哈芬·拉什，“特朗普交易”在槍擊事件後引發投資者關注 - 彭博社

唐納德·特朗普在美國賓夕法尼亞州巴特勒農場展覽公司的一次競選活動中被特勤局特工包圍，日期為7月13日。

攝影師：喬·阿普爾/彭博社比特幣在本週開始時出現了下跌，引發了對專門美國交易所交易基金資金外流的擔憂。相反，抄底買家紛紛湧入現金，這種模式對一些人來説預示着更長期的較低波動性。

在截至週四的四天內，共有淨資金流入了11只ETF，使比特幣在跌至7月5日的53602美元后穩定在58000美元附近，當時發生了被查封代幣的銷售以及破產的Mt. Gox交易所的債權人處置的擔憂。

市場參與者認為，包括黑石集團和富達投資在內的巨頭們的ETF提供了可以穩定價格波動的基石需求。這些六個月大的投資組合已經積累了約510億美元的資產 —— 超過了比特幣供應的4% —— 並且頂級持有者包括對沖基金和財富顧問。這些專業機構與早年被吸引到加密貨幣的個人投資者形成鮮明對比，後者將其視為快速致富的交易。

美國比特幣ETF投資者抄底

來源：彭博社

“比特幣所有權日益機構化將隨着時間的推移導致波動性降低，”對沖基金DACM的聯合創始人理查德·加爾文表示。他補充説，像ETF這樣的產品引入了一類“更有可能進行逆週期購買”的投資者。

下降趨勢

比特幣波動指標在過去十年已經呈下降趨勢，儘管它們仍高於股票或黃金等資產。例如，在這段時間內，代幣和黃金的180天實現波動率之間的差距已經縮小了超過100個百分點，降至28個百分點。

“每當黃金價格下跌時，都會有許多價值買家，如金條經銷商、珠寶商和中央銀行，他們會熱情地買入跌勢，”ByteTree Asset Management的首席投資官查理·莫里斯説道。“這些價值買家自然有助於壓制波動性。隨着早期機構的採用，比特幣已經看到了價值買家的增長。”

代幣仍然在交易日內定期穿越較大的價格跨度 —— 所謂的基於範圍的實現波動率 —— 這可能會導致人們認為比特幣總體上比其他資產更為易激動，根據CFA協會企業投資者論壇上發佈的一項研究。

“比特幣的波動性要降至失去吸引力的水平還有很長的路要走，”數字資產衍生品流動性提供商Orbit Markets的聯合創始人卡羅琳·莫隆説。“它的波動性仍然高於幾乎所有傳統資產。”

更小的代幣

渴望激烈價格波動的投機者還有大量其他數字貨幣可供選擇，從Solana到迷因羣體喜愛的狗狗幣等各種代幣。根據CoinGecko的數據，比特幣佔據了2.2萬億美元加密市場的50%，而這一比例已經從十年前的90%下降，反映了更小的加密資產的崛起。

比特幣在3月份創下了73,798美元的紀錄，得益於美國ETF，然後價格回落。研究公司Kaiko表示，ETF的其他影響包括改善了市場流動性，以及更多的交易聚集在美國市場交易時間周圍。美國上市的比特幣基金在美國上市後也在香港和澳大利亞上市。

樂石，市場做市公司Auros的交易主管，認為不斷增加的比特幣ETF構成了對代幣價格的“自然上行壓力”。“隨着資產類別規模的增長和價格的上漲，波動性往往會減少，因為價格變動變得更加困難，” Shi説。

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投資者最初會偏愛傳統的避險資產，並可能傾向於與前總統唐納德·特朗普的勝選機會密切相關的交易，這是市場觀察人士的看法。

貨幣交易從悉尼時間早上5點開始，屆時美元可能會受到提振，其他避險資產如日元、瑞士法郎和黃金也可能會受益。陷入困境的日元、瑞士法郎和黃金也可能會受益。比特幣在襲擊事件發生後上漲至6萬美元以上。