對沖基金秘密空頭阿達尼的爆料揭示 - 彭博社

一位印度債券基金經理表示，該國30年期債券的漲勢已經過了頭，因為交易員們對政策利率下調和外國基金增加購買的預期過於誇大。

根據Edelweiss Asset Management Ltd.固定收益部門負責人Dhawal Dalal的説法，投資者急於乘坐該國利率範式轉變的熱潮，押注30年期債券是最佳選擇，這種交易已經變得擁擠。

Dhawal Dalal來源：Edelweiss Asset Management Ltd.“我們認為在中期內印度債券收益率不會出現持續下降，”擁有27年市場經驗的Dalal在孟買接受採訪時表示。“我們還沒有成為一個通脹率保持在2%至3%之間的發達國家。”

上個月將印度債券納入摩根大通公司指數的舉措，將該市場變成全球投資者的焦點，突顯了本地基金為獲取優勢而採用的不同策略。儘管像Bandhan Asset Management這樣的競爭對手已經大幅加倉，有些情況下長期債券佔總資產的90%，但鑑於流動性較低導致波動性增加，Dalal建議謹慎。

30年期基準主權債券的溢價最近從2020年的100個基點縮小到約五個基點。這是自2023年3月以來最窄的。

儘管達拉爾的公司仍然有大約25%的資產投資在30年期債券上，但他表示更流動性的10至15年期債券更有價值。這位資產管理人員表示，公司已將大約40%的資產配置在10年期債券上。

達拉爾表示，印度儲備銀行可能只會進行“淺層次的降息週期，他們可能只會降息一兩次”在本財年內。如果這種情況發生，10年期債券的收益率可能會下降25個基點，他説。

“我們不知道是否會有平行向下的轉變，或者10年期和30年期之間的利差會擴大，”達拉爾説。“這還有待觀察。”

印度儲備銀行已經將政策利率保持在6.5%不變超過一年，以控制通脹。儘管最近幾個月價格指數有所放緩，但仍然為4.75%，高於央行的4%目標。

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即使自9月份JPMorgan宣佈將印度債券納入其新興市場指數以來，外國投資者持有印度主權債券的規模有所增加，但他們的長期參與仍有待觀察，Dalal表示。

外國債券投資者可能會效仿股票市場的做法，當看到機會時會獲利並重新投資，Dalal補充説。“按照同樣的邏輯，我相信他們投資債務的部分資金也可能會根據相對估值和其他機會而來回流動。”

Edelweiss政府債券基金，資產規模為148億盧比，在過去六個月中表現出色，根據ValueResearch的排名，31只基金中排名前列。

“在盲目建立30年印度政府債券組合之前，我們必須對所有這些因素有所認識，”Dalal説。

一位激進的做空者、一家紐約對沖基金、一家總部位於毛里求斯的投資實體以及一家與一家大型印度銀行有關的經紀商：所有這些都在全球範圍內發起了最具破壞性的做空攻擊之一。

一場新的言辭之戰在做空者——Hindenburg Research和印度市場監管機構之間爆發，揭示了一羣有趣的人物，他們參與了這份嚴厲報告及與Adani集團相關的做空交易，去年抹去了高達1530億美元的市值。