空客調低預期，供應鏈問題持續困擾-彭博社

一名員工進入德國漢堡的一個裝配線機庫內的空客A320客機的中央機身部件。

攝影師：Krisztian Bocsi/Bloomberg富裕的美國遊客將讓歐洲人感覺像是窮親戚。

攝影師：Victor J. Blue/Bloomberg

6月1日柏林抗議者要求提供負擔得起的住房。

攝影師：Sean Gallup/Getty Images Europe空中客車公司由於持續的供應鏈問題使這家歐洲飛機制造商缺乏重要零部件，削減了今年的盈利和飛機交付目標，這給公司帶來了挫折，而此時對其飛機的需求創下了紀錄。

該公司現在預計今年交付770架飛機，低於此前的800架目標，在歐洲市場週一收盤後發佈了一份令人驚訝的公告。空客首席執行官Guillaume Faury在與記者通話時表示，情況並沒有好轉，公司需要調整目標。

空客長期以來一直警告供應鏈問題和缺乏熟練工人，因為大流行首先使全球航空業停飛，然後在航空旅行回暖後讓其措手不及。過去兩年航空公司對其飛機的需求特別強勁，進一步加劇了所需設備和勞動力的短缺。

歐洲飛機制造商現在預計今年調整後的利息和税前盈利為55億歐元（59億美元），低於之前的最高70億歐元的目標。該公司還將其客户融資前的自由現金流預期下調至約35億歐元。它將目標推遲一年，到2027年每月生產75架A320單通道飛機。

年度交付修訂是自2022年以來空客第二次削減該目標。這家噴氣機制造商最近在四月底報告第一季度數字時最近重申了其800架飛機的願景。

空客的困境加劇的問題是困擾其暢銷A320型號引擎的問題，該引擎由RTX Corp的普拉特&惠特尼型號和CFM International Inc.聯盟製造的Leap變種提供動力。法烏里在電話中表示，最近幾周情況“顯著惡化”，公司將在本季度結束時擁有滑翔機——行業術語指沒有渦輪機的飛機。

空客在今年上半年相對平靜，而競爭對手波音公司在一月初一起近乎災難性的飛機事故後陷入嚴重危機。因此，這家美國公司被迫削減其737飛機的產量，可能為空客贏得波音忠實客户的商機。與此同時，兩家公司的暢銷產品基本售罄，這使得空客只能有限地利用波音的困境。

Airbus股價今年上漲約7.1%，而波音價值下跌約32%。截至紐約時間下午1:54，Airbus的美國存託憑證下跌了4.7%

新的預測不包括任何可能的收購，Airbus表示。該公司正接近與Spirit AeroSystems Holdings Inc. 達成協議，接管這家航空航天供應商部分業務，彭博上週報道。法烏里表示討論正在繼續，但拒絕就談判可能的結論發表評論。

法烏里説：“從工業角度看，Spirit的情況很困難。”“這是導致這一更新的困難的一部分。”

Airbus表示，將因一些太空項目而遭受約9億歐元的費用，稱這些項目“複雜且複雜”，導致了開發風險。因此，Airbus將“評估所有戰略選擇，如潛在重組、合作模式、組合審查和併購選擇。”

這一修訂發生在Airbus第二季度結束之前。總部位於法國圖盧茲的公司計劃於7月30日報告上半年的全年業績。

富裕的美國人今年夏天再次預計會蜂擁到歐洲，他們將在巴黎奧運會或地中海的昂貴酒店，爭奪泰勒·斯威夫特音樂會門票並慷慨給予餐廳小費。旅遊業——為歐盟國內生產總值貢獻了10%——將高興地歡迎這些大手筆的消費者。然而，當地人在純粹的財務術語上看起來越來越像貧窮的親戚。

雖然金錢並非一切，但歐洲會受益於一些反思：其高生活水準被正確地珍視，並且有助於解釋為什麼吸引了世界上一半以上的國際遊客。但這些來之不易的成就面臨風險，除非政治家們採取更多措施來提高生產率並保持繁榮。

繁榮差距

美國人均GDP約比歐元區和英國高30％

來源：世界銀行

注：*根據購買力平價和當前國際美元進行調整。PPP控制了各國之間價格水平的差異。一個國際美元在當地具有與美國美元在美國具有的購買力相同。

幾十年來，歐洲人一直從中得到慰藉，即儘管美國的絕對財富水平更高，但在其他方面我們表現更好，在享受美好生活的其他要素方面。我們擁有更長的帶薪假期，更少的槍支犯罪，更健康的飲食和適合步行的城市——這些因素反過來有助於延長壽命。歐盟的平均壽命估計為81.5歲，而美國約為77.5歲。

彭博觀點為什麼一個移民案例讓索托馬約爾寫關於墮胎建築商急需聯邦降息更多債務比更多十億美元的氣候災難更好英偉達的未來在人工智能領域並不反映在其價格中然而，最近，歐洲開始擔心經濟增長和技術競爭力上的跨大西洋分歧。挪威1.6萬億美元主權財富基金的負責人尼古拉·坦根在四月告訴《金融時報》，“美國人只是更加努力工作”，而歐洲人則缺乏雄心，更加風險規避。在辭去荷蘭芯片製造設備巨頭ASML Holding NV首席執行官職務之前，彼得·文尼克去年警告説歐洲正在落後，必須克服自滿。“看着我們的社會，我有時候會有這樣的印象，就像他們説的，‘又胖又傻又快樂’，”他説。

