歐洲央行官員認為法國市場動盪並無大礙-彭博社

意大利總理喬爾賈·梅洛尼在普利亞地區博爾戈埃納齊亞度假村為意大利主辦的G-7峯會自拍，時間為6月13日。

攝影師：Ludovic Marin/AFP/Getty Images

據知情人士透露，歐洲央行官員認為近幾天困擾法國的市場動盪並無大礙。

法國和德國10年期債券收益率之差的擴大使得法國股市價值蒸發了2000億美元，這種動盪被認為仍在控制之中，決策者們甚至在週五都沒有考慮過危機工具的討論，這些消息人士表示，由於任何討論都是私密的，他們不願透露身份。

## 歐洲政治家為何應關注債券市場

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歐洲央行發言人拒絕置評。

在總統埃馬紐埃爾·馬克龍呼籲進行快速議會選舉後，市場波動爆發，因為他的政黨在歐洲選舉中輸給了瑪琳·勒龐的國民集會。

市場反應不僅限於法國，其他歐元區成員國如意大利的債券利差也在擴大。對於歐洲央行來説，任何傳染的跡象都可能喚起人們對上一個十年的主權債務危機的回憶。

歐洲央行如果動盪失控，迫使他們考慮使用其中一種危機工具，將面臨困境。歐元區第二大經濟體的規模可能需要規模空前的干預，任何行動都將取決於新政府的遵守。

官員們上次不得不訴諸緊急措施是僅僅兩年前，當時政策制定者即將開始加息的前景導致意大利債券收益率飆升。

法國財政部長勃魯諾·勒梅爾本週警告説，如果勒龐的民族主義政黨獲勝，可能會發生“債務危機”，並警告説，新組建的左翼聯盟獲勝可能導致法國退出歐盟。與此同時，法國央行行長弗朗索瓦·維勒羅伊·德·加爾豪表示，下屆政府必須迅速澄清其經濟政策。

儘管歐洲央行長期以來一直經歷主權債務危機的動盪，但其需要採取緊急行動的情況變得越來越少。

2022年6月，決策者們非常迅速地採取行動應對意大利的債券危機。

幾天之內，克里斯汀·拉加德總裁召集了一次危機會議，她在倫敦一家酒店的地下室主持了會議，以確保就針對防止歐元區分裂的新危機工具——所謂的傳輸保護工具（TPI）達成協議。

那個工具的創造和其他工具的存在可能是讓決策者保持樂觀並繼續在一旁觀望的一個安撫因素。

但最近的動盪導致投資者和分析師之間增加了關於可能激活TPI的條件的討論，儘管許多人持高度懷疑態度。

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“如果嚴重的法國財政錯誤引發收益差距擴大，歐洲央行可能不願立即使用這個工具，” Berenberg銀行首席經濟學家Holger Schmieding本週在一份備忘錄中寫道，認為這在歐洲央行內部和歐洲政治中將是“極具爭議性的”。

歐洲央行市場運營負責人、執行委員會成員伊莎貝爾·施納貝爾在6月初關於財政和貨幣政策的講話中——在歐盟選舉和馬克龍的震驚性聲明之前——表示TPI“僅在追求健康和可持續財政和宏觀經濟政策的國家中使用。”

她強調，中央銀行“無法通過工具來對抗由國家基本面引起的持續緊張局勢”。

在被問及法國的情況時，拉加德週五告訴記者，她不想評論國內政治局勢。

“我只想説，歐洲央行有責任履行其使命，控制通脹並使其回到目標水平，這就是我們將要做的事情，”她在克羅地亞杜布羅夫尼克説。

這是喬爾賈·梅洛尼的表演，她確保每個人都知道這一點。當政治上受傷的人回家時，作為七國集團主辦方首次亮相的意大利總理與全球南方領導人更加親近。

G-7與會者之間的化學反應明顯不佳。主持人對法國總統馬克龍讓她在晚宴上等待的行為不以為然。她和英國的裏希·蘇納克在尷尬的問候中相遇，她從他那邊躲開，成為峯會中的一個病毒傳播時刻。她幾乎沒有時間與奧拉夫·肖爾茨交流，後者正在用iPad追蹤德國參加歐洲2024年錦標賽的比賽。這些同行中的許多人要麼在選舉中受挫，要麼可能會受挫。