特朗普的崛起威脅到州和地方政府的税收優惠 - 彭博社

唐納德·特朗普競選連任總統的動力重新引發了人們對長期珍視的市政債券免税可能被取消以幫助支付永久性減税的擔憂。

《減税和就業法案》降低了對企業和個人的徵税，標誌着特朗普在白宮首個任期內取得的重大政策成就。這些個人減免將於2025年到期。如果他在今年11月當選，他承諾進行全面減税，可能會增加赤字並迫使立法者尋找額外的收入。估計每年為美國政府造成大約400億美元損失的市政債券免税被提及為一個目標。

“市場上最極端的影響將是如果免税權消失，如果有大規模赤字，也許這就會成為一個問題，”德意志銀行投資管理公司市政債券策略聯席主管查德·法林頓在一次採訪中説道。“這當然會引起各州和地方政府的強烈抵制。”

在上週末一次競選集會上對前總統發動的暗殺未遂事件之後，特朗普的政策被推到更大的焦點。這一事件已經進一步激勵了共和黨，因為他們準備在本週的威斯康星州共和黨全國大會上提名他。

成立於1913年，市政債券免税是美國4萬億美元州和地方政府債務市場的定義特徵，城市、城鎮、學區、醫院和其他借款人在這裏籌集資金來為美國大部分基礎設施融資。購買市政債券的投資者通常不需要納税，從而使政府能夠以較低的利率借款。

保守智庫今年早些時候提出廢除這一免税政策，作為保留特朗普減税的一種方式。市場分析合夥人馬特·法比安表示，民主黨總統喬·拜登“糟糕”的辯論表現提高了共和黨在11月選舉中取得勝利的可能性，從而危及了免税政策。

法比安在一次採訪中表示，就職典禮之後，明年將集中於税收改革。“我們擔心市政債券會被捲入其中，成為附帶損害，”他説。

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毫無疑問，特朗普總統並非板上釘釘。在搖擺州，特朗普在一次由彭博新聞/晨間諮詢進行的調查中領先拜登僅2個百分點，47%比45%。而無論誰贏得選舉，麥凱·希爾茲的投資者在週一的研究報告中表示，對州和地方政府債務的需求應該會增加。

減税豁免回滾

市政税收豁免曾經被縮減過。在2017年，特朗普首次執政期間，立法者取消了一項關鍵的再融資策略，允許政府在債券到期前召回並用免税債務替換，這一政策最初減少了新發行銷售。

該法案的早期版本還提議終止所謂的私人活動債券的豁免，這些債券允許公司在某些情況下發行免税債務，比如私人經營的基礎設施項目，如收費公路和機場。該條款最終被廢除。

在共和黨贏得總統和兩院的情況下，立法者可能會專注於延長特朗普的減税條款，巴克萊銀行的策略師米哈伊爾·富克斯和克萊爾·皮克林格在7月10日的研究報告中寫道。

“焦點不僅會放在保持最高税收檔次低，而且決策者可能還需要找到額外的資金來源，税收豁免市政市場的一些部分可能會被視為額外的收入來源，”分析師們説。

一名美國法官駁回了指控唐納德·特朗普處理機密信息不當的刑事案，這是一個非同尋常的事件，近兩年前，聯邦調查局特工在他的佛羅里達莊園搜查缺失的國家機密，而他努力重新獲得白宮。

週一，美國地區法官艾琳·坎農在93頁的裁決中發現，總檢察長梅里克·加蘭任命特別檢察官傑克·史密斯是違憲的。這是特朗普在針對他的各種刑事案件中最近一連串的法律勝利，包括上個月美國最高法院的裁決，裁定總統至少在某種程度上免於因公事被起訴。