AMLO正在讓墨西哥候任總統克勞迪婭·謝因鮑姆的生活變得更加困難 - 彭博社

一個親吻還是一個悶死？

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他們有正確的想法。

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並不是每天都能看到外匯交易員在幾乎不瞭解的新興市場潛在憲法變化上發瘋。這就是墨西哥在6月2日大選中總統安德烈斯·曼努埃爾·洛佩斯·奧夫拉多執政黨取得壓倒性勝利後發生的事情。瘋狂，這就是發生在墨西哥的事情。壓倒性勝利，這就是發生在墨西哥的事情。

並不是交易員突然擔心民族主義領袖大家都稱之為AMLO的領導下墨西哥錯綜複雜的民主的危險。問題在於，隨着總統的左翼聯盟實際上獲得了國會的超級多數席位，它將能夠隨心所欲地修改憲法。這可能使墨西哥的法律框架變得更加武斷，因此投資者感到緊張。

Bloomberg觀點爭奪成為日本最有權勢的女性正在進行中一家日本AI獨角獸可以教給硅谷什麼中國將難以撼動美國的主導地位最高法院的顛覆性庫存裁決反映了其MAGA議程不要誤解：二月份，AMLO提出了一套廣泛的憲法修正案提交國會，現在他將全速推進這些改變。他正在利用一個不尋常的日曆，9月1日新議員就職，比他的任期結束時間提前一個月。

在他看來 — 你應該仔細聽AMLO説話以理解他的動機 — 這是他總統任期的巔峯時刻，是鞏固他以國家為中心的遺產的時候，數百萬墨西哥人的支持讓他獲得認可。沒有人，尤其是他不信任的那個無定形的有機體，也就是“市場”，應該阻擋他。

“正義高於市場，”當被問及墨西哥資產最近波動時，他用選舉邏輯為改革辯護：“人民想要這樣。”

在他的門徒Claudia Sheinbaum以32點的優勢擊敗反對派贏得總統大選後，AMLO有明確的授權和廣泛的支持來推進這些改變 — 儘管這可能導致墨西哥政治重新回到該國在20世紀大部分時間經歷的一黨制體系。

這一策略存在兩個問題：首先，這些並不是 偉大的改革，即使聽起來可能是出於善意。它們包括通過普選選舉法官，包括最高法院，明年將完全重組；消滅自治機構；減少少數族裔的政治代表性；保證最低工資每年按通脹或更高比例增加。如果這些修正案如預期通過，將使公共服務變得更弱而不是更強，使在墨西哥的投資更加繁瑣和不可靠，財政赤字更加難以解決，法治更加脆弱。更重要的是，為什麼AMLO要止步於此？為什麼不在他完全控制政治的30天內進行一些更激進的修改？這種不確定的未來解釋了一些投資者對墨西哥的看法變差，比索自投票前貶值了約8%。

超級比索不再

墨西哥比索兑美元匯率

來源：彭博社

第二個問題是這些改革可能會損害過渡：它們在新任總統Sheinbaum應該盡力實現儘可能順利的權力交接時增加了波動性和法律不確定性。

我們不知道Sheinbaum內心對所有這些的想法。事實上，對於她是否對她的導師和政治老闆留下的巨大挑戰有任何擔憂的猜測都是徒勞的。作為一個堅定的忠實支持者，她曾支持這些措施的競選，所以最好假設她支持這種權力集中。

同時，兩位領導人言辭上的差異值得注意：雖然AMLO強調他的“變革”必須繼續進行，指責“操縱者”導致比索最近下跌，而Sheinbaum承諾開啓對話時期。週一，她補充説她將提議廣泛討論司法改革，不僅由國會討論，還包括學者和公民團體，同時包括她自己的憲法提案。言辭上的變化，而非實質上的變化。

也許這只是風格上的差異，加上AMLO不令人信服的退休承諾。但潛在的印象是即將卸任的領導人意圖為下屆政府設定議程，這對Sheinbaum不利。在9月瘋狂的日子裏，比索可能會隨着每一項立法變化而上下波動，屆時我們將更清楚憲法改革的深度，而Sheinbaum則在倒數10月1日掌權的日子。

實質上，AMLO-Sheinbaum合作取得的巨大選舉勝利指向兩個重要結論：首先，墨西哥人對國家的發展滿意，去年的一項蓋洛普民意調查顯示，73%的人認為他們的生活水平正在提高。其次，他們支持AMLO試圖建立福利國家，儘管這意味着政治自由的減少。政府總收入僅佔國內生產總值的約24%，遠低於類似國家，幾乎無法提供優質公共服務。

墨西哥需要更多收入

政府收入佔GDP比例

來源：國際貨幣基金組織

然而，修改墨西哥的法律框架不一定能實現這一目標。事實上，自1917年頒佈以來，墨西哥憲法已至少修改了256次，對不同條款進行了770次修改。AMLO的提議主要是為了保護他的政治遺產，以免未來的政治大轉變損害他在歷史書籍中的地位。可以肯定的是，他還試圖確保Sheinbaum在法官面前比他在權力中經歷的更容易——但這是以損害民主、墨西哥的國際聲譽和經濟潛力為代價。與其將憲法視為繁榮的不太可能的發起者，AMLO和Sheinbaum應該專注於墨西哥需要的明智公共政策。人們不禁要問：AMLO想要禁止使用電子煙，這是否值得寫入憲法？

現實更為直接：要建立墨西哥人要求的正常運作的福利國家，該國需要實現更快的增長並徵收更多税收。隨着財政赤字不斷膨脹，信用評級下調風險增加，這將需要大量私人投資和財政改革以增加收入 —— 這是總統當選人迄今排除在外的事項。鑑於預計沒有制衡的反對派，這種明顯的不一致表明，Sheinbaum 將在她的任期中花費大部分時間來協調執政黨 Morena 中最激進和温和派系之間的緊張關係。

正如他的政府任期所證明的那樣，AMLO 很清楚政治和財政穩定對於任何政治項目的成功是必要的。他應該給予 Sheinbaum 他所培育的同樣穩定。通過不必要地創造更多波動的條件，AMLO 正在為他的繼任者設置一個具有破壞性的錯誤開端。

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在一邊：不受控制的移民，安全威脅和蓬勃發展的毒品以及武器走私。在另一邊：快速經濟一體化，政策合作和加深文化和社會聯繫。

墨西哥和美國之間的200年關係正在發展，就像一個不穩定但充滿愛的家庭中的兩個兄弟姐妹，有時無法解決彼此的問題，但也意識到他們共同的歷史，共同的潛力和不可分割的未來。