中國消費者價格在五月份上漲，工廠通縮持續進行 - 彭博社

中國5月份的消費價格上漲幅度低於預期，工廠價格連續第20個月下降，引發對持續疲弱需求的擔憂。

國家統計局週三表示，消費者價格指數同比上漲0.3%，為第四個連續月保持在零以上，與經濟學家在彭博調查中的中值預測0.4%相比略低。工廠出廠價格延續了自2022年底以來的通縮趨勢。

仍然疲弱的價格引發了對政府採取更多行動以支撐需求的呼籲。

品鈦資產管理首席經濟學家張智偉表示：“通縮壓力尚未消退”，指出5月份消費價格較4月份略有下降。“可能需要更全面和積極的政策立場，涵蓋財政、貨幣和房地產領域，以更有效地刺激國內需求。”

核心通脹率，剔除食品和能源價格的波動，上漲了0.6%。生產者價格指數從去年5月下降了1.4%，在4月下降了2.5%，主要是由於大宗商品價格上漲。

政府在持續的房地產低迷和黯淡的就業市場中難以刺激更高的家庭支出，該國自全球金融危機以來經歷了最長的通縮期。下降的生產者價格擠壓了企業利潤，使它們不願投資。消費者也存在更加不願意消費的風險，因為他們預期未來商品會更便宜。

在岸股指標CSI 300指數週三收盤基本持平，而香港交易的中國股票截至當地時間下午3:48下跌了1.4%。

彭博經濟學表示…

“又一個月的低迷消費價格數據清楚地表明需要更多刺激措施來提振中國的國內需求。我們預計6月17日將會有一些緩解，屆時我們預計中國人民銀行將開始進行2024年的降息，主要利率將下調10個基點。”

— 大衞·屈，經濟學家

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工業企業長期以來一直在與增長放緩的利潤增長作鬥爭，因為在電池製造和電動汽車等領域的價格競爭激烈，外國政府對中國製造業產能過剩的抱怨日益增多。

澳大利亞新西蘭銀行集團有限公司大中華區首席經濟學家楊宇光表示，北京可能採取的措施來限制過剩產能以回應這些擔憂可能“有助於緩解生產者價格通縮。”

“在我們看來，然而，解決下行價格壓力的關鍵是恢復國內需求。由於房地產問題仍然疲軟，低通脹制度似乎成為一種正常現象，”他説。

彭博社調查的經濟學家預測今年消費價格將上漲0.7%，遠低於3%的官方目標。

中國上個月推出了一項廣泛的房地產救助計劃，以解決中國經濟面臨的最大隱患，放寬抵押貸款規定，鼓勵地方政府購買未售出的房屋。但投資者和分析師仍然對這些措施是否足夠持懷疑態度，因為中央銀行揭示的資金支持有限，而在幾個城市的試點項目中進展明顯緩慢。

為了刺激消費，中國政府自4月以來推出了一項重大計劃，鼓勵企業和家庭通過政府補貼升級舊機械設備，支持消費者主要集中在汽車上。財政部本月早些時候發佈消息稱，今年汽車置換補貼總額將超過110億元人民幣（15億美元）。

“即將實施的置換計劃將積極影響家庭和企業需求，希望能在一定程度上引發需求導向的通貨膨脹，”泛美宏觀經濟學家凱爾文·林在一份備忘錄中寫道。

然而，要實現國內需求的強勁反彈，需要解決“當前的經濟困境”，如房地產問題和高企地方債務存量，林表示。

“我們預計7月的第三次全會將宣佈更多的結構性改革措施，同時還將出台額外的刺激措施，”他説，堅持要求央行本月將一年期貸款基準利率下調10個基點。

中國將人民幣對美元的每日參考匯率設定為自去年11月以來的最低水平，這表明決策者正在放鬆對貨幣的控制。

中國人民銀行將所謂的匯率中間價設定為7.1192美元，上漲33個基點，是大約兩個月來最大的漲幅。此舉發生在美元接近今年高點的同時，交易員們押注美國利率將維持較高水平更長時間。