運營商將拉丁美洲貨幣兑換為G10貨幣以提高安全性-彭博社

Anya Andrianova, Vinicius Andrade

圖片：Maddie Meyer/Getty Images 北美

拉丁美洲作為投資者在外匯市場的首選正被取代，因為政治將兩位數的收益轉變為輸掉的賭注。

在過去兩年中，像墨西哥比索和巴西雷亞爾這樣的貨幣取得了非凡的回報之後，投資者正在轉向風險較低的選擇，如澳大利亞元和新西蘭元，進行套利交易，這種交易涉及借貸低收益國家的貨幣來購買高收益國家的貨幣。

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從墨西哥令人驚訝的選舉結果到巴西財政前景的惡化，拉丁美洲的事件都是其中的一部分解釋。但交易員們也擔心與美國總統競選相關的波動性。現在，隨着十一月的選舉日臨近，他們正在轉向發達國家，這些國家的利率相對較高，可能不太容易受到市場動盪的影響，澳大利亞元和新西蘭元已成為主要目標，根據傑富瑞的Brad Bechtel。

“拉丁美洲的吸引力已經減弱”，該公司的全球外匯主管貝克特爾在一次採訪中説道。“投資者可能希望在我們接近秋季並且選舉真正開始升温時，保護自己免受美元影響，並轉向這些發達市場貨幣。”

期貨和期權的倉位表明了這種變化。投資者對墨西哥比索和巴西雷亞爾的綜合倉位自2022年初以來最不看好，而對澳大利亞元和新西蘭元的共同立場自2021年以來最樂觀。

澳大利亞元和新西蘭元正朝着表現優異的方向發展，受到其央行相對嚴格的政策的推動，而交易員則押注美聯儲將在未來幾個月開始降低借貸成本。在過去的一個季度中，澳大利亞元和新西蘭元是十大貨幣中對美元升值最多的。

即使在本月因美聯儲放鬆政策的押注推動新興市場時稍微回升一些，比索和雷亞爾截至週四對美元的跌幅仍達到約5%，相比6月初，當時墨西哥執政黨的壓倒性勝利使比索受挫。

波動性在墨西哥比索和巴西雷亞爾都有所增加，後者在政府可能無法實現預算目標的擔憂中走弱。更大的動盪降低了這些國家可獲得的高利率的吸引力。攜帶交易的投資者更傾向於更穩定的貨幣，這樣可以更有信心地確保在當地資產上獲得回報。

因此，新西蘭的吸引力增加了，那裏的基準利率為5.5%，或者澳大利亞，那裏的基準利率為4.35%，與巴西或墨西哥的相比，後者的基準利率分別為10.5%和11%。

前總統唐納德·特朗普在最近的民意調查中的地位提升也有助於限制墨西哥比索本月的上漲。這是因為有人猜測他將提高關税提案和移民限制，作為他重返白宮競選的一部分。

“拉丁美洲攜帶交易的黃金時代已經過去了”，TD證券全球外匯和新興市場策略主管馬克·麥考密克説。由於市場預期特朗普勝選的可能性更大，這將“對墨西哥比索施加風險溢價”。

這對於一個為外匯投資者帶來出色回報的地區來説是一個根本性的變化。截至6月，以日元借貸（日本的利率直到3月為負）和購買比索和雷亞爾產生了近60%和40%的回報。

法國巴黎銀行戰略家認為，對於離開拉丁美洲的投資者來説，另一個套利交易目標是美元。

他們認為，如果特朗普在11月贏得勝利，美元將受益於貿易保護主義政策的通貨膨脹影響。他們還認為，今年市場對美聯儲進一步降息的可能性有限。目前，美聯儲的目標利率為5.25%至5.5%。

法國巴黎銀行的戰略家，包括亞歷克斯·耶科夫在內，在上週發表的一份報告中寫道，未來幾個月可能“為外匯套利交易提供有吸引力的機會”。然而，與今年上半年不同，“市場可能會把重點放在美元的多頭套利交易上，而不是新興市場貨幣的多頭頭寸上”。

由Paulina Steffens翻譯。

原文鏈接: 套利交易者放棄拉丁美洲，轉向G-10貨幣的安全性

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