印度對IPO融資和黃金實施新的打擊，市場動盪 - 彭博社

Madhabi Puri Buch攝影師：Ashish Vaishnav/SOPA Images/LightRocket/Getty Images訂閲印度版新聞簡報，由Menaka Doshi撰寫 - 一份關於新興經濟強國、背後的億萬富翁和企業的內幕指南，每週發送一次。

對於捲入印度日益加大的金融業打擊行動的金融公司來説，這又是一個令人心悸的一週。

監管機構正在實施新的限制措斀，可能會限制放貸並抑制蓬勃發展的首次公開募股市場，以控制風險。

影子銀行成為最新目標，此前印度儲備銀行本週限制了包括JM金融產品有限公司在內的公司的放貸。這些措斀是在銀行監管機構禁止金融科技巨頭Paytm的關聯公司接受新存款之後出台的，同時資本市場監管機構敦促共同基金銷售商保護投資者免受小盤股過度泡沫的影響。

據熟悉監管機構思路的人士稱，隨着印度儲備銀行完成對一些從事股票市場融資的主要非銀行機構的檢查，可能會出台更多類似舉措。這些人士表示，央行已經為銀行監管設立了一個專門的專業團隊，監管變得更加詳細和全面，他們要求不透露身份討論私人事宜。

“我們預計信貸渠道的其他部分也會採取更多這樣的步驟，”Pranav Bhavsar説，他在India Independent Insight上發表文章，該網站在Smartkarma上發佈。他説最近的打擊和對一些影子銀行股票的影響“將持續下去，並可能加劇。”

印度央行未回覆要求就最近的打擊發表評論的電子郵件。

印度在各個方面都在蓬勃發展，監管機構正試圖從金融系統中消除一些狂熱，同時確保銀行和其他參與者更好地掌握潛在風險。經濟增長率超過6％，貸款和首次公開募股的需求激增。股市持續上漲，連續八年實現增長。

幾個月來，印度央行一直在警告金融服務公司改善其治理和風險評估系統。儘管不良債務處於十多年來的最低水平，監管機構已經打擊了無抵押貸款，並要求銀行為其他貸款提供更多準備金。官員們還在警告有關客户驗證方面的疏漏，以防範潛在的欺詐和洗錢。

一月份，印度證券交易委員會主席Madhabi Puri Buch談到了她的擔憂。“我們對一些我們看到的不當行為感到不滿，”她説，指的是騾子賬户和首次公開募股申請數量的誇大。“我們現在有了數據，我們將採取行動。”

銀行、影子貸款機構和金融科技公司都感受到了壓力。

週三，JM Financial的股價暴跌了高達20%，達到了交易所規定的限制，這是四年來最大的單日跌幅，拖累了其他金融股。另一家面臨印度儲備銀行審查的影子貸款機構IIFL Finance Ltd.的股價在過去兩個交易日中每天都暴跌了20%的限制。這兩隻股票目前已經部分回升了損失。

Paytm自其銀行關聯公司被禁止增加存款後仍下跌超過40%，據知情人士稱，該公司未能妥善審查數十萬客户。失敗。“此類行動的更多實例可能對影子銀行股票構成負面影響”，摩根士丹利分析師在一份報告中寫道。

針對影子銀行的最新舉措針對的是資產抵押貸款，這是這些公司的一項收入來源。中央銀行在一份週二的聲明中表示，在進行檢查後，禁止JM Financial對股票和債券進行貸款，因為發現了嚴重缺陷，這些缺陷涉及融資首次公開募股和債券發行。與此同時，印度儲備銀行發現IIFL Finance的投資組合存在“重大監管問題”，要求其停止批准或發放黃金貸款。

JM Financial在一份聲明中表示，公司沒有違反適用法規，並將與印度儲備銀行合作。該公司的金融產品部門在其貸款流程中沒有發現任何“重大缺陷”。該公司表示，IPO融資業務僅為截至12月的九個月期間父公司利潤的0.3%。

IIFL表示已經承諾遵守印度儲備銀行的調查結果。

像IIFL和JM Financial這樣的影子銀行對於擴大世界上人口最多的國家的信貸至關重要。它們通常為主要銀行網絡之外的客户提供服務，包括經營現金流不穩定的小型企業。

IPO推動

對影子銀行貸款的限制可能會波及IPO市場，儘管其他地方的銷售下滑，但該市場仍在蓬勃發展。根據印度一家美國銀行公司高管的説法，今年和明年將是“我們一生中最繁忙的時期”。

影子銀行是重要的推動力，因為它們向渴望購買最新熱門上市股票的個人投資者提供貸款。這種零售推動通常會導致大規模超額認購，引發資本市場監管機構對潛在誇大申請、誇大需求的警告。

除了貸款外，JM Financial和IIFL還承銷了許多這些交易。根據彭博社編制的數據，去年IIFL在印度股票發行中排名第三，而JM排名第六，均超過摩根士丹利和高盛等全球公司。

RBI的行動“將抑制IPO融資市場，您可能一段時間內看不到上市首日的天文數字增長，”Fintrekk Capital創始人Amit Kumar Gupta説。儘管如此，“這種監管是必要的，”他指出，指出這些限制不會影響更廣泛的市場。

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* JM Financial Plunges as India Steps Up Crackdown on Shadow Banks * India’s Regulator Grows Wary of ‘Froth’ as Smallcap Funds Swell * IIFL Finance Sinks 20% on RBI’s Gold Loan Ban; Peers Rally * Paytm Crackdown Signals More RBI Scrutiny on India Banks * India’s Crackdown on Financial Risks Puts Industry on Watch

黃金貸款限制可能會對IIFL造成影響，因為根據公司介紹，截至12月，這些貸款佔其7740億盧比（93億美元）組合的近三分之一。在印度，黃金首飾被用作銀行貸款的抵押品，借款人通常信用評分較低，需要短期流動性。

RBI還在打擊以股票為抵押的貸款，這是影子貸款人的一個強勁業務。在一月份的電話會議上，Bajaj Finance Ltd的高管Rajeev Jain告訴投資者，這種貸款僅限於富裕客户，但從機會角度來看，這是一個增長領域。

當前的挑戰儘管存在，但至少有一家股東仍然對影子貸款人保持信心。在印度儲備銀行對IIFL採取行動兩天後，其最大股東Fairfax Financial Holdings Ltd. 承諾提供2億美元的流動性支持。

“我們一直是IIFL集團公司的長期投資者，對公司強大的管理團隊充滿信任和信心，”加拿大保險公司Fairfax的億萬富翁創始人普雷姆·瓦特薩説。