亞馬遜改變了對什麼是負責任企業公民的看法 - 彭博社

亞馬遜電動交付車上的亞馬遜標誌。

攝影師：Bing Guan/Bloomberg科特迪瓦聖佩德羅設施的工人。

攝影師：Paul Ninson/Bloomberg亞馬遜對如何成為一個好鄰居有了新看法。但首先…

今日你需要知道的三件事：

• 中國和歐盟同意就電動汽車的關税進行談判• Nvidia的銷售增長如此迅速，以至於華爾街跟不上• SoftBank旨在通過新的投資推動創建“超級”人工智能

企業責任

幾個星期二前，亞馬遜公司召集了西雅圖的市政領導、住房倡導者和社區團體，共進咖啡、果汁，並更新了一項為經濟適用房開發商提供貸款和補助的公司計劃。

首席執行官安迪·賈西剛剛結束了一次由亞馬遜幫助建造的經濟適用房綜合體的硬帽之旅，拿起麥克風宣佈公司將額外投入14億美元用於這一努力，重點放在西雅圖、納什維爾和弗吉尼亞州阿靈頓。西雅圖市長（亞馬遜的故鄉）和附近貝爾維尤市長（亞馬遜在與西雅圖就税收問題爭執後正在擴張的地方）接下來發言。

這只是亞馬遜員工過去悄悄嘲笑的那種討好聲譽的活動，那是在公司還遵循傑夫·貝索斯的思想，認為任何不用於向客户運送更多產品的精力都是浪費的時代。

事實上，在貝索斯領導這家在線零售商的27年中，亞馬遜一直迴避企業社會責任，即公司不僅欠員工和所在社區工資和商業關係，還要做更多。一些貝索斯的手下以他們對奢侈品的機構不寬容為榮。他們這家積極進取的公司忙於改變商業世界，沒有時間與市長合影或接受小學的捐款請求。

當亞馬遜確實承擔與其業務無關的工作時 — 無論是向災難救援捐贈物資還是加入行業推動清潔能源的行動 — 這些工作往往源自有進取心的員工，而不是來自上面的指導。

這在2017年就是這樣，當時亞馬遜在其西雅圖總部為無家可歸者提供空間，這是在房地產主管約翰·舒特勒的建議下做的，他是一個為婦女和家庭提供住房的非營利組織的董事會成員。舒特勒本人也長期以來一直是西雅圖官員們感到困惑的主要聯繫人，他們不明白為什麼亞馬遜似乎沒有僱人接聽他們的電話。

這種臨時模式是不可持續的。員工、環保和社會正義團體要求亞馬遜做更多。

因此，亞馬遜開始圍繞其企業社會責任努力建立結構。一個原本不起眼的公共政策團隊擴大了規模，接聽了原本應該轉給舒特勒的電話，並與世界各地的政府官員建立關係。一個最初專注於提高效率和在亞馬遜倉庫安裝屋頂太陽能項目的可持續團隊被要求採取更大膽的舉措。亞馬遜還聘請了一位資深非營利組織高管，以集中和擴大亞馬遜當時微不足道的慈善工作。

那些倡議的老兵們表示，他們存在的部分原因是為了積累好感 — 包括員工、具有社會責任感的購物者以及可能在亞馬遜與工會或尋求分拆該公司以解決其在線零售主導地位問題的監管機構之間發生衝突時發表意見的當選官員。

然而，正如亞馬遜的住房公平基金所展示的那樣，這些努力也建立了自身的信譽。而接替貝索斯三年前的賈西被他的員工普遍認為是一個更自然的亞馬遜發言人，代表一個更加參與的亞馬遜。

在西雅圖街頭集市漫步的人們仍然會看到將貝索斯描繪成科幻惡棍的貼紙，或者將亞馬遜微笑重新構想為吸血鬼血腥笑容的T恤。但他們也可能會遇到像傑米·李這樣的人，他是一個致力於保護西雅圖唐人街國際區可負擔住房的團體的聯合執行董事：“我們非常高興看到亞馬遜在他們已經做出的重大承諾上繼續擴大，”她在住房公平基金活動上説。

重要新聞

人工智能的崛起已經推動了對更大數據中心的需求。為了滿足這些強大計算機的電力需求，可能會威脅到整個國家的能源轉型計劃以及價值萬億美元科技公司的清潔能源目標。

值得關注的人物

City Index高級市場分析師菲奧娜·辛科塔在彭博電視台談到了孫正義的計劃，以幫助推動人工超級智能時代的到來。### 充分充電

OpenAI 進行了 迄今為止最重要的收購。

美國更接近 限制對中國的投資。

一場網絡攻擊仍在肆虐價值1.2萬億美元的美國汽車市場。

華為與蘋果的競爭 正在加劇，銷售額激增。

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正如投資者對美國國債即將啓動的反彈感到樂觀一樣，債券市場的一個關鍵指標正在向任何考慮加入的人發出令人擔憂的信號。

首先，好消息。隨着2024年中點在望，國債即將抹去今年的損失，因為終於出現了通脹和勞動力市場真正降温的跡象。交易員現在打賭，這可能足以促使美聯儲從9月開始降息。週一倫敦交易恢復時，基準收益率下跌了1個基點。

但可能限制央行降息能力，從而為債券設置阻力的是市場上越來越普遍的觀點，即經濟的所謂中性利率——一個既不刺激也不減緩增長的理論借貸成本水平——比決策者目前預測的要高得多。