投入時間

國際比較需要謹慎對待，但這是幾項顯示美國人工作時間比大多數歐洲人更長的其中之一

來源：科隆經濟研究所，經濟合作與發展組織

注：經濟合作與發展組織警告説由於數據來源和收集方法的差異，國際比較需要謹慎對待。因此，請對這些數據持懷疑態度

由於人口結構不利，歐洲的勞動年齡人口將會減少，這些不足將使得維持慷慨的福利制度和公共養老金制度，以及在俄羅斯入侵烏克蘭之後恢復歐洲的國防能力變得更加困難。

感到經濟上被落後的選民可能更容易被極右翼所吸引，責怪移民造成自身困境。德國正在考慮激勵延長工作時間，而英國工黨將經濟增長和財富創造置於其競選活動的核心。

但要跟上美國的經濟巨人並不容易：英國公司董事會面臨壓力，要增加CEO薪酬以匹配美國水平，以避免失去人才，並將他們的股票上市地點轉移到紐約，在那裏他們可能會獲得更好的估值。與此同時，Le Monde的紐約記者在四月份感嘆，美國對歐洲人來説已經“負擔不起”。

這邊大西洋的情況當然並非全是陰霾：例如，歐元區的失業率創歷史新低。而美國遠非完美：跨大西洋GDP水平差距的很大部分可以解釋為貨幣波動、人口增長速度更快以及華盛頓的財政慷慨（這種情況可能不可持續）。美國員工需要高薪才能支付令人震驚的昂貴兒童護理、大學學費和醫療保健。而美國更高的平均財富水平不應讓人忽視這種財富分配極不均衡；美國的中位財富水平講述了一個截然不同的故事，正如這張圖表所顯示的。

財富集中

平均而言，美國成年人每人擁有超過55萬美元的財富，然而中位數美國成年人的財富低於許多歐洲國家。

來源：瑞銀全球財富報告2023

儘管如此，在幾個指標上，美國人在財務上表現更好。根據世界銀行的數據，考慮生活成本後，美國人均GDP約高出歐元區28%；同時，美國的平均年工資也優於歐元區，根據經濟合作與發展組織，勞動税相對較低。

美國的工資支票更高

儘管部分原因是因為美國人工作時間更長

來源：經濟合作與發展組織

注：平均年工資來自國民總工資賬户。包括全職員工和按全職等價率計算的兼職工人，且已根據購買力平價進行調整。可能與其他年工資估算有所不同。

顯著地，根據美國人口普查局的數據，現在超過三分之一的美國家庭年收入超過10萬美元; 美國有大約2300萬百萬富翁，而英國、法國和德國各自不到300萬，根據瑞銀集團2023年的全球財富排名。

這種繁榮差距部分是美國人如何投資他們的閒錢的結果：由於401(k)等税收優惠賬户，他們更有可能購買股票，而歐洲人則囤積數萬億歐元在低收益的銀行存款。

美國的主導地位

歐洲的斯托克斯600指數曾經在美元價值上大致相當於標普500指數。今天已經沒有競爭

來源：彭博社

注：市值差距部分是歐元貶值導致的結果

美國人更大的風險承受能力已經得到回報。現在看來可能有些荒謬，但在2008年，斯托克斯歐洲600指數的市值大致相當於標普500指數的美元價值；今天這個差距巨大。例如，人工智能芯片製造商英偉達公司的價值超過了整個法國股市。

現金囤積者

歐洲人將更多的財富存放在現金和存款中，而美國人傾向於將更多的財富投入運作中

來源：歐洲統計局，經濟合作與發展組織

注：數據為2022年，其他金融資產的價值受市場動盪影響

歐洲缺乏本土科技巨頭讓我擔心跨大西洋財富差距可能會進一步擴大。前意大利總理和歐洲央行行長馬里奧·德拉吉在上週的一次演講中指出，全球約70%的基礎人工智能模型正在美國開發，而僅有三家美國公司佔據全球65%的雲計算市場。

德拉吉將於下個月發佈一份備受期待的關於歐洲競爭力滯後的報告：除了歐洲相對較高的能源成本和碎片化的單一市場外，主要問題是生產率增長疲弱，他警告説。歐洲國際政治經濟中心最近的一份報告得出了類似的結論：“歐洲的經濟挑戰不在於延長工作時間或縮短假期，而在於提高經濟輸入所產生的附加值數量。”

一個明顯的關注領域是研發支出：歐洲國際政治經濟中心的報告指出，在2014年至2021年間，美國的研發支出增長速度是歐盟的兩倍。

動員更多的歐盟聯合借款來幫助資助這樣的投資如果馬琳·勒龐的歐洲懷疑主義政黨組成法國的下一屆政府，這可能會很困難。這就更加有理由鼓勵歐洲人投資更多的儲蓄到股市中，從而支持國內公司 — 這是我在這裏探討的話題。

沒有人應該嫉妒美國人辛勤賺來的去歐洲度假 — 這可能是他們一年中唯一的帶薪假期。相比之下，歐洲人需要提高競爭力，如果他們想繼續享受美好生活。

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• 歐洲的民粹主義者對真正的威脅視而不見：Max Hastings
• 另一次失落的十年可能降臨在這片古老大陸上：Lionel Laurent
• 歐洲需要快速行動並打破官僚主義：Tyler Cowen

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極右翼政黨在本月的歐盟選舉中取得的收益應該提醒人們，未能解決該地區長期存在的住房供應不足和惡化的負擔能力問題的危險。幾乎沒有其他問題有更大的潛力來破壞社會結構和破壞民主。

本月的競選活動中住房並不處於前沿，但我們可以肯定它是背景音樂的一部分。住房的成本和可用性導致了一部分經濟焦慮，這些焦慮被民粹主義政治家利用，他們將移民作為一個擠壓的替罪羊，而這更多是由於幾十年來低建設和限制性規劃政策造成的。這反過來又受到了在Covid大流行和俄羅斯入侵烏克蘭之後利率上升和建築成本飆升的近乎完美風暴的加劇。