歐洲頂級團隊將在峯會上決定 - 彭博社

美國經濟引擎已吸引了全球資本的增加份額。

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弗拉基米爾·澤連斯基與烏蘇拉·馮·德·萊恩在6月16日在盧塞恩附近舉行的烏克蘭和平峯會上。

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歐盟領導人正接近就誰將掌管該集團最重要機構達成一致，烏蘇拉·馮·德·萊恩有望獲得確認連任歐洲委員會主席。關於葡萄牙的安東尼奧·科斯塔擔任歐洲理事會主席、愛沙尼亞的卡亞·卡拉斯擔任歐盟最高外交官以及馬耳他的羅伯塔·梅特索拉繼續擔任歐洲議會主席的共識也在建立中，我們被告知。法國總統埃馬紐埃爾·馬克龍突然決定舉行快速立法選舉。法國股票和債券在週末的一項民意調查顯示馬克龍的政黨得到19%，而極右翼國民集會的瑪琳·勒龐得到35%後，將再度承受一週的壓力。

— Jillian Deutsch 和 Jorge Valero

正在發生的事

烏克蘭挫折 | 俄羅斯總統弗拉基米爾·普京 要求烏克蘭撤出 他的部隊部分佔領的四個東部地區作為和平談判的條件，基輔方面將這一要求視為“操縱性”。與此同時，烏克蘭 未能贏得全球南方主要國家的支持 在瑞士舉行的為期兩天的峯會上，印度、巴西和南非等國家選擇不簽署最終公報。

綠色協議 | 歐盟環境部長們可能會在他們 今天的會議 在盧森堡達成該集團綠色協議中最具爭議的一個方面。許多人認為自然恢復法案不會通過 在氣候措施遭到抵制的情況下， 但在奧地利表示將支持該協議後，該法案可能已獲得所需的多數支持。

瑞典模式 | 前歐洲央行行長馬里奧·德拉吉表示，歐盟 應該以瑞典為榜樣 ，這個國家在推動更多生產力的同時保持了健全的社會安全網。正在撰寫有關該集團競爭力的報告的德拉吉堅稱，任何促進增長的措施都不應該以損害支持公民的政策為代價。

崎嶇之路 | 歐洲央行對此表示信心，認為自己正在走在正確的道路上，將通脹率提高到2%，儘管未來幾個月的進展將會有波動，根據克里斯汀·拉加德總裁的説法。這種樂觀情緒使政策制定者上週降低了利率。然而，拉脱維亞央行行長 警告説，如果價格壓力更加頑固，情況將會改變。

歐洲周邊

法國摩擦 | 馬克龍呼籲提前舉行選舉，使法國陷入政治混亂。勒龐的政黨有可能獲勝，這導致週末有數萬人走上街頭抗議，而勒龐則試圖通過 爭取温和派的支持，表示她不會推翻馬克龍。與此同時，四個左翼政黨 聯合起來批評馬克龍的經濟改革。

聯合政府的困境 | 德國總理奧拉夫·肖爾茨 呼籲他那個不和諧的聯合政府夥伴展現更多團隊精神，以彌合在支出優先事項上的分歧，贏回選民的信任。肖爾茨的社民黨正要求這位德國領導人 展現更多領導力，並在週末召開會議討論該黨在歐洲議會選舉中的 糟糕表現。

追求中國| 意大利總理喬爾賈·梅洛尼表示她計劃在未來幾周內前往中國。此次訪問是在意大利去年底決定退出一項有爭議的投資協議之後進行的。自退出以來，梅洛尼政府已經開始向中國展開魅力攻勢，中國是意大利出口的重要目的地。

安全缺失| 愛沙尼亞的卡拉斯正在應對國防部最高級別文職人員辭職引發的後果，後者指責執政聯盟未採取足夠措施改善安全狀況。卡拉斯反擊稱，該國的軍事開支是該集團平均水平的兩倍。

今日圖表

商業投資僅略高於脱歐公投前

來源：國家統計辦公室

注：鏈式體積測量，季節調整

英國自由民主黨領袖制定了重返歐盟單一市場的路徑，稱企業需要與貿易集團建立更緊密的聯繫才能繁榮。埃德·戴維指責保守黨政府在2016年脱歐後與歐盟的關係疏遠。自由民主黨正試圖填補有關脱歐的辯論真空，導致英國的貿易和投資不斷下滑。

今日議程

所有時間均為中歐時間

• 上午9:30 環境理事會 在盧森堡舉行
• 下午5點 歐盟領導人非正式會議 在布魯塞爾舉行
• 委員會執行副主席瑪格麗特·維斯塔格會見英特爾首席執行官帕特·蓋爾辛格
• 經濟專員保羅·傑恩蒂洛尼在雅典和平與可持續增長大會上發表演講

