一份交易員指南：歐盟關税截止日期臨近，中國電動汽車股票 - 彭博社

一輛比亞迪電動汽車被送到了巴黎的一家比亞迪服務中心。

攝影師：Nathan Laine/Bloomberg分析師表示，如果歐盟委員會對中國電動汽車徵收20%或更高的關税，它們的市場滲透可能會放緩，這是在預計下週將宣佈臨時關税之前説的。

根據摩根士丹利的説法，在這個關税水平下，中國汽車製造商可以提高價格，仍然保持競爭力，儘管每輛車的利潤可能會減半。分析師預計歐盟將把關税從目前的10%提高到15%至30%之間。

額外的關税將是另一個障礙，對於比亞迪和浙江吉利控股集團等電動汽車製造商來説，它們在中國正參與激烈的價格戰，並且被有效地阻止直接向美國出口。海外銷售利潤更高的汽車一直是它們股票投資者的重要策略和賣點。

“問題不在於它們在歐洲的現有市場份額，而在於如何應對更高的關税，”東亞投資SP有限公司的投資組合經理Christina Woon表示。

2024年以來，這些股票表現疲弱，力帆汽車和小鵬汽車的股價分別下跌了超過40%，而比亞迪的股價上漲了約7%。恒生指數年初至今上漲了8.4%。

2023年，中國向歐盟出售了價值115億美元的電動汽車，佔該地區進口總額的近40%。根據摩根士丹利的説法，該地區佔比亞迪總出口的30%，吉利的三分之一，以及小鵬汽車大部分銷售額。特斯拉在中國的工廠是最大的出口商。

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交易員需要關注的事項：

關税水平

摩根士丹利全球汽車團隊預計，歐盟將把對中國電動汽車出口的關税從現有的10%提高到20%，並表示他們與投資者交談後得知，投資者們關注的範圍在15%到30%之間。羅迪姆集團預測在15%到30%之間，而花旗集團預計為25%或30%。

如果預測的關税範圍成真，“中國電池電動汽車出口到市場的數量將減少15%到30%，”上海Gasgoo國際諮詢公司的分析師董靜表示，這是基於消費彈性計算的。

受關注的公司

歐盟已選擇了三家公司進行進一步審查：比亞迪、吉利和上汽集團。比亞迪是世界上最大的電動汽車製造商之一，上汽擁有英國起源的MG品牌，其電動車型在歐洲很受歡迎。這三家汽車製造商將分別計算個別關税。

其他出口商，如特斯拉，將根據與調查合作的中國品牌所徵收關税的加權平均值確定關税率。

汽車製造商策略

根據摩根士丹利的説法，中國電動汽車出口到歐盟的勢頭可能會因潛在的關税增加而受到“阻礙”，如果汽車製造商決定提高平均銷售價格。

“假設電動車關税上漲20%，我們與一些汽車製造商的對話可能會考慮引入5%至10%的平均售價上漲，”包括Tim Hsiao在內的摩根士丹利分析師在一份備忘錄中寫道。“有了這個，中國製造的電動車可能會保持價格競爭力。儘管在這種情況下，大多數原始設備製造商的出口單車利潤可能會減半，但車輛利潤仍可能比國內銷售高五到七倍。”

像比亞迪這樣的生產商依靠較高利潤的出口來幫助緩解中國持續價格戰帶來的利潤損失。總部位於深圳的這家公司今年的目標是在中國以外銷售50萬輛車輛，然後在2025年將這一數字翻倍。

中國的反應

在中國汽車製造商本月被告知臨時關税之後，歐盟將在7月實施之前接受評論。最終的關税税率將在11月設定，在此之前，中國當局和製造商可以繼續與歐洲官員進行談判。

中國政府在下週歐委會做出決定後的回應也備受關注。中國表示上個月表示，準備對進口大排量汽車徵收高達25%的關税，這將影響梅賽德斯-奔馳集團和寶馬集團等歐洲汽車製造商。

中國和歐盟同意就歐盟計劃對從亞洲國家進口的電動汽車徵收關税展開談判。

中國商務部長王文濤和歐盟貿易專員瓦爾迪斯·東布羅夫斯基斯在週六的視頻會議上進行了交談，根據北京商務部的聲明。聲明稱，他們同意開始談判，但沒有提供詳細信息。