歐洲股市在可能的降息前進一步上漲 - 彭博報道

歐洲股市接近歷史最高水平收盤，因該地區央行首次在美聯儲之前採取歷史性降息措施。

斯托克斯600指數收盤時上漲0.7%，此前歐洲央行按預期將利率下調了四分之一。該指數接近刷新了五月的收盤紀錄，並且短暫超過了盤中紀錄。銀行和醫療保健板塊表現優異，而房地產和公用事業則表現最糟。

央行上調了價格預測，行長克里斯汀·拉加德表示歐洲央行不會在今天之後預先承諾特定的利率路徑。交易員不再完全預期到十月會再次降息，而根據掉期定價，九月降息比概率更高。

“2024年增長和2025年通脹的提升看起來很鷹派，聲明和拉加德的講話中似乎沒有寬鬆傾向，”Marlborough Investment Management Ltd.的投資組合經理詹姆斯·阿西表示。“未來的決定取決於數據，但我的基本情況是七月不動，九月和十二月降息。”

今年以來，歐洲基準股指已經創下歷史新高，因為通脹放緩預計將使央行放鬆貨幣政策。經濟增長的加速也提振了情緒。

歷史顯示，降息對股市是有利的，即使會帶來一些短期波動。自上世紀80年代以來，根據高盛集團的分析，美聯儲降息後的一個月內，歐洲股市上漲了2%，大約是任何一個月股市表現的兩倍。

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中期前景甚至更好。花旗集團的策略師表示，利率最終可能會穩定在約2%左右 —— 低於當前水平但高於過去十年的零利率時代。策略師貝婭塔·曼泰在最近的一份報告中寫道，這將使歐洲股市具有優勢，因為它們“在全球金融危機前的世界中更有可能表現優異。”

“首先要明確的是我們還沒有走出困境，” 瑞士百達資產管理的高級多資產策略師阿倫·賽表示，並補充説這一公告是“又一次提醒我們這不是一個經典週期。”

負債累累 領域，如房地產可能會在今年表現不佳後獲得提振。 汽車製造商也有望獲勝，部分原因是較低的利率使汽車融資更加實惠，而銀行的漲勢可能會受挫，因為較低的利率會侵蝕淨利差。

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以下是市場參與者對歐洲央行決定的看法：

“正如預期的那樣，利率下調了25個基點，但市場不應對進一步措施抱有過高期望，因為實現2%的通脹目標將會很困難，”資產管理公司MPPM的交易主管Guillermo Hernandez Sampere表示。“工資螺旋的動態將成為央行關注的焦點。”

“除了利率下調會讓人感到驚訝。但這似乎是一次鷹派的降息，因為聲明反映了通脹數據最近的強勁表現。歐洲央行工作人員的通脹預測略有提升。我們預計克里斯汀·拉加德在新聞發佈會上會表示，下一次降息將取決於數據，並且遠未成定局。從今天的決定來看，對風險資產的額外支持並不多。”瑞士薩夫拉銀行的股票策略師Wolf von Rotberg説。

“正如預期的那樣，歐洲央行降息25個基點。但聲明對接下來會發生什麼給出的指引似乎比預期的要少。從這個意義上説，立即的口吻是“鷹派的降息”。這不是一個急於放寬政策的央行，”德意志銀行首席歐洲經濟學家Mark Wall説。

“貨幣政策決定聲明（當天的第一份聲明）在6月對工資增長的態度比4月更加謹慎。我們認為這種口吻的變化表明下一次降息很可能會在9月實現，” David Powell，彭博經濟學高級歐元區經濟學家。

“認知失調是一個人在其行為與其價值觀或信念不一致時感到的不適。增加預測並降息必然會導致歐洲央行現在感到很多認知失調。拉加德指出利率是限制性的，但這還不足以將通脹帶到目標水平，”Plurimi Wealth LLP首席投資官Patrick Armstrong説。

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正當投資者對美國國債即將啓動的反彈感到樂觀時，債券市場的一個關鍵指標正在向任何考慮大舉進入的人發出令人擔憂的信號。

首先，好消息。隨着2024年中點在望，國債即將抹去今年的損失，因為終於出現了通脹和勞動力市場真正降温的跡象。交易員現在打賭，這可能足以促使美聯儲在9月開始降息。隨着倫敦週一恢復交易，基準收益率下跌了1個基點。