中國股市需要比央行降息提供的更多幫助：圖表顯示 - 彭博社

中國人民銀行意外地將一年期政策貸款利率下調至2020年4月以來的最低水平，這是在降低關鍵短期利率幾天後的舉動，表明對經濟放緩提供更大支持。

根據週四的一份聲明，央行將中期借貸便利利率下調20個基點至2.3%，這是近一年來的首次降息。此次降息是在中國人民銀行週一將七天期再貼現率下調10個基點之後進行的。貨幣當局最近弱化了中期借貸便利利率，轉而更多地關注短期利率，以引導市場走向與全球同行更相似。

荷蘭國際集團銀行大中華區首席經濟學家宋凌表示：“這基本上是在所有關鍵利率上協調努力以放寬貨幣政策。值得注意的是，這一輪寬鬆政策始於7天期再貼現率，這可能是其未來作為主要政策利率的信號。”

中國債券期貨在降息後與人民幣走高，儘管漲幅有限。

中國再次降息

本週短期和長期利率意外下調以刺激經濟增長

來源：中國人民銀行

中國人民銀行一系列降息舉措凸顯了當局支持增長的緊迫性，第二季度增長劣於預期，消費支出疲軟嚴重抵消了出口激增。央行自去年底以來一直避免降息，以維持人民幣匯率穩定。

這一宣佈出乎意料，因為中國人民銀行通常在每個月中旬進行中期借貸便利操作，並且在本月初一批中期借貸便利到期時已經通過這些資金淨提取了30億元人民幣。中國人民銀行週四提供了2000億元人民幣的中期借貸便利。

此次降息是在中國最大的國有銀行降低了一些存款產品利率以緩解之前對基準貸款利率（即貸款市場報價利率）的降息造成的利潤壓力之後進行的。

彭博經濟學表示…

中國人民銀行意外決定在一次非常規操作中降低其一年期中期借貸便利利率，顯示決策者最終開始集體行動以促進經濟復甦。此舉發生在其他利率工具意外降息和第三中全會傳遞積極信號幾天後。中國人民銀行繼續利用最近美元疲軟來放寬貨幣政策。

常舒，首席亞洲經濟學家

閲讀完整報告在這裏。

近幾個月來，銀行對中期借貸便利資金的需求不高，因為市場利率下降意味着它們從彼此那裏借款比通過該計劃從中國人民銀行借款更為便宜。經濟學家表示，進一步降低中期借貸便利利率以使其接近市場借款成本可以幫助解決這個問題。

一年期可轉讓存單的利率，由AAA級銀行發行，是短期銀行間借貸成本的一個指標，目前為1.9%，比MLF基金便宜。

“在沒有近期到期的情況下進行MLF操作，顯示央行意圖發出寬鬆信號，”新加坡華僑銀行的策略師張芷凌表示。“MLF利率的降低幅度比7天期逆回購利率的降低幅度大，主要是因為MLF利率起始水平較高。”

儘管央行本週降息，中國股市仍在下跌。股市繼續面臨來自國內消費放緩和國際嚴峻風險的挑戰。鐵礦石和銅等工業金屬，通常被視為中國經濟健康狀況的晴雨表，也在下跌。

與此同時，根據高盛亞太區首席經濟學家安德魯·蒂爾頓的説法，中國可能會保留其財政火力以備今年唐納德·特朗普贏得美國總統大選，這將使亞洲國家在中美貿易緊張局勢加劇時能夠實施更積極的刺激措施。