奢侈品煩惱，北歐銀行困擾：歐洲、中東和非洲地區收益周前瞻 - 彭博社

倫敦邦德街的博柏利集團有限公司精品店。

攝影師：克里斯·拉特克利夫/彭博社卡地亞母公司史蒂芬·里奇蒙公司和風衣製造商博柏利公司在下週報告財報時將面臨艱難的去年同期對比，因為盈利季節正式迴歸。對於兩家公司來説，去年的財政第一季度恰逢中國解封，為需求在年底之前增長提供了機會。暴跌。

奢侈品公司在去年增長後面臨嚴峻對比

收入增長

來源：彭博社

注：史蒂芬·里奇蒙和博柏利的2025財年第一季度跨越4月1日至6月30日。

史蒂芬·里奇蒙堅韌的珠寶業務應該起到緩衝作用，但對於博柏利來説，戰略轉型的道路上看不到停歇。在這個過程中，數百個工作崗位可能會岌岌可危。

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隨着歐洲各國央行進入寬鬆模式，下週將有北歐銀行加強銀行盈利的焦點。儘管瑞典的瑞典銀行和斯威銀行可能在第二季度看到其淨利息收入收縮，但挪威北歐銀行和丹麥銀行可能通過存款套期保值抵消了利率下降的影響。

荷蘭半導體設備製造商ASML Holding NV — 本週股價首次突破每股1000歐元 — 在一個令人失望的第一季度之後，應該會朝着實現銷售目標的方向前進，而瑞士製藥巨頭諾華製藥公司的報告將被更仔細地審查，以獲取有關其一些關鍵藥物增長潛力的更多線索。

值得關注的亮點：

**星期一：**根據共識，Nordea（NDA FH）的淨利息收入增長在第二季度預計將放緩至5.2%，而在第一季度為10.7%。儘管整體速度可能會減緩到約3%，但該銀行的套期保值策略應該有助於抵消由於利率下降而產生的衝擊，根據彭博智庫分析師Mar’Yana Vartsaba和Philip Richards。自2018年以來，受到歷史反洗錢控制相關指控的Nordea最近被起訴，這一醜聞的後果仍在繼續震撼北歐銀行。

**星期二：**根據共識，Richemont（CFR SW）的珠寶品牌可能在其財政第一季度以恆定貨幣計算實現收入增長，但這可能會被專業手錶銷售下降所掩蓋。高端珠寶業務在過去五年中對銷售的貢獻已經增加到近70%，在當前財政年度，這一業務將變得更加關鍵，根據彭博智庫的Deborah Aitken。隨着繼任計劃全面展開，面臨增長和利潤率侵蝕的較小單位也可能需要改變，她説。

• 分析師預計SEB（SEBA SS）的淨利息收入將在第二季度繼續按季度下降，年同比增長將轉為負值。BI稱，存款轉移到收益較高的賬户，特別是在波羅的海地區，可能會增加利率下調對收入造成的風險。瑞典同行Swedbank（SWEDA SS）也將面臨季度淨利息收入的收縮，預計全年下降可能是北歐銀行中最為陡峭的之一，根據BI的説法。

**週三：**ASML（ASML NA）的第二季度銷售應該會顯示出在年初三個月走勢偏離軌道後的季度恢復，共識顯示。對光刻設備的強勁需求可能使半導體設備製造商朝着符合共識的17億歐元（19億美元）的運營利潤和超過40億歐元的訂單預訂方向發展，根據BI的若杉正博。芯片製造商台積電（TSMC）對下一代2納米技術的預期訂單將成為下半年的關鍵推動因素，花旗分析師認為，人工智能和主權投資將為公司2030年440億至600億歐元的營收目標增加上行空間。

• 漢德斯銀行（SHBA SS）的成本控制將再次成為焦點，其第一季度的驚嚇仍然在投資者心中。據BI稱，預計支出在截至6月30日的三個月內飆升了11%，而全年成本預計將增長近9%。首席執行官邁克爾·格林，該銀行九年來的第四任首席執行官，可能會在自今年1月掌舵以來發生了幾起溝通失誤後，尋求恢復市場信心。

**星期四：**諾華（NOVN SW）在報告第二季度業績時不太可能再次提高指引，就像去年那樣。雖然2024年的目標仍然可以實現，但像Entresto、Consetyx、Kesimpta、Kisqali和Pluvicto等關鍵藥物的增長動態仍在受到審查，根據彭博社的約翰·墨菲和薩姆·法澤利所説。現在，人們將仔細研究MorphoSys的主打產品pelabresib的前景，因為這筆價值27億歐元的收購已經塵埃落定。

**星期五：**丹斯克銀行（DANSKE DC）的收入可能在第二季度增長速度超過成本，而淨利息收入預計將增長超過13%，是地區同行中最高的，共識顯示。隨着貨幣政策放鬆，明年的淨利息收入軌跡將成為焦點，承諾更新資本目標和資本分配，彭博社表示。共識顯示，到2026年將有280億丹麥克朗（41億美元）的股票回購。

• 博柏利（BRBY LN）的零售同店銷售可能在其財政第一季度下滑16%，共識顯示，與去年同期18%的增長形成鮮明對比。中國和美國的需求疲軟不會在上半年減輕負擔，即使這家英國時尚品牌改變策略以提升吸引力，彭博社的艾特肯表示。更多低價位商品和旅遊業的復甦可能有助於在下半年扭轉其命運。

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