## Bloomberg Daybreak

投資者等待通脹數據

17:15

“重要的是，當經濟不可避免地放緩時，將會減少降息次數，未來十年左右的利率可能會高於過去十年，”SMBC日興證券美國高級經濟學家特洛伊·盧德卡説。

遠期合同參照未來五年內五年期利率 —— 這是市場對美國利率可能最終走勢的一種代理 —— 已經停滯在3.6%。雖然這比去年的4.5%高峯有所下降，但仍比過去十年的平均水平高出整整一個百分點，也高於美聯儲對2.75%的估計。

這很重要，因為這意味着市場正在定價更高的收益率底線。實際影響是債券可能的上漲空間有限。這應該讓那些準備迎接去年底拯救他們的史詩級債券大漲的投資者感到擔憂。

目前，投資者的情緒越來越樂觀。截至上週五，彭博的一項對國債回報率的測量僅下跌了0.3%，而在年初最低點時曾下跌了多達3.4%。基準收益率比4月份的年內高點下降了約半個百分點。

近期交易員一直在加大逆向投注，因為市場認為聯邦儲備委員會很可能會在7月降息，對債券市場漲勢有利的期貨合同需求激增。

但如果市場正確，中性利率 —— 由於受到太多因素的影響而無法實時觀察 —— 已經永久性上升，那麼美聯儲目前超過5%的基準利率可能並不像人們認為的那樣具有限制性。事實上，一項彭博測量表明金融條件相對寬鬆。

“我們只看到經濟增長逐漸放緩，這表明中性利率明顯較高，”無限基金公司的首席執行官兼首席投資官鮑勃·埃利奧特説道。在當前經濟條件下，以及長期債券中定價的有限風險溢價，“現金看起來比債券更具吸引力，”他補充道。

中性利率的真實水平，又稱為R-Star，已成為熱門辯論的話題。可能出現向上轉變的原因包括對大規模和長期政府預算赤字的預期，以及為應對氣候變化而增加的投資。

閲讀更多： CBO將美國2024年預算赤字預測上調至2萬億美元

債券進一步上漲可能需要更為明顯的通脹和增長放緩，以促使利率下調比美聯儲目前設想的更快更深。較高的中性利率將降低這種情況發生的可能性。

經濟學家預計下週的數據將顯示美聯儲首選的核心通脹指標上個月的年化速度從2.8%降至2.6%。雖然這是自2021年3月以來的最低讀數，但仍高於美聯儲對2%通脹的目標。而失業率在過去兩年多時間裏一直保持在4%以下，這是自1960年代以來的最佳表現。

## Bloomberg Daybreak

投資者等待通貨膨脹數據

17:15

“雖然我們確實看到一些家庭和企業受到較高利率的影響，但總體而言，作為一個系統，我們顯然處理得非常好，”摩根大通(JPMorgan Chase & Co.)美國通貨膨脹策略負責人菲比·懷特(Phoebe White)表示。

金融市場的表現也表明美聯儲的政策可能還不夠緊縮。標普500指數幾乎每天都創下新高，即使根據美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾(Jerome Powell)引用的用於衡量美聯儲政策影響的短期通脹調整利率自2022年以來已飆升近6個百分點。

太平洋投資管理公司(Pacific Investment Management Co.)短期投資組合管理和融資負責人傑羅姆·施耐德(Jerome Schneider)表示：“在面對更高的實際收益率時，你確實看到市場表現出了極大的韌性。”

彭博策略師的看法…

“在短短几個點圖的空間裏，美聯儲將其名義中性利率的估計從2.50%提高到2.80% — 這顯示了全球各地央行仍在試圖掌握本輪經濟擴張和通貨膨脹規模的大小。這就是為什麼當前市場預期今年美聯儲將進行近兩次完整的降息看起來有些誇大。”

— 文·拉姆(Ven Ram)，跨資產策略師

在6月12日與記者的討論中，鮑威爾在中央銀行兩天政策會議結束後似乎淡化了它在美聯儲決策中的重要性，稱“我們實際上無法知道”中性利率是否已經上升。

對於市場中的一些人來説，這並不是未知。這是一個新的更高的現實。這可能是一個反彈的障礙。

值得關注的事項

• 經濟數據：
  • 6月24日：達拉斯聯儲製造業活動
  • 6月25日：費城聯儲非製造業；芝加哥聯儲國家活動；FHFA房價指數；S&P CoreLogic；會議委員會消費者信心指數；里士滿聯儲製造業指數和商業狀況；達拉斯聯儲服務業活動；
  • 6月26日：抵押貸款申請；新屋銷售
  • 6月27日：先進商品貿易平衡；Q1 GDP（第三次閲讀）；批發/零售庫存；初請失業金申領；耐用品；待決房屋銷售；堪薩斯城聯儲製造業
  • 6月28日：個人收入和支出；個人消費支出物價指數；MNI芝加哥採購經理人指數；密歇根大學信心指數（最終閲讀）；堪薩斯城聯儲服務業
• 美聯儲日曆：
  • 6月24日：美聯儲理事克里斯托弗·沃勒；舊金山聯儲主席瑪麗·戴利
  • 6月25日：美聯儲理事米歇爾·鮑曼；美聯儲理事麗莎·庫克
  • 6月28日：里士滿聯儲主席托馬斯·巴金；鮑曼
• 拍賣日曆：
  • 6月24日：13周、26周國債
  • 6月25日：42天CMB；2年期國債；
  • 6月26日：2年期FRN再開；17周國債；5年期國債
  • 6月27日：4周、8周國債；7年期國債

投資新興市場債券的投資者再次轉向長期債券，這是去年年底的一項熱門賭注，但在2024年的頭幾個月讓許多人蒙受損失。

美國連續兩個月的通脹低於預期，重新激發了對美聯儲降息的預期，觸發了長期主權債券的反彈，此前對降息希望已經煙消雲散。