是有史以來最大的之一。Chipotle的調整將與2010年伯克希爾哈撒韋公司對鐵路運營商伯靈頓北方聖達菲公司B股進行的50比1分拆相提並論。（更常見的分拆比例是5比1、3比1和2比1。）

股票分拆對股票表現意味着什麼？

儘管股票分拆不會改變公司的基本面，但公告可能會推高股價。根據美國銀行分析師傑裏德·伍達德（Jared Woodard）領導的一份報告，宣佈股票分拆的公司往往在接下來的12個月內擊敗標普500指數。

Chipotle是一個最近的例子。截至6月21日，這家餐廳連鎖店的股價自3月份宣佈計劃進行50比1的股票分拆以來上漲約11%。（股票預計將在6月26日以分拆調整的基礎上交易。）

股票分拆有多常見？

股票分拆曾經比現在更受歡迎。根據標普道瓊斯指數自1980年以來的數據，1986年，標普500指數中有114家公司宣佈股票分拆。2019年，股票分拆降至有記錄以來的最低水平，當時只有三家標普公司宣佈他們將分拆股份。今年，股票分拆公告有所回升；到目前為止，有八家標普500公司宣佈分拆，比2023年的四家有所增加。

股票分拆不再流行

過去20年來，較少的標普500公司分拆股份

來源：標普道瓊斯指數

注：2024年的數據包括已經宣佈但尚未完成的分拆。

為什麼它們變得不那麼常見？

一個原因是分數股的興起。分數股是購買股票部分而不是整個股票的一種方式。這一功能自2019年開始由主要券商提供，意味着投資者可以花費低於全價的股價來擁有公司的一部分。

如果公司的價值仍然相同，股價有什麼區別？

每股價格對一些投資者仍然很重要，即使這並不是華爾街專家衡量公司價值的方式。即使公司在其他方面相對便宜，比如其股價與銷售額的比率，花費超過1000美元購買一股可能會成為小投資者的障礙。高股價尤其會讓零售投資者望而卻步，而這些投資者在近年來已經成為一個主要的交易集團。通過股票分拆降低每股價格可以吸引新的散户投資者購買。

什麼是逆向股票分拆？

有時公司會做與股票分拆相反的操作——逆向分拆，將股票合併在一起以提高每股價格。與股票分拆一樣，逆向分拆並不會改變公司的基本面。但對於股價被打壓的公司來説，逆向分拆可以是一個保持符合交易所上市資格的工具。股價跌破1美元水平的公司面臨被踢出交易所的風險；逆向分拆是將每股價格提高到這一關鍵水平之上的一種方式。

在WeWork Inc.的股價去年跌至11美分，危及其在紐約證券交易所的上市資格後，它宣佈進行1比40的逆向股票分拆，試圖將股價推高到1美元以上。逆向分拆於9月生效，但並未足以挽救公司的紐約證券交易所上市資格。該公司於11月被摘牌，並於5月底以約12美分的價格在場外交易。

股票分拆是如何運作的一個例子？

讓我們看看最近一次股票分拆，由全球最有價值的公司之一Nvidia進行。 這是如何運作的：每位在6月6日星期四收盤時持有普通股的股東，在6月7日星期五收盤後分配了九股額外的普通股。 Nvidia股票從6月10日開始以分拆調整的基礎進行交易。

參考書架

• 關於WeWork的QuickTake解釋逆向股票分拆。
• 美國銀行確定了36家標普500上市公司的股價超過500美元，可能會成為股票分拆候選公司。
• 彭博觀點專欄作家約翰·奧瑟斯（John Authers）寫道，Nvidia引人注目的地方在於其報告的收入、營收和利潤增長自ChatGPT推出以來，AI成為家喻户曉的名詞。
• 彭博智庫分析師Athanasios Psarofagis和Eric Balchunas寫道，Nvidia即將進行的股票分拆引起了人們對交易所交易基金的一個常被忽視的特性的關注——它們的較低價格。

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