美國30年期抵押貸款利率降至2月以來的最低水平-彭博社

Vince Golle

加利福尼亞拉斐特的住宅。攝影師：David Paul Morris/Bloomberg是時候改變方向了。

攝影師：Nathan Howard/Getty Images迎接挑戰。

攝影師：Jim Vondruska/Getty Images North America上週，美國抵押貸款利率下降至自2月初以來的最低水平，而房屋購買申請的進一步下降表明可能需要更低的借貸成本來刺激需求。

根據週三發佈的美國抵押銀行家協會數據，截至7月19日當週，30年期固定抵押貸款的合同利率下降了5個基點，降至6.82%。購房抵押貸款申請指數下降了4%，降至自5月底以來的最低水平。

儘管抵押貸款利率仍低於7%，但仍是2021年底的兩倍。加上房價高企，許多潛在的購房者已被推到了一邊，這一點可從二手房銷售量的下降中看出。

全國房地產經紀人協會對購房者購房能力的衡量指標在5月連續第四個月下降，達到該協會自1989年以來的最低水平之一。

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MBA的整體申請指數，包括購房和再融資申請，在上週下降了2.2%。再融資測量指標微升0.3%。

MBA調查自1990年以來每週進行一次，使用來自抵押銀行家、商業銀行和儲蓄銀行的回應。這些數據涵蓋了美國超過75%的零售住宅抵押貸款申請。

我長期以來一直堅持“利率更高更長時間”的觀點，堅稱美聯儲必須將短期利率保持在當前水平或更高，以控制通脹。

事實已經發生變化，所以我改變了主意。美聯儲應該削減利率，最好是在下週的政策會議上。

多年來，美國經濟持續強勁，表明美聯儲沒有采取足夠的措施來放緩經濟增長。政府在疫情時代的慷慨援助使人們和企業有了充足的現金支出。拜登政府在基礎設施、半導體和綠色轉型方面的鉅額投資提振了需求。金融條件的放鬆，特別是股市的飆升，增加了富裕家庭消費的傾向。遏制由此產生的通脹，似乎需要美聯儲持續的貨幣緊縮。

BloombergOpinion日本不是蘋果“陽光”描繪的機器人天堂特朗普和範斯對中國的錯誤看法私募股權無處不在德意志銀行喚起投資者的糟糕回憶現在，美聯儲降低經濟熱度的努力已經產生了明顯效果。誠然，富裕家庭仍在消費，得益於資產價格上漲和以歷史低長期利率再融資的抵押貸款。但其他人普遍已經用盡了他們從政府鉅額財政轉移中設法存下的錢，他們感受到信用卡和汽車貸款利率上升的影響。住房建設已經受挫，因為高額借款成本削弱了建造新公寓綜合體的經濟基礎。拜登的投資計劃帶來的勢頭似乎正在減弱。

增長放緩反過來意味着就業崗位減少。家庭就業調查顯示，在過去12個月中僅增加了195,000個就業崗位。未填補職位與失業工人的比率為1.2，回到了疫情爆發前的水平。

最令人擔憂的是，過去三個月的平均失業率比前12個月的最低點上升了0.43個百分點，非常接近Sahm規則所確定的0.5閾值，這一閾值一直是美國經濟衰退的信號。

與此同時，通脹壓力在今年早些時候一系列上行驚喜之後已經顯著減輕。美聯儲最喜歡的消費者價格指標——個人消費支出核心通脹率——與去年5月相比上漲了2.6%，距離中央銀行的2%目標不遠。下週公佈的6月數據很可能會強化這一趨勢，根據已經公佈的數據，這些數據被納入核心PCE計算。在工資方面，6月的平均小時工資比去年同期上漲了3.9%，而2022年3月的峯值接近6%。

那麼，為什麼美聯儲官員強烈暗示下週的會議不會降息呢？

我看到三個原因。首先，美聯儲不想再被愚弄。去年底，通脹的緩和被證明是暫時的。這一次，由於去年下半年的低讀數，進一步降低年度通脹將會很困難。因此，官員們可能會不願宣佈勝利。

其次，主席傑羅姆·鮑威爾可能正在等待以建立儘可能廣泛的共識。由於市場已經完全預期9月會降息，他可以向鴿派辯護説延遲不會有太大後果，同時在鷹派中建立更多支持9月行動的支持。

第三，聯邦儲備委員會官員似乎並不特別擔心失業率很快可能會突破Sahm規則的門檻。邏輯是，快速勞動力增長，而不是裁員增加，推動了失業率的上升。這並不具有説服力：Sahm規則在20世紀70年代準確預測了經濟衰退，當時勞動力也在快速增長。

從歷史上看，勞動力市場惡化會產生自我強化的反饋循環。當工作變得更難找時，家庭削減支出，經濟變弱，企業減少投資，導致裁員和進一步削減支出。這就是為什麼失業率一旦突破0.5個百分點的門檻，總是會大幅增加 — 最小的增幅幾乎達到了2個百分點，從谷底到峯值。

