卡塔爾銀行在世界盃借貸狂潮後護理貸款損失 - 彭博社

卡塔爾塔在2022年多哈的施工工作後面。

攝影師：克里斯托弗·派克/彭博社日本東京日本銀行（BOJ）總部前的行人。

攝影師：郡山榮一郎/彭博社距卡塔爾舉辦世界盃已經將近兩年，隨着協助融資從高速公路和酒店到體育場和污水系統的國有銀行開始面臨不斷上升的貸款損失，狂熱情緒正在消退。

據知情人士透露，卡塔爾政府現正考慮加強這些銀行的資產負債表，他們要求不透露姓名以討論機密信息。目前討論的選項包括聘請重組顧問、介入購買由於違約而陷入困境的銀行的房地產組合，或者強迫較小的銀行合併。

2022年多哈一座體育場服務的地鐵站外的工人。攝影師：克里斯托弗·派克/彭博社這個石油富裕的政府從未讓卡塔爾銀行倒閉，但這次的代價可能包括限制這個價值5100億美元的主權財富基金，正當其全球形象達到新高度。據另外知情人士透露，政府可能限制從預算盈餘向卡塔爾投資局的支付，以幫助為銀行提供任何援助。

“卡塔爾經濟狀況良好，未來前景看好，包括銀行業在內，” 卡塔爾國際媒體辦公室在一份聲明中表示，拒絕就政府的具體考慮發表評論。“自2022年卡塔爾舉辦世界盃以來，不良貸款的平均比率一直保持在預期範圍內。”

據知情人士稱，討論處於早期階段，目前尚不清楚政府最終將採取何種措施，如果有的話。卡塔爾投資局的代表拒絕置評。

卡塔爾銀行在世界盃後看到問題貸款增加

相比之下，他們的地區同行看到了不良債務份額下降

來源：彭博智庫

注：數據顯示被歸類為3級貸款的貸款份額，這意味着貸款的信用風險增加到被視為信用受損的程度，根據國際清算銀行的定義

2010年，卡塔爾贏得了舉辦2022年世界盃的權利時，震驚了世界。這個小國比康涅狄格州還要小，僅佔據波斯灣的一個突出半島，面積僅4500平方英里。

但是，豐富的天然氣財富——到本十年末，該國將控制大約四分之一的液化天然氣——使其在世界舞台上具有超常影響力。作為全球談判者，美國最近幾個月讚揚卡塔爾成為以色列和哈馬斯之間的關鍵調解者，並幫助釋放加沙被該組織扣押的一些人質。

在2022年多哈世界盃前，一座正在建設中的建築。攝影師：Christopher Pike/Bloomberg這種影響在迎接2022年世界盃的過程中開始顯現。比賽的最終花費約為3000億美元，卡塔爾修建了一整套高速公路網絡，以及一個全新的公共交通系統，將修建的七個體育場連接起來舉辦比賽。開發商建造了高聳的豪華酒店來容納湧入的遊客。官員們甚至不得不開始對該國的污水系統進行全面改造，以處理預計將在為期一個月的活動期間到來的120萬名球迷。

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政府依賴數百家房地產開發商和建築公司進行工作。他們反過來在此過程中累積了鉅額賬單，依靠當地的貸款機構為項目提供資金支持。

儘管官員們此後吸引了一系列活動，但去年卡塔爾每可用酒店房間的收入，這是酒店業盈利能力的關鍵指標，暴跌，因為酒店房間供應過剩動搖了該國的旅遊業，而該國無法再吸引世界盃帶來的大批遊客。

卡塔爾2020年世界盃前的建築工地上的起重機。攝影師：Simone Foxman/Bloomberg一些建築公司已經轉向仲裁系統，抱怨他們難以從政府那裏收到付款。

“除了一小部分與未解決的績效問題和商業糾紛等原因有關的案例外，所有世界盃項目的付款都按時進行，”卡塔爾國際媒體辦公室在聲明中表示。

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這是一個不尋常的情況。卡塔爾以人均收入計算是世界上最富有的國家之一，目前正在開發一個新的液化天然氣項目，預計將使政府的年收入增加約310億美元。飆升的能源收入已經使卡塔爾在2023年實現了431億里亞爾（118億美元）的預算盈餘，進一步提升了該國的財富。

“在過去的五六年裏，我們看到了卡塔爾仲裁工作的增長趨勢，”德同律師事務所合夥人、專門從事中東建築和爭端解決的保羅·普雷斯科特表示。“我們看到了幾起重量級建築和工程糾紛通過仲裁解決，包括一級承包商與其供應鏈之間的糾紛。”

產能過剩問題

綜合起來，許多公司都無法跟上他們的借款，知情人士稱。根據彭博智庫的數據，截至第一季度末，卡塔爾銀行的問題貸款佔比約為3.5%，而僅僅兩年前為2.6%。同期，中東地區同行的這一比例下降了約100個基點，降至2.95%。