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國際貨幣基金組織根據彭博新聞的要求發送的分析顯示，自2020年美元短缺驚動全球投資者以及2022年凍結俄羅斯資產引發有關資本自由流動的問題以來，全球資金流入份額已上升而非下降。根據國際貨幣基金組織的數據，疫情前美國的平均份額僅為18%。

儘管人們對美元的主導地位感到焦慮，但美國利率飆升至數十年來的最高水平，吸引了海外投資者。由於總統喬·拜登推動可再生能源和半導體生產的倡議價值數十億美元的激勵措施，美國還吸引了一波新的外國直接投資（FDI）。

這一趨勢標誌着與大流行前資本湧入新興市場的時期形成了重大轉變，其中包括迅速增長的中國。這個美國的大國地緣政治對手自大流行爆發以來，其全球總流入份額已經減少了一半以上。

但是，如果唐納德·特朗普在11月的選舉中獲勝，並且美聯儲表示將在今年晚些時候開始降低利率，美國的優勢可能不會持續。

政策展望

“自大流行開始前的幾年以來，外國直接投資流向中國和投資組合流向美國發生了巨大變化，” Eurizon SLJ Capital首席執行官斯蒂芬·詹説道。“只有當美國和中國的政策發生變化時，這種資本流動的新模式才可能發生改變。”

根據國際貨幣基金組織的數據，中國在2021-23年期間的全球跨境資本流動份額為3%，而在2019年之前的十年中約為7%。

這些數據顯示了為什麼習近平主席及其助手們一直在努力恢復外國投資者對中國的興趣。習近平還在準備中國共產黨領導層會議，預計將出台新的改革舉措，可能會改變有關中國的投資者敍事。

儘管如此，四月份的數據顯示，對中國的海外投資連續第四個月放緩。而且，隨着利率處於現代歷史最低水平，中國國內資本正在大量外流，當地企業在四月份購買了自2016年以來最多的外匯。

對中國的入境投資再次下降

四月份外商直接投資連續第四個月下降，去年下降了8%

來源：中國商務部

相比之下，美國經濟引擎吸引了越來越多的全球資本。世界銀行週二提高了其2024年的全球增長預測，這是基於美國強勁擴張的基礎 — 展示了全球影響。國際貨幣基金組織的數據顯示，從2021年到2023年，美國淨吸收的資金佔國內生產總值的約1.5%。

對於需要更多國際資本以趕上發達經濟體的新興市場來説，情況並不理想。總部位於華盛頓的國際貨幣基金組織認為，自2000年以來，新興國家近年來第二次出現淨資本外流。去年，流入新興市場的外商直接投資僅佔國內生產總值的1.5% — 自世紀初以來的最低水平。

“城裏的大老爺一直在吸引所有的注意力，”國際金融研究所的經濟學家喬納森·福爾頓説道，該研究所跟蹤全球資本。“這使得一些資金流向新興市場減少。”

“大男孩”吸引的資金包括拜登政府經濟倡議支持的項目。一個例子：韓國三星電子有望獲得64億美元的補助，在得克薩斯州增加芯片生產，作為一個總投資超過440億美元的更廣泛倡議的一部分。

有很多事情可能會改變。

聯邦政策制定者週三預測，年底將開始一個降息週期。這可能會減少全球固定收益投資者對高回報美國資產的吸引力。

與此同時，11月即將到來的一場分裂性總統選舉，引發了政策不確定性 —— 税收、關税和日益惡化的地緣政治緊張局勢成為擔憂清單的前三項。

不斷上升的債務也引發了人們對美國是否正走向不可避免的財政懸崖的擔憂。根據普華永道地緣政治投資實踐負責人亞歷克西斯·克勞的説法，這威脅到了美國吸引投資者的一些關鍵原因，包括美國國債作為安全投資的聲譽。

“什麼會破壞這一點？美國財政赤字的迅速擴大。共和黨人和民主黨人在財政赤字不重要的問題上達成了罕見的政治一致，”她説。

美國政治

籠罩一切的是美國政治分歧的深度，這引發了更深的擔憂，涉及對選舉結果的尊重、法治和政府機構角色，根據TS Lombard的格雷斯·範的説法。

“從制度角度來看，未來的重要問題是法治是否會在外國投資者和美國人的總體利益下，通過下一屆總統任期得以確保，這需要法規明晰的支持。”她説。“在美元去中心化推動逐漸獲得更多支持的時候，這對於維持投資者對美國資產的足夠信心至關重要。”

烏克蘭總統沃洛迪米爾·澤連斯基未能在瑞士的為期兩天的峯會上贏得全球南方一些關鍵國家的支持，這給他在對抗俄羅斯入侵的戰爭中擴大支持的努力蒙上了陰影。

印度、印度尼西亞、南非和沙特阿拉伯等國家未在6月15日至16日的會議上籤署最終聲明。根據瑞士主辦方的説法，參與的100多個國家和組織中，只有83個簽署了最終公報。之前的名單中包含了84個簽署國。