對市場的疑慮加劇，對委內瑞拉過渡的賭注增加 - 彭博社

Nicolle Yapur, Maria Elena Vizcaino

Edmundo González，委內瑞拉反對派的新候選人（中間），在委內瑞拉阿拉瓜州拉維多利亞市的一次活動中向與會者致意。圖片：Gaby Oraá/Bloomberg

埃馬紐爾·馬克龍

攝影師：Kin Cheung/Getty Images根據巴克萊銀行的説法，市場正在忽視下週末選舉可能標誌着委內瑞拉幾十年來首次政權交替的可能性。

反對派候選人Edmundo González在競選活動中吸引了大批人羣，並在7月28日投票前在民意調查中領先20個百分點。儘管選舉結束查維斯莫的可能性明顯不大，但巴克萊銀行分析師亞歷杭德羅·阿雷薩表示，岡薩雷斯的位置使他有機會獲得足夠的選票，迫使總統尼古拉斯·馬杜羅承認失敗。

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“反對派從未像現在這樣以這樣的優勢進入選舉，”阿雷薩説。“政府一直在犯一系列錯誤的判斷，這導致我們今天處於不同的局面”。

Arreaza，一個委內瑞拉人，上個月引起轟動，當他發佈一份調查報告，稱南美國家存在“重大可能性”發生政治過渡，這種情況可能導致美國放鬆制裁，併為委內瑞拉重組估計為1500億美元的債務和到期利息鋪平道路。

這是一個在一個政黨控制所有國家權力並在過去25年中一直保持權力的國家進行的冒險。馬杜羅，取代已故雨果·查韋斯的獨裁者，禁止他最大的威脅瑪麗亞·科裏娜·馬查多參加選舉。在鎮壓異見的過程中，他的幾名合作者已被拘留。專家警告稱，其他最後一刻的策略，如禁止岡薩雷斯或完全暫停投票，仍然是可能的。

巴克萊本身估計市場只評估了五分之一的政府更迭可能性。但越來越多的分析師加入了Arreaza的觀點。民意調查一直將岡薩雷斯置於領先地位，拜登政府的持續參與加強了這一觀點。

“民意調查和與美國的談判使政府更迭的可能性大大增加，”Ashmore Colombia基金經理費利佩·戈麥斯·布里奇表示。 Ashmore Group是委內瑞拉債券的最大持有者之一。

一次過渡將提前可能的重組進程的時間表，Lazard Asset Management基金經理Arif Joshi表示。Joshi拒絕透露Lazard的立場，但根據Bloomberg收集的數據，該公司在今年初持有主權債券和國家石油公司PDVSA的債券。

“這是一種二元結果，漲幅非常大，市場對此充滿樂觀”，Joshi斷言。

然而，這種樂觀情緒並沒有反映在債券市場上。儘管在4月份被重新加權在JPMorgan Chase & Co廣泛關注的指數中，違約債務的價格仍然停滯不前 - 一些政府債券的價格約為每美元19美分。

“如果幾個月前問過，高比例的投資者會説選舉委員會會宣佈馬杜羅為贏家”，總部位於馬德里的精品投資公司Auriga Global Investors的交易主管Francesco Marani説，該公司交易並持有債券。“但如果現在問，一些最近的研究突出了不同結果的可能性已經增加”。

分析師們深知預測委內瑞拉政權變動的風險。2012年，巴克萊錯誤地預測了反對派對查韋斯的勝利。

當時的巴克萊策略師Alejandro Grisanti，現任總部位於加拉加斯的諮詢公司Ecoanalítica的董事，表示他現在的基本情景是馬杜羅將無論結果如何都會保持權力。

“馬杜羅與查韋斯非常不同”，他斷言。“馬杜羅主義不會承認”。

重組展望

美國銀行前經濟學家弗朗西斯科·羅德里格斯，曾準確預測2012年的情況，表示這次他不會試圖提前預測結果。委內瑞拉選舉管理機構將宣佈馬杜羅的勝利，無論選票如何，他説。

“對馬杜羅來説，這次選舉就像‘正面我贏，反面你輸’”，他説。“這是一個從選舉運動中產生的獨裁政權，他們有一套旨在競爭的機器”。

格里桑蒂指出，馬杜羅獲得國際認可或反對派獲勝都將使債券價格受益，因為這兩者都意味着重組的可能性更大。

一些人相信，在馬杜羅合法化的政府領導下進行的重組甚至可能對債券持有人更有利。

根據BancTrust & Co.的研究和策略主管拉米羅·布拉斯克的説法，反對派政府將面臨可能會延遲或阻礙與債權人談判的治理問題。

“馬杜羅有更大的動機來迅速完成重組並吸引石油行業的投資”，他説。

譯者：Paulina Steffens。

原文鏈接：儘管市場懷疑，委內瑞拉政權交接的賭注仍在湧現

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