紐約的肯尼迪國際機場向市政債券市場籌集了15億美元用於翻新航站樓-彭博報道
Joseph Mysak Jr
約翰·肯尼迪國際機場正在尋求資金幫助其建造新的一號航站樓，這使其成為最新一家在機場債券繁榮中吸引投資者的設施。
下週，負責運營該項目的公私合作伙伴團體將發行債務，重新融資2022年為開發而獲得的66億美元銀行貸款的部分。去年11月，發行了15億美元的債券來開始拆除設施，並將交易規模擴大到20億美元以滿足需求。當這些債務交易時，雖然不經常，但價格往往是溢價的。
紐約樞紐加入了從東到西籌集資金以支付急需維修的設施。根據北美機場理事會國際的數據，美國機場需要在2027年之前進行1510億美元的基礎設施升級。這筆交易增加了市政供應的浪潮，比去年的速度增加了三分之一以上，達到2050億美元。
JFK新一號航站樓外部的效果圖。來源：JFK新一號航站樓穆迪評級和惠譽評級將該交易評定為僅比垃圾級別高一級，儘管航空旅行的需求前景緩解了一些有關成本和複雜性的擔憂。
“作為BBB-的幾乎投資級評級，這顯示了這些大型航站樓項目中的前期風險和債務，”Laffer Tengler Investments的固定收益主管拜倫·安德森在一封電子郵件中説。“好消息是，JFK是美國最繁忙的機場之一，需求應該保持高位。”
JFK稱新1號航站樓的90億美元第一階段為項目“美國曆史上最大的單一資產項目融資。”預計將於2026年6月完成，並將在目前的10個登機口基礎上增加四個登機口，以及一個新的到達和出發大樓，根據債券發行文件。整個航站樓預計將於2030年完工，將擁有23個登機口，總面積達260萬平方英尺。
此次即將發行的債券是在聯邦觀察員已經推遲首次降息的呼籲之後發行的。政策制定者在3月份曾表示，2024年將進行三次四分之一點的降息，但本週他們預計將在面對大量強勁經濟數據（包括5月份就業增長強勁）的情況下縮減這一預測。
對於市政借款人來説，由於聯邦會議導致的利率變動被強勁需求所掩蓋，同時還有一種趨勢，即搶在11月總統選舉的潛在波動之前。
“發行人已經表現出大規模進入市政市場的意願，”彭博智庫分析師埃裏克·卡扎茨基説。“需求將有助於減輕”任何借款成本的增加。
國際旅行
機場債券購買者的一個擔憂是國際乘客的數量——從JFK出發或到達的產生收入的乘客。新航站樓將專門用於國際旅行。
JFK的新1號航站樓來源：JFK的新1號航站樓國際登機量尚未恢復到疫情前的水平。根據機場顧問公司Steer Davies & Gleave Inc.在債券發行文件中的報告，去年的登機量為1670萬，而2019年為1720萬。報告將下降的很大部分歸因於跨太平洋市場在疫情後期才開始開放。
然而，穆迪表示“我們預計到A階段開放時，登機量將完全恢復”，並給這些債券評為Baa3級。
Hilltop Securities Inc.的公共政策和市政戰略負責人Tom Kozlik表示，他對機場行業“非常看好”，部分原因是推動升級設施。
“美國機場普遍在升級基礎設施，因為它們正在經歷並預計將繼續經歷登機量和使用率的增加，” Kozlik説。“美國的旅行正在發生變化，這通常會導致更高的登機量。”
新1號航站樓是州政府、紐約和新澤西港務局、Ferrovial SA、Carlyle Group Inc.、JLC基礎設施和聯合勞工人壽保險公司的合作成果。
在20年來承銷溢價持續下滑的情況下，賺錢變得比以往任何時候都更加困難，這導致主要華爾街公司如花旗集團和瑞士銀行集團等公司撤出市場。
市政承銷商的利潤從2005年到2023年下降了30%至50%，根據即將在下個月在報告中提出的數據，該報告將在布魯金斯學會的市政金融會議上展示。