股票（NDX，SPX）下跌引發擔憂，牛市是否即將告一段落 - 彭博社

攝影師：Michael Nagle/BloombergMario Ho攝影師：Justin Chin/Bloomberg即使是最大的牛市者，也可能心裏清楚，自2007年以來從未見過的一波連勝不可能永遠持續下去。

過去一年半以來，以人工智能為承諾的科技主導的股市漲勢迅猛在週三出現了問題。納斯達克100指數遭遇了自2022年10月以來最糟糕的一天。與此同時，標普500指數因大型科技公司的拖累下跌了2.3%，結束了長達17個月沒有出現2%或更大跌幅的連勝。這是自金融危機開始以來的最佳表現。

週五股市上漲，關鍵經濟數據增強了市場對美聯儲將在9月份降息的猜測。但動盪已經凸顯出最新的牛市，由英偉達公司和其他少數股票推動，可能正在失去動力。本週的收益顯示，人工智能投資正在侵蝕利潤。隨着充滿爭議的總統選舉在歷史性新聞週期中扭曲和變化，投資者正在為更多的波動做好準備。

為了理解本週的變化，彭博新聞採訪了金融顧問，以獲取他們的觀點。他們警告説不要過度糾正，但也強調了為那些適當定位自己的人提供的機會。

保持透視

本週，大型科技公司拖累納斯達克100指數接近矯正領域。但事實是，從長期的角度來看，週三的下跌看起來相當微不足道。雖然像英偉達和博通公司這樣的股票本週出現了下跌，但它們今年的漲幅分別為約128%和36%。此外，標普500指數今年上漲約14%，雖然這主要是由少數幾家科技公司推動的，但這些收益已經在押注美聯儲的寬鬆週期將繼續推動美國企業的情況下得到擴大。

投資者必須記住，市場的下跌是“完全正常的”，他們“不應該讓短期波動決定你的長期投資策略”，據艾利森財富管理公司的戴夫·艾利森説。

相反，艾利森表示，市場行動突顯了分散投資的重要性。

“市場的這些波動時期可能是對投資組合進行戰略再平衡的好時機，從那些增長良好的投資中獲利，並將資金重新配置到低配倉位，”他説。

大輪換

顧問們提出的一個重要觀點是，儘管本週的損失很大，但它們並不普遍。事實上，這可能預示着一個潛在的“大輪換”，從科技領域轉向在低利率環境下表現更好的資產。人工智能狂熱可能最近吸引了股票市場中大部分的關注，但標普500指數及其以外更廣泛的股票範圍實際上開始表現更好。

小市值股票尤其表現出色。格倫梅德(Glenmede)的首席投資策略和研究主管傑森·普萊德(Jason Pride)預計這種情況將持續下去。一個原因是：小市值股票對利率更為敏感。升息使這些公司的債務變得更加昂貴，而進入降息週期的美聯儲“應該會使浮動利率債務的小市值公司受益，因為這些債務將以更低的水平重新定價，這將對收益構成有利支撐，”他説。

格倫梅德的計算顯示，小市值股票的估值接近55%到65%的百分位數，這意味着它們有大約35%到45%的時間被高估。對於大市值股票，計算顯示它們的估值接近80%到85%的百分位數。

對於那些通過交易所交易基金進行投資的人，普萊德會更青睞跟蹤標普小型股600指數的ETF，該指數對納入指數的公司有盈利要求，而不是跟蹤羅素2000指數的ETF，後者沒有類似的門檻。

抵制現金誘惑

基金經理們重申，在市場動盪中退回現金是一個經典錯誤。這是因為一旦人們轉向現金，他們就有一種停留在那裏的方式，錯過了反彈。

富達投資公司的研究已經研究了錯過美國股市復甦的幾天的成本。如果一個假設的投資者從1980年1月1日到2022年6月30日始終保持在跟蹤標普500指數的投資組合中，或者在那段時間錯過了最好的五天、十天、30天或50天，收益的差異是巨大的。

堅持投資的投資者，即使經歷了風風雨雨，也有假設的110萬美元，包括再投資的股息。與此同時，那些錯過了最好的五天、十天、三十天或五十天的投資者的回報分別降低了38%、55%、84%和93%。

財務顧問兼藍海全球財富首席執行官瑪格麗塔·程表示，這是她經常告訴客户的一個很好的提醒，即“市場中的時間比試圖預測市場更重要”。

風險承受能力評估

準確評估自己的風險承受能力比聽起來更困難。投資者往往在市場上漲時認為市場風險較小，在市場下跌時認為市場風險較大。顧問們表示，值得仔細看看最近的動盪讓你有什麼感受，或者它導致你如何處理你的投資組合。判斷你真正的風險承受能力最有價值的方法之一是回顧你如何處理以前的市場下跌——你是轉為現金並最終後悔了，還是堅持不動並享受了長期收益？

幫助管理風險的一個基本舉措是定期重新平衡投資組合，以便保持長期資產配置。在許多投資平台上今天很容易做到這一點，而自動投資顧問和其他財務顧問可能會自動為您的賬户執行這一操作。

您在工作場所退休儲蓄計劃中擁有的目標日期基金也可能會為您重新平衡，儘管以更長期的方式。這些基金會自動將資金分配給不同的資產類別，以提供一個良好的多元化投資組合，然後隨着您接近退休年齡，隨着時間的推移調整這些分配，使其更加保守。

許多目標日期基金主要投資股票，因為長期投資可以經歷市場的許多週期（並且輕鬆擊敗通貨膨脹）。雖然這些基金無法擺脱波動性，但受到的打擊應該小於跟蹤標普500指數的基金。

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