據一些知情人士透露，卡塔爾商業銀行PSQC已經開始嘗試拍賣一些陷入困境的房地產資產。

包括多哈銀行在內的中型銀行已經將越來越多的貸款劃分為第二階段。攝影師：Christopher Pike/彭博社穆迪分析師弗朗西斯卡·保利諾領導的團隊在一份報告中表示：“貸款表現疲軟主要是由於房地產領域（購物中心和辦公樓）和服務領域（主要是酒店）的產能過剩所致。承包業務領域的付款延遲以及目前較高的利率也是原因之一。”

除了商業銀行外，包括多哈銀行QPSC、卡塔爾伊斯蘭銀行SAQ和馬斯拉夫·阿爾·萊恩銀行QSC在內的中型銀行也將越來越多的貸款劃分為第二階段，該階段是為那些具有增加信用風險的借款而設的。

多哈銀行的發言人拒絕置評，而其他三家銀行的代表則未回應置評請求。

中型卡塔爾銀行的壞賬正在積累

銀行分類為第二階段的貸款份額近年來有所增加

來源：彭博智庫

隨着這些銀行的不良貸款不斷增加，投資者懲罰了它們的股價。這導致了一場暴跌，使卡塔爾成為表現最差的股市之一。

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可以肯定的是，至少有一家銀行已經開始與卡塔爾中央銀行討論，將其分類為第二階段的部分資產重新劃歸為第一階段——即表現良好貸款的類別——因為他們看到借款人的財務狀況有所改善。

“我們已經向卡塔爾中央銀行申請批准，因為其中很多表現相當不錯，”卡塔爾伊斯蘭銀行首席財務官Gourang Hemani在四月份的電話會議上告訴投資者。“然而，眾所周知，卡塔爾中央銀行是一個非常保守的監管機構，他們希望在允許任何從第二階段升級到第一階段之前看到更長的時間。”

“卡塔爾國際媒體辦公室在聲明中表示，卡塔爾中央銀行和各家銀行定期進行壓力測試，以確保銀行在“即使在最極端的情況下”也能滿足中央銀行的資本和流動性要求。

彭博智庫的觀點**：**

在卡塔爾伊斯蘭銀行，“第二季度風險成本年化達到60個基點，但卡塔爾伊斯蘭銀行仍致力於其儲備建設戰略，第三階段覆蓋率達到95%。儘管資產質量保持穩定，但供過於求的房地產行業仍然存在風險。”

— Salome Skhirtladze，BI金融分析師

作為卡塔爾政府在思考應對銀行資產負債表上不斷增加的損失問題時，它正在考慮使用在全球金融危機最嚴重時期曾經採用過的一套方案。2009年，政府提出從當地銀行購買約41億美元的房地產投資組合，以支持該行業。

當時，政府還購買了當地卡塔爾銀行投資組合中價值約60億美元的上市股票。

如今，該國是一些當地銀行的最大股東，包括卡塔爾伊斯蘭銀行、商業銀行和多哈銀行。它還是卡塔爾國家銀行的主要股東。

“卡塔爾銀行在危機中獲得政府支持的可能性非常高，”Paolino在3月的穆迪報告中表示，他補充説，該國“提供支持的強烈意願表現在它在壓力時期向銀行提供的預防性支持，以及它從未讓國內銀行違約其債務或存款義務。”

滙豐控股分析師在今年早些時候向客户發出的一份備忘錄中表示，馬斯拉夫·阿爾·賴恩和多哈銀行可能是任何政府支持的最大受益者。分析師估計政府需要購買約130億美元的房地產來幫助該行業。

“毋庸置疑，這些支持措施將成為該行業的積極推動因素，”滙豐分析師在給彭博社看到的客户備忘錄中表示，該備忘錄最初是在2月份發佈的。

一月份在卡塔爾舉辦的亞洲盃足球賽期間的遊客。攝影師：GIUSEPPE CACACE/AFP目前，許多卡塔爾官員正專注於組織繁忙的體育、藝術、設計和時尚活動日曆，以實現2030年每年接待600萬國際遊客的目標，幾乎是2019年的三倍。今年伊始強勁，多哈在一月份舉辦亞洲盃足球賽時吸引了70萬遊客。

“似乎有所好轉，”Masraf Al Rayan的集團首席風險官Alexis Neeson在四月份告訴投資者。“明顯感覺到酒店業有所改善。這是否會完全轉化為完全復甦——我們拭目以待。”

投資者在本週開始迫切尋找關於全球貨幣政策短期路徑的答案，因為主要經濟體發出的矛盾信號打亂了市場。

主要央行將於週三在東京和華盛頓舉行會議，週四在倫敦舉行會議，交易員們難以決定日本央行是否會加息，以及美聯儲和英國央行將何時以及以何種幅度降息。