印度表示太陽能電池產量增加將減少從中國的進口 - 彭博社

印度對一些太陽能組件徵收了税款，並推出了所謂的經過批准的型號和製造商名單。

攝影師：Prashanth Vishwanathan/BloombergQuant Mutual Fund 最近幾年以計算機模型生成560%的回報率並將資產增長近400倍的方式席捲了印度市場。這種驚人的增長在印度最新的監管調查中受到了威脅。

印度證券交易委員會正在審查據稱由Quant Mutual Fund員工進行的前瞻性交易，知情人士稱。這家總部位於孟買的管理約110億美元資產的公司表示已收到監管機構的詢問，並完全配合請求。

對於印度的共同基金投資者來説，這一調查讓人想起了最近一些案例，這些案例引發了曾經風光一時的資金管理人員的大規模贖回。2022年，SEBI發現了Axis Mutual Fund員工的非法交易，而HDFC資產管理公司遭遇了類似命運。

“當這樣的消息傳出時，投資者不會等待和思考 — 他們會贖回，”投資平台Primeinvestor.in的聯合創始人Vidya Bala説。Axis Mutual遭受了重大贖回壓力，仍在“努力恢復往日的輝煌，”她説。

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這項調查可能對桑迪普·S·坦東構成打擊，他在2008年創立Quant Group，為印度新晉百萬富翁管理資金，正值全球金融危機的高峯期。儘管世界大多數地區都受到隨後的經濟衰退的打擊，但印度迅速復甦，得益於政府刺激措施。

坦東嗅到了機會。

他在2009年3月宣稱市場觸底，並開始使用計算機模型來跑贏市場。量化建模在金融危機前後幾年顛覆了華爾街，結合基本研究成為坦東吸引富裕客户的招牌。

“作為一家公司，我們將三分之一的重點放在基本面上，三分之一放在行為上，三分之一放在流動性上，”他在2014年一次罕見的公開演示中説道，展示了他的投資框架。“我們正在圍繞研究來構建業務，這是我內心深處的事業。”

據知情人士透露，坦東通常不會在客户會議中透露其選股系統的具體細節，也不會向將其產品銷售給零售投資者的共同基金分銷商透露，這些人士表示，該公司也不積極營銷其基金，因為他們沒有被授權公開發言。

小盤股

Quant Mutual Fund根據披露在事實表上的持股情況，預見到了印度小盤股在2021年和國有企業在2023年的上漲。坦東在接受當地媒體採訪時表示，他們早在2020年就開始購買較小的公司。

它的小盤基金在接下來的一年中增長了88%，超過了彭博編制的數據顯示的指數回報率63%。然而，根據一位知情人士透露，該公司在Hindenburg Research去年披露對這家港口至電力企業集團的空頭利益之前，暴露於阿達尼集團公司，資產高達當時的20%。

隨着阿達尼集團股票暴跌，一度抹去超過1500億美元的市值，Quant Mutual Fund 退出了這些頭寸，據Live Mint 2023年2月報道，援引一位熟悉其持股情況的不願透露姓名的人士的話。

超越同行

Quant Mutual Fund對市場定時獲取回報的直覺是與印度許多更大的同行採用的買入持有模式不同的，他們崇拜像沃倫·巴菲特這樣的美國投資英雄。

“我們的資金管理風格不能是靜態的：買入，持有，然後就忘記它。這不是我們實踐的模式，”他在本月早些時候接受AlphaStreet India的採訪時説。“我們必須根據風險偏好、風險厭惡的環境不斷重新平衡我們的投資組合，重構我們的投資組合。”

坦東將這種哲學帶入了他在2018年收購的Escort Mutual Fund的資產管理業務中。他的最大基金 — Quant Small Cap，資產超過2000億盧比（24億美元） — 自2019年以來年均回報率超過43%，而公司的資產管理規模從2千萬美元激增。

Quant Mutual Fund的資產近年來飆升

來源：印度共同基金協會，彭博社，Quant MF

注：截至6月中旬的2024年數據

隨着資產管理人的增長，坦東表明規模很重要。這種額外的重量使他的基金能夠更好地獲得首次公開發行，就在它們開始在世界上增長最快的發展中經濟中蓬勃發展時。該基金還涉足衍生品交易，以降低成本提高回報。

“我們正在擴大規模，這是我們正在獲得的一個重要好處，”他在AlphaStreet的採訪中説。他説，這使基金獲得了更高的分配，從而使其能夠賺取“非凡的利潤”。

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這種令人眼花繚亂的增長現在受到印度監管機構的威脅，他們一直在多個方面採取行動，以遏制該國金融市場的過度。印度儲備銀行和股市監管機構最近的舉措包括打擊金融科技巨頭Paytm的IPO融資，並加強對期權交易的監管。

據熟悉該公司的人士稱，此次調查可能導致坦東重新調整其風險管理系統並僱傭更有經驗的人員。資產管理人未回覆彭博社的查詢。

對於Quant Mutual Fund來説，監管機構的裁決可能需要幾個月的時間，因為它正在審查從孟買和其他城市的辦公室查獲的文件。根據監管機構之前發佈的命令，SEBI的監控警報將與Quant Mutual Fund的類似交易記錄相互印證，以確定是否有任何非法交易獲利。

Tandon將希望避免探針對競爭對手產生的影響。

去年，監管機構下令沒收Axis Mutual Fund員工非法獲利的3億盧比。涉及前瞻案件的21人被禁止交易。自那時以來，Axis Mutual Fund的增長放緩，其管理資產在2022年3月至2024年之間增長了5.6%，而行業則實現了超過30%的增長，根據MorningStar的數據。

前瞻交易是指某人在瞭解即將發生的會影響股價的交易的信息後進行的交易。與許多市場一樣，這種做法在印度是非法的。

“人們喜歡該基金是因為它的回報，而不是其公司治理，”投資研究平台Value Research的創始人兼首席執行官Dhirendra Kumar説。“在SEBI的命令出台之前，那些為了回報而投資的投資者會繼續留在這裏，但其他可能擔心的投資者可能會撤資。”

印度預計未來幾個月國內太陽能電池生產能力將激增，這將有助於減少對中國進口材料製造太陽能電池的依賴，該國最高可再生能源官員表示。

印度太陽能電池產能預計將在2025年3月前增加五倍，達到約30吉瓦每年，可再生能源秘書Bhupinder Singh Bhalla在新德里接受採訪時表示。這將使政府能夠擴大旨在促進本地太陽能硬件採用並實現總理納倫德拉·莫迪增加該領域自給自足目標的進口限制。