中國房價下跌，儘管有更多的房地產市場刺激措施 - 彭博社

中國央行連續第十個月將關鍵利率保持不變，顯示出在充裕流動性和防止人民幣進一步貶值的壓力下對貨幣寬鬆持謹慎態度。

中國人民銀行週一將一年期政策性貸款利率，即所謂的中期借貸便利（MLF）利率保持在2.5%不變，與彭博社調查中的預測一致。為避免過度流動性，央行從銀行系統中撤回了淨55億元人民幣（76億美元）。

儘管世界第二大經濟體的復甦仍然脆弱，但這一決定反映了金融當局更傾向於匯率穩定而非降低借貸成本。北京的剋制可能會減少市場對貨幣寬鬆的押注，這些押注使得當地債券收益率保持在二十年低位附近。

“在當前階段，降息將有助於支持經濟”，荷蘭國際集團銀行（ING Bank）大中華區首席經濟學家宋凌（Lynn Song）在上週五發布的弱信貸數據公佈後表示。“很可能央行迄今為止推遲降息，是考慮到了維持匯率穩定在合理和平衡水平上的最高政策優先事項。”

儘管呼籲降息的聲音越來越高，但當局一直避免直接降息，着眼於保持人民幣作為“強勢貨幣”，上週，在岸人民幣跌至去年11月以來的最低水平，受到中美利率差距拉大的影響。

充足的市場流動性也使監管機構保持觀望，體現在一種熱門債務工具的借款成本降低。一年期AAA評級的可轉讓存單利率降至約2%，而貨幣政策工具MLF的利率為2.5%。從儲蓄轉向理財產品和其他高收益資產的資金流入推動了金融系統的現金流。

流動性的減少也凸顯了市場參與者對更昂貴的MLF貸款的需求不足，據渣打銀行中國宏觀策略負責人劉潔表示。“與通過MLF借款相比，市場上的資金成本要低得多，因此預計MLF將不會降息而會撤回資金。”

中國經濟經歷了復甦的起伏。出口在五月份超出預期增長，而通脹增幅低於預期。但根據官方調查，工廠活動在上個月出現意外的收縮。儘管政府加快發行政府債券以促進基礎設施支出，但長達數年的房地產低迷態勢仍在持續。

經濟學家根據彭博社最新調查結果預測今年經濟增長率為4.9%。這大致符合國家約5%的目標，中國觀察人士表示這將需要更多刺激措施。

中國5月份房價下跌速度加快，因為該國最有力的 努力來支持房地產市場需要時間來恢復需求。

70個城市的新房 價格，不包括國家補貼的住房，在4月份比上月下降了0.71%，這是自2014年10月以來最大跌幅，國家統計局週一公佈的數據顯示。現有房屋價值下降了1%，這是自2011年中國開始使用當前數據收集方法以來的最大跌幅。