債券處罰對越來越多的ESG債務發行者構成威脅 - 彭博社

漢堡的一家歐洲租車中心。

攝影師：Stefanie Loos/Bloomberg越來越多與ESG相關的債券背後的公司可能面臨財務處罰，一旦觸發將提高投資者回報。

這一發展正在$3000億的可持續發展債券市場中展開，今年已有19家基準發行人承諾達到預定的績效目標。其中，有三家可能未能實現他們的目標，另外四家發行人只有50%的機會避免處罰，根據人類世固定收益研究所的一項分析。

在首次發行SLB五年後，越來越多的證券正在面臨潛在的觸發事件，因為涵蓋減排到ESG評級的目標正在接受檢驗。由於這個原因，“比2023年情況更多的債券將達到其目標的觀察日期”，AFII研究人員Jo Richardson和Patricia Hutchinson表示。

今年，SLB市場已經經歷了一件重大事件，之後Enel SpA被迫使支付其大約110億美元債券的更高票息，因為未能達到目標的減排。Enel在俄羅斯入侵烏克蘭後的能源危機中受到影響，這家公司在2019年發行了世界上第一隻SLB。

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對於投資者來説，恩爾的觸發事件在某種程度上證明了SLB的概念，展示了一個相對較新的債務市場如何追究ESG發行人的責任。

據彭博智庫估計，恩爾在公司確認未達到目標之前幾個月，就被AFII預測到了處罰，需要支付大約8300萬歐元（9000萬美元）的額外利息。

根據AFII的分析，目前看起來可能會因SLB而支付罰款的公司包括A2A、Europcar和London & Quadrant Housing。

AFII表示，意大利公用事業公司A2A可能會錯過安裝可再生能源容量的目標，從而觸發25個基點的票面利率上調。A2A的發言人表示，將在稍後向市場提供有關其SLB目標的更新，同時補充説公司“堅持擴大其可再生能源組合”的承諾。

汽車租賃公司Europcar設定了與其汽車和貨車排放強度以及其車隊中被歸類為綠色的比例相關的目標。根據AFII的説法，由於該行業面臨的挑戰，這些目標中至少有一個可能會被錯過。錯過任何一個目標都將導致債券的12.5個基點的票面利率上調。

歐洲租車公司的目標雄心勃勃，“超出了租車行業平均減碳水平，最終是由客户偏好驅動的”，理查森和哈欽森在他們的分析中寫道。歐洲租車公司的代表沒有立即提供評論。

倫敦& Quadrant在三月份發佈了一份聲明，指出他們可能會錯過與排放有關的SLB目標之一，從而觸發12.5個基點的票面利率上調。住房協會的財務總監瓦卡爾·艾哈邁德當時表示，能源市場的干擾和英國的生活成本危機在很大程度上是罪魁禍首。

投資者一直在密切關注SLB發行人可能會錯過目標的跡象，因為這種事件可能對債券價格產生影響。有證據表明，現在有大量SLB發行人面臨票面利率上調的前景，這可能會説服更多投資者考慮進入債務類別，並緩解對SLB市場完整性的擔憂。