美元、債券收益率、比特幣或許會在拜登退出後面臨波動 - 彭博社

唐納德·特朗普，右邊，和競選搭檔JD範斯在密歇根州大急流城的一次競選活動中，週六。

攝影師：Emily Elconin/Bloomberg喬·拜登總統宣佈，他將不會尋求連任2024年的競選。

攝影師：Hannah Beier/Bloomberg投資者們開始忙碌地決定，喬·拜登總統決定結束連任競選並支持副總統卡瑪拉·哈里斯是否增加或減少了唐納德·特朗普重返權力的機會。

交易員們最早有機會做出反應的時刻是在亞洲週一交易時段的貨幣市場活躍時。美元對瑞士法郎和澳大利亞元在悉尼交易中報價下跌。

“這一宣佈的第一階段影響應該是更多的不確定性，通常會使市場處於風險偏離模式 - 股市拋售，而避險需求增加。”CreditSights的美國投資級別和宏觀策略主管扎卡里·格里菲斯説。

自從一場災難性的辯論引發對81歲的拜登是否能夠再次連任的擔憂以來的幾周時間裏，金融市場降低了他成功的機會。它們普遍偏向於那些受益於共和黨特朗普支持的更寬鬆財政政策、更高貿易關税和更弱監管的交易。

這已經體現為對美元的支持，美國國債收益率上升，銀行、醫療和能源股以及比特幣的漲勢。

投資者面臨的問題是，拜登已經放棄連任，他們是否應該繼續堅持這樣的交易。市場可能會變得緊張，交易員們正在等待看哈里斯是否能夠獲得黨內提名，並權衡她是否能夠積聚足夠的動力來挑戰特朗普在民意調查中的領先地位。

“投資者應該預計波動率會上升，” Roundhill Financial首席執行官戴夫·馬紮在週日的公告之前表示。“如果副總統哈里斯能夠迅速行動，對特朗普構成實質性挑戰，那麼我們應該預計波動率會持續。然而，如果特朗普繼續在民意調查中領先，投資者認為他的勝選是不可避免的，那麼‘特朗普交易’將佔據主導地位，波動率將下降。”

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目前幾乎沒有歷史數據可供參考市場的反應。最近一位現任總統不尋求連任的例子是1968年的林登·約翰遜。

一張新的民主黨候選人名單意味着“特朗普交易將動搖，因為市場重新評估賠率，” 全球數據的全球政策研究葛蕾絲·範在7月17日的一份報告中寫道。然而，如果哈里斯最終成為候選人，這些賭注“不太可能發生變化”，她説。

債券和貨幣

如果特朗普再次當選總統的可能性更大，人們普遍預計美元將會受到提振。特朗普偏愛的低税收和高關税政策被視為會刺激通貨膨脹和利率上升，從而增加美元的吸引力。由於其避險地位，美元在不確定時期也會經歷更高的需求。

在美元走強的情況下，可能會受到影響的包括墨西哥比索和中國人民幣。

不過，上週在彭博商業週刊刊登了一篇特朗普的六月採訪後，美元兑人民幣和日元出現下跌，特朗普在採訪中提到強勁的美元損害了美國的競爭力，這一點過去也曾被他的競選搭檔JD Vance提到。

巴克萊銀行的策略師在週日的報告中表示：“我們認為這不是正確的交易方式。在我們看來，特朗普連任將意味着美元進一步走強，而最近的下跌為我們重新介入我們推薦的多頭頭寸（如美元兑人民幣）提供了良好的水平。”

認為特朗普會帶來通貨膨脹的結論也已經滲透到全球最大的債券市場，交易員們正在接受一種涉及購買短期債券並出售長期債券的賭注，被稱為陡峭交易。

紐約渣打銀行的策略師Steven Englander表示：“隨着哈里斯的勝算上升，民主黨贏得眾議院的可能性也在增加。如果情況發展如此，那麼對進一步財政刺激的擔憂可能會減輕，從而減輕對利率和美元的壓力。但現在仍然是非常早期的階段，可能會出現一個與兩週前預期大不相同的競選活動。”

利差在過去一週，美國高收益債券的利差也與歐元債券相比有所加強，全球垃圾債基金看到資金大量流入，這種定位可能會從潛在的特朗普勝利中受益。

Bloomberg的策略師説…

“除非特朗普的勝算發生實質性變化，交易員可能會將美元走弱作為定位，因為在11月之前可能會有更多針對弱外幣的言辭攻擊。與此同時，國債將有一個更加細緻的展望。在擔憂更大赤字的情況下，曲線走陡是可能會延續的，但在美聯儲朝着今年首次降息的方向邁進的背景下，收益率可能會下降。”

— Mark Cranfield，市場實時策略師

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能源、監獄股票

共和黨獲勝的可能性已經增強了市場的某些部分，這些部分預計會得到特朗普較輕的監管政策或對石油和移民的看法的支持。

特朗普在六月告訴參議院共和黨人，如果當選，他將重新開始在阿拉斯加的北極國家野生動物保護區進行石油鑽探 如果當選，這是對拜登政府取消在冰凍荒野中的租約的一種逆轉。

“我喜歡大宗商品和與大宗商品相關的股票，因為我認為最近地緣政治風險增加了，一些對手/競爭對手可能會將其視為弱點，並試圖利用他們認為美國混亂的局面。”Academy Securities的宏觀策略主管Peter Tchir説。

可再生能源和消費者自由選擇部門“可能會受到影響”，如果特朗普贏得總統大選並且共和黨控制國會，美國瑞銀全球財富管理首席投資官Solita Marcelli在上個月的一份備忘錄中寫道。

私營監獄股票如GEO Group Inc.和CoreCivic Inc.已經上漲，因為特朗普持強硬移民立場。

醫療保險公司，比特幣礦工

一些部門被視為在特朗普政府下可能受益於潛在較少的監管壓力，包括醫療保險公司，如UnitedHealth Group Inc.和Humana Inc.，以及銀行。

摩根大通資本市場分析師Ben Hendrix上個月表示，特朗普的第二個任期將減輕管理保健股票所面臨的監管和報銷壓力。

在金融領域，特朗普已經向比特幣礦工發出了示好。今年6月，前總統會見了該行業的高管，表示他熱愛加密貨幣，並將支持礦工。CleanSpark Inc.和Riot Platforms Inc.等比特幣礦工的股票可能受到關注。

大麻，可再生能源

在拜登參選期間對民主黨前景做出反應的部門包括大麻股票和可再生能源股票，現在他退出後可能仍然如此。

司法部在五月份開始了重新分類大麻為一種較不危險物質的過程，為該行業提供了立即的刺激。此後勢頭已經減弱，AdvisorShares Pure US Cannabis ETF自拜登六月底的辯論慘敗以來已經下跌約10%。

拜登政府對電氣化和藍綠氫生產的支持對清潔能源股票產生了積極影響。彭博智庫編制的分析顯示，唐納德·特朗普在11月的選舉中獲勝將威脅拜登政府里程碑式氣候法案中價值3690億美元的美國清潔能源倡議。顯示。

喬·拜登總統週日宣佈不再尋求民主黨提名，稱退出競選符合他的黨派和國家的最佳利益。這位81歲的現任總統在一場表現糟糕的辯論後退出競選，引發了人們對他是否能夠擊敗78歲的前總統唐納德·特朗普的懷疑。拜登將他的支持轉向了自己的競選搭檔、副總統卡瑪拉·哈里斯。

隨着拜登退出，民主黨仍需要在定於8月19日在芝加哥舉行的全國大會上正式提名他們的總統候選人。