L Catterton，員工將出售1400萬雙Birkenstock股票 - 彭博社

在德國柏林的一家畢肯斯托克專賣店展示的涼鞋。

攝影師：Krisztian Bocsi/Bloomberg富裕的美國遊客會讓歐洲人感覺像是窮親戚。

攝影師：Victor J. Blue/Bloomberg

6月1日柏林的抗議者們要求提供負擔得起的住房。

攝影師：Sean Gallup/Getty Images Europe私募股權公司 L Catterton 和一羣 Birkenstock Holding Plc 的員工正準備出售美國上市的鞋類製造商1400萬股股票，這是在該公司自首次公開募股以來股價達到最高水平幾天後的舉動。

Birkenstock股票週一收盤價為每股59.78美元，比去年10月定價的首次公開募股價格上漲近30%。按照每股價格計算，待售股份價值8.369億美元，整個公司的市值約為112億美元。

根據一份聲明，L Catterton在此次出售後將持有Birkenstock約73%的股份。承銷商有權從L Catterton手中購買額外的210萬股。

據一份聲明和文件顯示，此次出售包括990萬股僅由L Catterton控制以及私募股權公司和某些高管和其他員工共同擁有表決權和處置權的410萬股。

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出售共同所有權股票所得款項將用於支付員工的税務義務和未償貸款，聲明顯示。畢爾肯斯托克本身將不會獲得任何收益。

首次公開募股以每股46美元的價格定價，籌集了15億美元，低於市場範圍的中點。股價下跌了近13%。它們在首個交易日達到最高收盤價，每股收盤價為61.47美元。

富裕的美國人今年夏天再次預計會成羣結隊地前往歐洲，他們將在巴黎奧運會或地中海的昂貴酒店消費，爭奪泰勒·斯威夫特音樂會門票並慷慨地給予餐廳小費。旅遊業——為歐盟國內生產總值貢獻了10%——將樂於歡迎這些大手筆的消費者。然而，當地人在純粹的財務角度上看起來越來越像貧困的親戚。

雖然金錢並非一切，但歐洲會受益於一些反思：它的高生活水準理所當然地受到珍視，並有助於解釋為什麼吸引了全球超過一半的國際遊客。但這些來之不易的成就面臨風險，除非政治家們採取更多措施來提高生產力並保持繁榮。

繁榮差距

美國人均GDP約比歐元區和英國高出30%

來源：世界銀行

注：*根據購買力平價和當前國際美元進行調整。購買力平價控制了不同國家之間的價格水平差異。國際美元在本地具有與美國美元在美國具有的購買力相同。

幾十年來，歐洲人一直因為絕對財富水平在美國更高而感到安慰，在其他方面我們表現更好，我們享受更長的帶薪假期，更少的槍支犯罪，更健康的飲食和適合步行的城市——這些因素反過來有助於更長壽。歐盟的平均壽命估計為81.5歲，而美國約為77.5歲。

Bloomberg觀點學校是為了教科書，而不是發短信自信的亞洲正在制定自己的道路我們已經摘下了脱鈎的低果實美國正在從中國學到錯誤的冷戰教訓然而，最近，歐洲開始擔心經濟增長和技術競爭力在跨大西洋之間拉大的差距。 “美國人只是工作更努力，”挪威1.6萬億美元主權財富基金的負責人尼古萊·坦根在四月份告訴《金融時報》。在辭去荷蘭芯片製造設備巨頭ASML Holding NV首席執行官之前，彼得·文因克去年警告説歐洲正在落後，必須克服自滿。“看着我們的社會，我有時候會有這樣的印象，我們就像他們説的`又胖又傻又快樂’，”他説。

投入時間

國際比較需要謹慎對待，但這是幾項顯示美國人工作時間比大多數歐洲人更長的比較之一

來源：科隆經濟研究所，經濟合作與發展組織

注：經濟合作與發展組織警告説，由於數據來源和收集方法的差異，國際比較需要謹慎對待。因此，對這些數據持懷疑態度

由於不利的人口結構，歐洲的勞動年齡人口將會減少，這些不足將使維持慷慨的福利制度和公共養老金，以及在俄羅斯入侵烏克蘭後恢復歐洲大陸的國防能力變得更加困難。

感到經濟上被落下的選民可能更容易被極右翼所吸引，責怪移民造成自己的困境。德國正在考慮激勵延長工作時間，而英國工黨將經濟增長和財富創造置於其競選活動的核心。

但要跟上美國的經濟巨人並不容易：英國公司董事會面臨着壓力，要增加CEO薪酬以匹配美國水平，以避免失去人才，並將他們的股票上市轉移到紐約，在那裏他們可能會獲得更好的估值。與此同時，世界報紐約分社的記者在四月感嘆，美國對歐洲人來説已經“負擔不起”。