儘管通過降息可能已經為時過晚來避免經濟衰退，但現在猶豫不決會不必要地增加風險。

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前總統唐納德·特朗普仍然渴望拜登總統，甚至要求退款 — 這在週二下午在密爾沃基郊區的一所高中體育館中得到了明顯展示。

在她作為民主黨候選人的首次正式露面中，副總統卡瑪拉·哈里斯用一場激動人心的演講讓3000人的人羣興奮不已。拜登無法吸引那樣規模的人羣，也無法提供哈里斯正在給予那些渴望擺脱老男人時代的一部分國家的青春、活力和樂觀主義的願景。

彭博觀點日本不是蘋果“陽光”描繪的機器人天堂特朗普和範斯對中國的誤解私募股權無處不在德意志銀行喚起投資者的糟糕回憶甚至在她走上舞台之前，哈里斯就已經準備好迎接這一時刻。當她走下空軍二號的階梯與州官員們打招呼時，她看起來完全像一個可以領導自由世界的女人。正如年輕人所説，這種感覺獨特而美好。

她的演講只有17分鐘，被宣傳為哈里斯的“重塑”，她正在競相在對手之前定義自己。這位由整個民主黨機構支持的“新”卡瑪拉，對自己和自己的信息感到自信和舒適。她用這個問題總結了她競選的核心理由：“我們想要生活在一個自由的國家、一個法治的國家，還是一個混亂、恐懼和仇恨的國家？”

哈里斯作為一個富有同情心、法治和秩序的檢察官，將發展中產階級，為自由和平等而奮鬥，並專注於未來。

評論家經常指出她在2020年競選提名失敗作為她缺乏成為總統所需的政治技巧的證據。然而，在過去的三個歷史性週中，哈里斯巧妙地應對了一個困難時期，證明了她既忠誠於拜登又準備好迎接即將到來的競選。

在哈里斯重新塑造她的政治身份時，還有另一個動態在起作用。“文化”（再次，就像孩子們喜歡説的那樣）已經接受了她。她走出集會時，背景音樂是碧昂絲的“自由”，哈里斯已獲得充分使用許可。

而且不僅僅是碧昂絲。在拜登退出民主黨提名後的幾個小時內，哈里斯獲得了一個非常重要的支持：不是希拉里·克林頓或一大羣民主黨州長，儘管她確實得到了那些支持，但是 Charli XCX。如果你沒聽説過她（沒關係，我也不得不搜索她），那麼，朋友，你是老了。

在一篇 X 文章中，這位英國流行歌手簡單地宣佈，“kamala IS brat.” 哈里斯的競選社交媒體賬户迅速採用了Brat，這張專輯的酸橙綠（或者是黃綠色？）風格。

明智的舉動。

在互聯網上，哈里斯就像伊莎·雷所説的那樣，是那個尷尬的黑人女孩，這在之前就是個頑皮的女孩。哈里斯尷尬地笑着，尷尬地。她尷尬地跳舞，尷尬地。而椰樹的“笑話”仍然源源不斷地提供樂趣… 尷尬地。現實生活中 — 即使我知道那代表什麼 — 哈里斯正在努力成為地球上最強大國家的總司令。在社交媒體上，她是那個有趣的姑姑，那個有點過分努力，笑自己的笑話有點過多的繼母。請不要讓她開始談維恩圖。

這一切都非常頑皮，不是嗎？非常頑皮。

XCX這樣解釋頑皮的態度：“你只是那個有點凌亂，有時可能説些傻話，感覺自己很棒但也可能會崩潰，但還是能狂歡過去的女孩，”她在TikTok上説。“它是誠實的，直率的，有點不穩定。這就是頑皮。”

布拉特違背了女性，特別是尋求權力的女性應該具備的一切。哈里斯需要這個另一面，因為她需要年輕觀眾，正是這一羣人使“海岸奶奶風格”成為一種可接受的風格。

哈里斯在互聯網上的形象還有另一個優勢：它可以作為對特朗普及其盟友試圖塑造的形象的對立面。特朗普稱她為“愚蠢如石頭”，其他人稱她是一個DEI（多樣性、公平性、包容性）聘用。截至目前，“笑聲卡瑪拉”是特朗普給哈里斯起的綽號。

但特朗普明白形象的力量，他也認為哈里斯是一個強大的對手。他之所以向她競選加利福尼亞州檢察長捐款6000美元，之所以希望與拜登對決，都有原因。哈里斯年輕、充滿活力且上鏡。剛剛舉辦了一場全是氛圍和形象的大會的特朗普肯定知道哈里斯的氛圍和形象有多麼強大。這就是讓他感到恐懼的原因。

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