CLO擁有太多資金，而且正在用於購買的事物越來越少 - 彭博社

今年市政債券銷售的持續激增顯示出沒有放緩的跡象，投資者正為兩年來新發行規模最大的增長做準備。

美國各州和城市債務的發行計劃在未來30天內已經攀升至近190億美元，這是自2022年5月以來最高的水平，彭博社編制的數據顯示。這一指標通常只代表市場上實際發行量的一小部分，因為交易往往在不到一個月的通知期內宣佈。

計劃中的大部分債券波動，價值150億美元，計劃在本週定價，是10年來每週平均發行量的兩倍。這一波發行計劃對市政債券市場構成了阻力，今年市場已經因為發行量的增加而下跌。上個月，銷售的增加導致市政債券收益率出現了四年來最大的周漲幅。

“如果你看看日曆上的預期，似乎我們可能會看到又幾周的大量供應，”GW&K投資管理公司的投資組合經理Kara South説。根據歷史趨勢，銷售可能會在7月或8月減少，她説。

今年長期市政債券發行總額已達到1900億美元，比2023年同期增長了35%，彭博社編制的數據顯示。各州、城市、學區以及像大學和醫院這樣的借款人正在加速發行，以避免11月美國總統選舉可能帶來的潛在波動，屆時可能會出台新的税收政策。

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市政市場今年下跌了1.9%，比整個美國固定收益市場的1.6%損失更嚴重，彭博指數數據顯示。

最新的銷售熱潮出現在10年期國債收益率穩定在2024年的峯值以下，該峯值是在4月份達到的，這是全球借貸的基準。

“總體而言，市場應該能夠吸收這一供應量，”Ramirez & Co的董事總經理彼得·布洛克説。“我只是認為我們必須再便宜一點。”

1.3萬億美元的抵押貸款證券化市場即將成為自己成功的受害者，因為管理者無法快速創建債券以滿足需求，而且已經買不到東西了。

在借貸成本上升後，兼併與收購放緩繼續剝奪了建立在槓桿貸款基礎上的貸款人的貸款。根據彭博彙編的數據，今年迄今已宣佈並完成了約3110億美元的併購交易，比兩年前利率開始上升時的水平低了大約1萬億美元。