這邊絕對不是一片愁雲慘淡：例如，歐元區的失業率創歷史新低。而美國也遠非完美：跨大西洋GDP水平差距的很大部分可以解釋為貨幣波動、更快的人口增長以及華盛頓的財政慷慨（這種情況可能不可持續）。美國員工需要高薪才能支付令人震驚的昂貴兒童護理、大學學費和醫療保健。而較高的美國平均財富水平不應讓人忽視這種財富分配極不均衡；正如這張圖表所顯示的，美國的中位財富水平講述了一個截然不同的故事。

財富集中

平均而言，每位美國成年人擁有超過55萬美元的財富，然而中位數美國成年人的財富低於許多歐洲國家。

來源：瑞銀全球財富報告2023

儘管如此，在幾個指標上，美國人在財務上表現更好。根據世界銀行的數據，考慮生活成本後，美國人均GDP約高出歐元區28%；同時，美國的平均年工資也優於歐元區，根據經濟合作與發展組織的數據，勞動税相對較低。

美國的工資支票更高

儘管部分原因是美國人工作時間更長

來源：經濟合作與發展組織

注：平均年工資數據來自國民總收入工資總額。包括全職員工和按全職等價率計算的兼職工人，並根據購買力平價進行調整。可能與其他年工資估算有所不同。

值得注意的是，根據美國人口普查局的數據，現在超過三分之一的美國家庭年收入超過10萬美元；根據瑞銀集團AG 2023年的 全球財富排名，美國有大約2300萬富翁，而英國、法國和德國的富翁數量不到300萬。

這種繁榮差距部分是由於美國人如何投資他們的閒錢：由於401(k)等税收優惠賬户，他們更有可能購買股票，而歐洲人則將數萬億歐元存放在 低收益的銀行存款。

美國的主導地位

歐洲的Stoxx 600指數曾在美元計價下大致與標普500指數相當。如今已經不再是競爭關係。

來源：彭博社

注：市值差距部分是由於歐元貶值導致的

美國人更大的風險承受能力已經得到回報。現在看來可能有些不可思議，但在2008年，歐洲Stoxx 600指數的市值大致與標普500指數相當；而今天這個差距巨大。例如，人工智能芯片製造商英偉達公司的市值超過了 整個法國股市。

現金囤積者

歐洲人將更多的財富存放在現金和存款中，而美國人傾向於將更多的財富投入運作中

來源：歐洲統計局，經濟合作與發展組織

注：數據為2022年，其他金融資產的價值受市場動盪影響

歐洲缺乏本土科技巨頭讓我擔心跨大西洋財富差距可能會進一步擴大。前意大利總理和歐洲央行行長馬里奧·德拉吉在上週的一次演講中指出，全球約70%的基礎人工智能模型正在美國開發，而僅有三家美國公司佔據全球雲計算市場的65%。

德拉吉將於下個月發佈一份備受期待的關於歐洲競爭力滯後的報告：除了歐洲相對較高的能源成本和分散的單一市場外，主要問題是生產率增長疲弱，他警告説。歐洲國際政治經濟中心最近的一份報告得出了類似的結論：“歐洲的經濟挑戰不在於延長工作時間或縮短假期，而在於提高經濟輸入所產生的附加值數量。”

一個明顯的關注領域是研發支出：歐洲國際政治經濟中心的報告指出，在2014年至2021年間，美國的研發支出增長速度是歐盟的兩倍。

動員更多歐盟共同借款來幫助資助這樣的投資如果馬琳·勒龐的歐洲懷疑主義政黨組成法國下屆政府，這可能會很困難。這更加需要利用私人資本，包括通過鼓勵歐洲人在股市中投資更多儲蓄，從而支持國內公司 — 我在這裏探討過。

沒有人應該嫉妒美國人辛苦賺來的去歐洲度假的機會 — 這可能是他們一年中唯一的帶薪假期。相比之下，歐洲人需要提高競爭力，如果他們想繼續享受美好生活。

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• 另一個失落的十年可能降臨在這片古老大陸：Lionel Laurent
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極右翼政黨在本月的歐盟選舉中取得的收益應該提醒人們，如果不解決該地區長期存在的住房供應不足和惡化的負擔能力問題，將會帶來危險。幾乎沒有其他問題有如此大的潛力來破壞社會結構並破壞民主。

本月的競選活動並沒有將住房問題置於前台，但我們可以肯定它是背景音樂的一部分。住房的成本和可獲得性造成了經濟焦慮的一部分，這一點被民粹主義政治家利用，他們將移民作為一個曾經幾十年的低建設和限制性規劃政策所導致的擠壓的替罪羊。這反過來又被近乎完美的高利率和在Covid大流行和俄羅斯入侵烏克蘭之後建築成本激增的風暴所惡化。