華爾街警惕拜登退出，特朗普勝利交易增多 - 彭博社

華盛頓炙手可熱的辯論是否總統喬·拜登會放棄連任正在波及華爾街，交易員正在調整資金流向美元、國債和其他可能受到唐納德·特朗普重返總統職位影響的資產。

投資組合的重新校準在上週末拜登與特朗普的災難性辯論之後拉開帷幕，加劇了人們對這位81歲民主黨人是否太老無法再任期的擔憂。隨後的交易行動在債券市場上最為明顯，標準10年期國債的收益率在接下來的幾天內飆升了多達20個基點。

隨着現在有迅速的猜測稱拜登可能退出競選 — 博彩市場認為他繼續競選的幾率不到50% — 投資者正在匆忙制定因應計劃，以應對在週四的美國獨立日假期和隨後的週末可能發生的這一宣佈。

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一位不願透露姓名的基金經理表示，考慮到這一話題的敏感性，他在度假期間更傾向於持有美元和短期債務，作為對拜登退出引發風險激增的對沖。自1968年林登·約翰遜以來，沒有總統選擇不尋求連任，而選舉距離現在僅剩四個月。

“自辯論以來，市場已經重新定價選舉賠率，因此過去24小時的新聞實際上只是火上加油，”紐約道明證券美國利率策略主管Gennadiy Goldberg説。

交易員和策略師的共識是，78歲的共和黨人特朗普連任將刺激那些受益於寬鬆財政政策和更大保護主義的交易：強勢美元，更高的美國債券收益率以及銀行、醫療和能源股票的漲幅。

即使在10,000英里之外的悉尼，他們也在做好準備。澳大利亞國家銀行的策略師Rodrigo Catril説，“每個人”都在準備交易計劃，以防拜登結束競選。

“無論如何，市場都在押注特朗普贏得選舉，”Catril説。“民主黨似乎陷入了非常困難的選擇，沒有一種選擇是容易的，也沒有一種可能會帶來更好的結果。”

以下是所謂的特朗普交易在各個市場中的體現：

美元的信號

美元給出了最早的信號，表明市場將如何調整以適應特朗普可能的勝利，在上週辯論後的幾個小時內上漲。儘管今年美元受益於美聯儲表示打算將利率維持較長時間較高，但在特朗普在與拜登的辯論中佔據主導地位時，美元實時獲得了提振。

“特朗普的勝利提高了通脹和強勢美元的可能性，因為他承諾加徵更多關税，並對移民採取更強硬立場，”摩根大通首席策略師Joyce Chang領導的策略師團隊説。

面對美元走強和特朗普預期支持關税政策的潛在輸家包括墨西哥比索和中國人民幣。

### 收益曲線交易

在辯論結束後，2.7萬億美元的國債市場中的資金管理人員通過購買短期票據和出售長期票據做出反應 —— 這種賭注被稱為 陡峭交易。

一大批華爾街策略師推崇這種策略，包括 摩根士丹利 和 巴克萊 銀行，敦促客户為特朗普的另一任期做好應對粘性通脹和更高的長期收益率的準備。

從上週末開始的兩天內，10年期收益率相對於2年期利率上漲了約13個基點，是自10月以來曲線陡峭化最為明顯的一次。

週三出現了交易員為國債市場近期波動做好準備的跡象，通過購買所謂的蝶式結構，該結構可從期貨價格在執行價格上升或下降中獲利。除了圍繞拜登的候選資格在假期週末帶來的潛在風險外，到期還包括週五的美國就業數據以及下週美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾的證詞。

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股市上漲

特朗普勝選的前景支持了許多股票，這些股票有望受益於他在監管環境、併購和貿易關係方面的立場。在辯論之後，整個市場都在上漲。

自上週以來選舉形勢的變化“意味着股市上漲，因為共和黨人通常被視為更有利於商業的，” Sevens Report 的總裁兼創始人湯姆·埃塞伊説。

醫療保險公司 UnitedHealth Group Inc. 和 Humana Inc. 以及銀行將受益於更寬鬆的監管。 Discover Financial Services 和 Capital One Financial Corp. 是那些在特朗普樂觀情緒下上漲的信用卡公司，因為這兩家公司的交易正在進行中，而且有關延遲費規則可能發生變化的猜測。

像 Occidental Petroleum Corp. 這樣的能源股在辯論後上漲，因為前總統被視為持有親石油立場。像 GEO Group Inc. 這樣的私人監獄股票則受到他被認為對移民持強硬立場的影響。

金融ETF

最近，交易所交易基金市場展示了一個明確的投資策略：看好銀行，因為特朗普可能會刺激放鬆監管和由於他潛在的通脹議程可能導致的更陡峭的國債收益率曲線。

金融選擇部門SPDR基金（股票XLF），一隻價值400億美元的基金，上週看到了兩個多月以來最大的資金流入，投資者增加了大約5.4億美元。到目前為止，本週他們已經增加了6.11億美元，伴隨着利率市場的最新波動。

與此同時，一個旨在乘特朗普交易之風的主題投資策略一直在努力獲得市場認可。根據彭博社編制的數據顯示，一個以吸引眼球的股票代碼MAGA並投資於親共和黨股票的ETF一直在緩慢積累資產，今年還沒有看到任何實質性的資金流入。

加密貨幣支持

特朗普最近幾周向加密行業表示支持，他會與行業高管會面，並承諾確保未來所有比特幣挖礦都在美國進行。

這使得Solana代幣——根據CoinMarketCap的數據，市值約670億美元，是第五大加密貨幣——成為特朗普重返白宮的一個潛在受益者。資產管理公司VanEck和21Shares已經申請了直接投資於數字貨幣的ETF。

雖然許多人認為批准的可能性很小，但一些市場參與者的想法是，如果特朗普再次當選，他可能任命一個比拜登時期的Gary Gensler更友好於加密貨幣的證券交易委員會主席。這種結果將使Solana ETF——以及代幣的相應漲勢——更有可能出現。

對民主黨提名的可能變動的前景也可能會提振比特幣，據FRNT Financial首席執行官Stephane Ouellette稱。

“美國政治體系看起來越瘋狂，比特幣看起來就越好，” Ouellette説，“這是比特幣會追求的那種氛圍。美國政治體系的瘋狂是支持比特幣的因素。”

根據《紐約時報/錫耶納學院》的一項民意調查，共和黨人唐納德·特朗普在可能選民中領先於總統喬·拜登六個百分點，加劇了對備受困擾的民主黨現任總統退出的壓力。

週三發佈的民意調查發現，特朗普領先於49%比43%，調查顯示對拜登年齡的擔憂推動了這種變化。將近四分之三的選民，74%，表示這位民主黨總統年紀太大，無法勝任這項工作 — 比上週辯論前進行的一項民意調查上升了5個百分點。