JPY USD：美元通脹後日元對美元走強 - 彭博社

Masato Kanda 攝影師：Kiyoshi Ota/Bloomberg日元在週五的波動交易中下跌，因為日本當局涉嫌干預和進行匯率檢查的積極影響開始消退。

在東京下午交易中，該貨幣兑美元下跌了0.2%，至約159日元，比周四看到的四日元漲幅的三分之一還多。日本央行週五上午打電話給交易商核實匯率時觸發了短暫的漲勢，但這些漲幅在一個小時內消失了。

這些變動使日本的情況並不比四月和五月時更好，當時政府花費創紀錄的9.8萬億日元（620億美元）來遏制損失。這很可能會鼓勵空頭繼續押注進一步下跌，同時也增加了財務省下令進一步干預以遏制它們的風險。

對投資者來説，7月31日將是一個扣人心絃的時刻，屆時日本央行和美聯儲將發佈可能決定貨幣長期命運的政策決定。日本央行加息並大幅削減債券購買，再加上美聯儲暗示降息，可能足以為其設下底線。

否則，可能會將焦點放在正在削弱日元的結構性問題上，尤其是日本與美國之間的廣泛利率差距。

“目前我們看到市場中存在雙向活動，但沒有明顯的方向性偏見，”野村國際有限公司倫敦外匯期權交易全球負責人Ruchir Sharma説道。 Sharma補充説，最近幾個交易日市場上存在“明顯的緊張情緒”，來自尋求保護套利交易的對沖基金，以防止像剛剛發生的情況。

日本首席貨幣官員Masato Kanda週四晚間在東京告訴記者，他無法説這次行動是否是干預。他在週五早些時候發表了評論，表示鑑於美國和日本之間的收益差距，推測可能是這些行動背後的原因。

日本廣播公司朝日電視台報道官員已經介入貨幣市場。每日報紙《毎日新聞》也報道了一次干預，援引了一位未透露姓名的日本政府官員。美國財政部發言人Megan Apper拒絕置評。

Masato Kanda於7月12日在東京。攝影師：梅川隆/Bloomberg市場參與者表示，日本央行在東京時間上午8:30左右進行了利率查詢，他們要求匿名，因為這些通訊是保密的。他們表示，日本央行上次進行查詢是在2022年9月，幾天後進行了干預。利率查詢通常發生在波動增加且口頭干預似乎無法控制貨幣波動時。

週四日元暴漲，這發生在美國通脹數據低於預期之後，與今年早些時候的干預有一些相似之處，這些干預似乎發生在4月29日和5月1日。週四的漲勢是自5月1日以來單日最大的。

圖表顯示日元干預第3次發生

USD/JPY 分鐘級別的變化與日本被認為曾經介入時的情況相似

來源：彭博社

今年對美元貶值11%使日元成為表現最差的十大貨幣之一。就在上週，日元觸及自1986年以來最低點，引發了日本當局再次強調他們願意在必要時採取行動支撐貨幣的新一輪言辭。

週四 Kanda 説：“我們的做法基本上是不説我們是否進行了干預。”“一些人認為這一舉動是對CPI結果的反應，而其他人則認為可能有其他力量在起作用。”

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週五早上他説知道干預的人數有限，並補充説他不會評論是否進行了行動。

以下是彭博策略師的看法…

USD/JPY 在隔夜暴跌是日本當局的勝利，即使他們對外匯干預保持沉默。但日元要持續任何漲勢，就需要有有力的後續行動。下一次日本央行會議還有將近三週——在這段間隙中，財務省應該充分利用其優勢，否則可能被視為又一個供美元多頭買入的機會。

— 策略師 Mark Cranfield。在 MLIV 上閲讀更多。

無論如何，除非美國和日本政策發生變化，否則日元的強勢是不太可能的，Lord Abbett & Co的投資組合經理Leah Traub説。儘管美國國債收益率近幾周有所下降，但10年期美國國債和日本政府債券之間的利率差仍遠高於過去十年的長期平均水平。

對日元的情緒非常糟糕，即使在日本央行自2007年以來首次提高短期政策利率之後，空頭投注仍主導市場。

投機交易員已經積累了大量對日元看空的賭注。根據截至7月2日的商品期貨交易委員會數據，非商業交易員現在持有價值約140億美元的合約，這些合約與日元未來幾周將下跌的賭注相關，這是自2007年以來最高的水平。

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週五，隨着日本央行與交易員進行所謂的利率檢查，日元波動劇烈，加強了當局干預市場以支撐貨幣的看法。

它在東京早盤交易中劇烈波動，有幾位市場參與者表示，央行打電話詢問針對歐元的指示性匯率。