中國的養豬農户利潤激增，但豬肉需求仍然是一個問題 - 彭博社

中國天津的農場裏的豬。

攝影師：Giulia Marchi/Bloomberg奧地利維拉赫英飛凌科技芯片工廠的一塊300毫米硅晶圓。

攝影師：Akos Stiller/Bloomberg中國的養豬農户可能在上個月利潤激增後迎來轉機，但行業命運的持續改善仍然可能難以實現。

豬價已經上漲至2022年底以來的最高水平，受產量下降推動。供應受限，再加上飼料成本的下降，推動了利潤率的類似飆升。根據農業部的説法，中國最受歡迎的肉類價格在下半年可能會進一步季節性上漲。

但這個方程式缺少的是對需求的持久增長。這是中國大宗商品市場普遍的主題，因為在房地產市場陷入長期危機的情況下，經濟一直在努力從疫情中恢復。

據荷蘭合作銀行（Rabobank）動物蛋白全球戰略師賈斯汀·謝拉德（Justin Sherrard）表示，豬價上漲並不意味着農户會持續回到盈利狀態。他説：“這些是豬週期轉折的早期信號，但在看到更強勁需求的持續信號之前，中國還沒有完全到位。”

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豬肉週期通常持續三到四年，由供需不平衡驅動。經濟學家密切關注此週期以獲取通脹線索。去年，中國的消費下降了100萬噸，約為5400萬噸。與此同時，產量卻攀升至近九年來的最高水平，接近5800萬噸。這種不平衡導致了通縮壓力，目前已深深紮根於經濟中，並對北京的增長目標構成風險。

不僅是擔心中國經濟放緩的節儉家庭在每週購物時購買肉類更少。服務行業中的消費也在滯後，餐館和工廠餐廳為了降低成本而用更便宜的蛋白質替代豬肉，Rabobank的高級分析師潘晨軍表示。

儘管如此，農業部門如今可能處於更好的健康狀態，並更有能力保持盈利能力，因為上一個週期的低谷清除了許多無法經受嚴峻條件的小農户。

這種整合使得大規模農業企業的形成成為可能，這些企業可以承擔比較小的家庭農場更多的風險和投資，Pantheon Macroeconomics Ltd.的首席中國經濟學家鄧肯·裏格利表示。

在新聞線上

中國礦業公司MMG Ltd. 正在尋求通過香港的配股募集約12億美元，所得款項將用於償還現有債務，以便繼續開發現有項目。

北京在不斷升級的全球地緣政治緊張局勢和貿易保護主義背景下，為了更大的能源安全而推動的舉措可能會使該國從石油消費轉向更綠色的可再生能源和更清潔的天然氣。

中糧國際有限公司，中國最大食品公司的貿易部門，正在探討包括出售其芝加哥糧食碼頭在內的選項，知情人士透露。

就在慶祝 與SQM和Codelco分享全球最大鋰業務所有權的里程碑協議幾天後，兩家公司將面臨監管 — 甚至可能是法律 — 障礙。

本週日記

(所有時間均為北京時間，除非另有説明。)

週二，6月4日：

• 香港中華煤氣在香港舉行股東大會新聞發佈會，12:40

週三，6月5日：

• 財新發布5月份中國服務業和綜合採購經理指數，09:45
• 中國煤炭市場週報在線發佈，15:00
• 重慶石油天然氣交易所論壇，第一天

週四，6月6日：

• 重慶石油天然氣交易所論壇，第二天

週五，6月7日：

• 中國5月份第一批貿易數據，包括鋼鐵、鐵礦石和銅進口；鋼鐵、鋁和稀土出口；石油、天然氣和煤炭進口；石油製品進口和出口；大豆、食用油、橡膠和肉類及雜碎品進口，約11:00
• 中國5月份外匯儲備，包括黃金
• 中國每週鐵礦石港口庫存
• 上海交易所每週大宗商品庫存，約15:30
• 重慶石油天然氣交易所論壇，第三天

歐洲委員會擔心，隨着北京增加對半導體行業的投資並努力實現關鍵技術的自給自足，其芯片製造商可能面臨在中國失去大量市場份額的風險。

總部位於荷蘭的NXP半導體公司、德國的英飛凌科技股份有限公司和日本芯片製造商瑞薩電子公司都可能受到中國促進國內競爭對手的努力的影響，據知情人士和歐洲委員會的一份報告稱，這份報告已被彭博新聞社看到。儘管這些公司並不生產行業中最先進的半導體，比如用於蘋果公司iPhone的處理器，但它們生產微控制器和其他對經濟的關鍵部門至關重要的芯片，包括汽車、工業應用和消費電子產品。