巴西經濟復甦面臨風險，讓盧拉感到擔憂-彭博社

里約熱內盧市場的購物者。攝影師：Dado Galdieri/Bloomberg巴西經濟再次以強勁的姿態開始了新的一年，超出了預測，並給總統路易斯·伊納西奧·盧拉·達席爾瓦一個慶祝的理由。這一次，這場勝利可能不會持續太久。

在半年的停滯之後，國家統計局週二表示，與2023年底相比，第一季度國內生產總值增長了0.8%，投資、農業、家庭消費和服務業均實現了可觀增長。

2024年第一季度巴西經濟反彈

增長可能在未來幾個月降温，因為消費刺激效應減弱

來源：國家統計局、中央銀行、彭博社

然而，增長速度並非完全源於經濟的基本實力，而是政府的轉移支付，這暫時提振了消費者的消費能力。現在，中央銀行被視為即將暫停降息，政府受限於有限的支出空間。綜合考慮，未來幾個月對於盧拉來説看起來不太樂觀，因為他已經面臨着對食品價格和對災害性洪水的反應感到沮喪。

“我們將比去年更快地失去動力，”貝洛奧裏藏特銀行首席經濟學家拉斐拉·維多利亞説。

Lula慶祝週二的數據證明家庭需求再次推動拉丁美洲最大經濟體，這是他在任期間以消費為主導的繁榮的迴歸。

統計機構表示，家庭消費是這一時期的主要驅動力之一，與前三個月相比增長了1.5%，投資增長了4.1%。服務業增長了1.4%，消費者花掉了他們的額外收入。

“這是我們正在朝着正確方向前進的又一證據，”總統在發佈後在X上寫道。

‘非常擔憂’

許多經濟學家警告説，第一季度的增長可能只是一次性的，而不是強勁復甦的開始，因為雙位數的借貸成本拖累了經濟。

Bloomberg經濟學觀點

“巴西第一季度強勁的GDP增長主要得益於家庭消費和投資的增長，比過去幾個季度更健康。相對較緊的金融條件和南部大規模洪災的影響可能會從第二季度開始抑制增長，並對我們對2024年2%增長的預期產生輕微的下行偏差。”

— 巴西和阿根廷經濟學家Adriana Dupita

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聯邦政府注入數十億美元刺激經濟，支付了一系列拖欠款項，即所謂的“precatorios”，這是政府在司法案件中輸掉的。去年底開始，政府償還了價值940億雷亞爾（179億美元）的債務，約佔GDP的0.8%，根據高盛集團。

巴西人也受益於2022年1月生效的最低工資上調7%，以及社會保障支出。經濟學家表示，這些轉移比去年的農業繁榮產生的漣漪效應更有限。

儘管增長可能會放緩，但不太可能達到疫情前的低迷水平 — 特別是考慮到今年晚些時候的中期選舉，根據高盛集團首席拉丁美洲經濟學家阿爾貝託·拉莫斯的説法。

“盧拉總統非常關注增長和他的聲望。” 拉莫斯説。我們預計他將“推動增長的車輪向前滾動，” 他説。

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受壓迫的選民

盧拉去年成功實現了健康的經濟擴張，而沒有出現預算大幅增長，這在很大程度上要歸功於被稱為“超級豐收”的現象。像大豆和玉米這樣的創紀錄作物幫助這個資源豐富的國家超過了分析師在2023年初更為悲觀的預測。

農業在2024年第一季度增長了11.3%，遠低於去年的高點。工業下降了0.1%，分析師預計這一趨勢將繼續下去，高額借貸成本將傷害製造業。

選民也感到受壓迫。最近的民意調查顯示，盧拉的支持率已經下滑到約50%，是他任期內最低的水平，巴西人對犯罪和食品價格上漲表示擔憂。

與此同時，他在國會的立法倡議上遭受了一系列失敗。

更多巴西人表示經濟正在惡化

過去一年經濟方向的感知

來源：Quaest

儘管整體通貨膨脹在這段時間內有所降温，但緊縮的貨幣政策不太可能進一步緩解價格增長。與此同時，位於巴西經濟約佔7%的農業強國里約格蘭德州的洪水造成的損失仍在逐漸清點中。計算，當地的水位逐漸下降。

這種局面讓投資者擔心政府會進一步偏離財政部長費爾南多·哈達德承諾加強公共賬户的承諾。

“風險是真實的，”諮詢公司Arko Advice的戰略負責人蒂亞戈·德·阿拉加奧説。“他要重獲民心，重獲國會的權力，成為更有影響力的總統的唯一途徑就是通過支出。”

週五，隨着有關該國預算赤字的新數據引發對盧拉總統致力於加強財政賬户的擔憂，巴西市場遭受了額外損失。

交易員拋售了巴西雷亞爾，並推高了利率掉期，表明他們預計儘管決策者堅稱他們不考慮此舉，但央行將會提高借貸成本。週五雷亞爾下跌了1.4%，這進一步加劇了本週使其成為全球表現最差貨幣的拋售浪潮。