人民幣兑美元：離岸人民幣遠期匯率下跌，加劇了人們對中國央行放松管制的討論 - 彭博社

一波離岸人民幣的湧入正在擾亂遠期市場的最新動態，這加劇了一個觀點：官員們正在放鬆對管理貨幣的控制，以允許其貶值。

一個月的離岸遠期點數，即借入人民幣與美元的成本，最近達到了今年的最低點，表明有大量的中國貨幣可供交易者以低成本建立空頭頭寸。至少在過去一年裏，當人民幣承受壓力時，這些成本通常會被中國人民銀行提高，以阻止投機者加劇貶值趨勢。

貨幣遠期允許交易者鎖定未來日期的交易匯率。

中國人民銀行逐漸允許人民幣的每日參考匯率在過去兩個月中走低，這是在美元普遍走強的背景下，而且它仍然接近其允許的交易區間邊緣。隨着資本外流的增長和可能升級的貿易緊張局勢即將來臨，交易者正在尋找線索，看北京是否會對貨幣貶值表現出更大的容忍度，以提振其出口驅動型經濟。

“通過允許5月份的匯率上漲，而不是真正收緊離岸人民幣流動性，中國人民銀行可能正在略微減弱其防禦性，”包括保羅·麥凱爾在內的滙豐控股有限公司策略師在一份報告中寫道。該銀行本週將其人民幣年底預測降至每美元7.30美元 —— 週四在離岸市場上的交易價約為7.26美元。

在推動離岸市場人民幣數量增加的因素中，包括一些市場觀察人士指出，中國企業和銀行在離岸進行的外幣兑換增加。據彭博報道，一些地區監管機構據説最近已經引導公司以人民幣轉移股息。

“可能是香港企業的股息支付需求帶來了一些溢出效應，從而拉低了點數，”新加坡華僑銀行的策略師張敏華説。

中國投資者購買香港股票和本地銀行措施吸引內地資金也有助於增加離岸人民幣現金池。

與此同時，一些人猜測較低的遠期點可能是因為國有銀行轉向離岸市場獲取美元進行影子干預，就像今年早些時候傳聞的那樣。貨幣衍生品是中國管理人民幣波動的一種可能方式，而不會通過動用外匯儲備來驚嚇市場。

“有傳言稱中國人民銀行正在利用離岸人民幣遠期市場來進行貨幣干預，而不是在岸遠期市場，”紐約傑富瑞外匯全球負責人布拉德·貝克特爾在最近的一份報告中告訴客户。他指出，這往往會對離岸人民幣產生壓力。

日本創紀錄的股市漲勢在今年初看起來已經成為遙遠的記憶，因為外國投資者正在拋售股票，而經濟疲軟。

花旗集團和abrdn Plc等公司已經對該國的股票市場變得更加悲觀，因為企業治理改革和日本央行的貨幣政策前景仍不確定。美國銀行公司的一項基金經理調查顯示，約三分之一的受訪者認為市場已經見頂。