印尼的普拉博沃嚇跑了債券投資者，提高了財政部長的賭注-彭博社

普拉博沃·蘇比安託

攝影師：克里斯托弗·派克/彭博社監視器顯示前美國總統唐納德·特朗普在共和黨全國代表大會（RNC）之前在威斯康星州密爾沃基舉行集會的新聞，日期為7月13日。

攝影師：大衞·保羅·莫里斯/彭博社普拉博沃·蘇比安託選擇誰作為他的財政部長。

高。

斯里·穆利亞尼·因德拉瓦蒂攝影師：迪拉吉·辛格/彭博社和墨西哥今年的案例説明了投資者對於政府放鬆財政政策的態度。由於市場參與者對雅加達正在醖釀的變化感到緊張，印尼和印度債券之間的利差在6月暫時逆轉，這表明投資者對前者的興趣減弱。東南亞國家美元企業債券的風險溢價也擴大。

“如果財政部長被視為過於順從於普拉博沃，而不是繼續推動改革，市場很可能會對印尼固定收益施加更高的風險溢價，” Robeco的亞洲主權策略師Philip McNicholas説。

自2005年以來擔任財政部長的美國教育的印德拉瓦蒂兩次上任期間，她嚴格控制支出，打擊貪污，並因將該國赤字降低而受到全球基金的讚譽，該國在亞洲金融危機期間遭受重創。總統佐科·維多多經常聽取這位技術官員關於如何管理財政的建議。

投資者已經獲得了回報，美元債券在過去十年中回報約47% — 遠遠超過該地區的指數。

標普全球公司引用該國的“現實預算”，於2017年將該國的信用評級提升至投資級。官員們享有如此高的信譽，以至於他們甚至能夠在疫情期間進行量化寬鬆 — 對於新興市場來説幾乎是聞所未聞的。

“已經建立了很多善意，”位於美國的Lazard Asset Management LLC的基金經理阿里夫·喬希説。

自印德拉瓦蒂重返職位以來，印尼債務表現優異

印德拉瓦蒂於2016年7月重返財政部長職位

來源：彭博指數

注：數據顯示自2016年7月以來，以美元計價投資者的年化未套保總回報

但穩定時代正在出現瓦解的跡象。彭博社6月14日報道，普拉博沃的政府計劃通過增加新債務來籌集選舉支出，包括學校午餐。令人擔憂的是，有報道稱新政府正在考慮取消赤字上限。

在婆羅洲叢林中建造一個新首都已經證明是一個財政泥潭，而總統佐科·維多多的8000億美元的建設熱潮已經讓國有建築商揹負着創紀錄的債務。

“每當政治發生變化時，投資組合經理們總是重新評估信貸，”拉扎德銀行家喬希説。普拉博沃的支出計劃將構成“對我們在印度尼西亞所習慣的情況的重大改變。”

儘管官員們此後試圖收回言論，強調普拉博沃致力於審慎財政，但當選總統尚未公佈其財政部計劃。

彭博社2月份報道稱，他已經把目光投向前銀行家擔任該職位，因為他們具有領導經驗和專業知識。根據報告，這位前將軍不會將部長職位納入政治討價還價，因為需要管理預算。

“財政部是市場的關鍵因素，普拉博沃不想攪局，”馬來亞銀行資產管理公司區域固定收益聯席主管Rachana Mehta説。“我對此並不擔心。”

但據媒體報道，總統當選人的侄子托馬斯·吉旺多諾（Thomas Djiwandono）也被視為可能的候選人，他目前領導着經濟過渡團隊。報道。在進入政界之前，吉旺多諾曾幫助經營一家農業企業，並在香港擔任金融分析師。他在美國學習過。

印尼的財政指標優於同行

來源：國際貨幣基金組織

注：數據截至2024年4月

印德拉瓦蒂（Indrawati）也對她的下一步計劃保持沉默。在公開活動中，她強調了在危機時期確保充足儲備的謹慎財務管理的必要性 —— 這是上世紀90年代印尼缺乏的，當時印尼盾貶值導致國際貨幣基金組織緊急援助和迫使威權總統蘇哈托辭職的公眾動盪。

6月底，她與親戚吉旺多諾一同出席新聞發佈會，並表示赤字需要保持在3%的上限以下，以保持公眾信任和市場信心。

“下一個關鍵關注領域將是下任財政部長的任命，投資者急切期待政府對長期財政紀律的承諾明確化，”日本興業資產管理亞洲有限公司高級投資組合經理Edward Ng説。

當被問及他希望在新任命中看到哪些特徵時，他回答説：技術官僚。

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政治已經幫助給債券交易員最受困擾的押注注入新生命，但只有美聯儲才能真正給予它真正的加速。

唐納德·特朗普總統競選背後的動力已經給長期國債施加了壓力，推高了它們的收益率。計算表明，共和黨候選人的減税和提高關税計劃將引發通貨膨脹，並惡化美國財政狀況 —— 尤其是如果共和黨在一場大選中控制了國會。