Meta投資者在微軟（MSFT）讓人失望後將焦點集中在資本支出上 - 彭博社

Ryan Vlastelica, Subrat Patnaik

2024-07-31

漢諾威工業博覽會2024年貿易展上的Meta平台展台。攝影師：Krisztian Bocsi/BloombergMeta平台公司的投資者希望它能比微軟和谷歌更好地説服華爾街，高額投資於人工智能將是值得的。

華爾街對科技公司在人工智能上的支出以及何時會在改善增長和盈利能力方面開始見效持有更為懷疑的看法。這家Facebook母公司在四月份已經讓投資者感到不悦，因為它將支出預測提高到了預期之上。微軟股價在週三下跌了2%，因為其雲計算部門增長放緩，並表示資本支出將在下一個財年再次增加。

“關鍵問題是Meta是否會進一步增加資本支出，”管理72億美元Janus Henderson全球科技與創新基金的Denny Fish説。“需求環境相當不錯，收入趨勢一直很強勁，估值仍然合理。然而，上個季度它出現了拋售，當時除了資本支出之外，一切都相當完美，這顯示了投資者對此有多麼擔憂。”

Meta將在週三收盤後發佈財報，已經顯示出一些來自人工智能的增長提升，因為這項技術有助於改善其社交媒體產品的廣告定位。它還在WhatsApp上添加了新的人工智能功能，包括一個可以幫助企業與客户聯繫、回答問題並通過聊天銷售商品和服務的人工智能助手。

股票在財報後的第二天平均波動約為8%

來源：彭博社

但投資者對Meta可能沒有其他大科技公司那麼耐心。2022年，Meta堅持其元宇宙戰略，將數十億美元投入一個不受歡迎的虛擬現實願景，導致股價在財報後兩次暴跌。到了2023年，通過宣佈實施大規模成本削減，扭轉了局面，並在一月份通過$500億的股票回購和首次季度股息讓華爾街滿意。

今年股價上漲了31%，部分原因是Meta的相對便宜估值。Meta的市盈率約為21倍，遠低於納斯達克100指數的25倍。儘管如此，由於整個行業的輪動，股價最近有所下跌，而在支出方面出現失誤可能會延長拋售。期權數據顯示，結果公佈後股價預期波動約為8.8% — 無論是向上還是向下。

分析師預計Meta本季度的資本支出將達到95億美元，比去年同期增長約50%，而全年資本支出預計將接近380億美元，根據彭博社編制的數據。預計本季度每股淨收益將增長59%，營收預計將增長約20%。

其他七巨頭公司的業績突顯了資本支出數據的重要性 — 以及企業必須徹底超越預期的必要性。谷歌母公司Alphabet在將更多資源投入人工智能後，導致支出高於分析師預期後，股價上週下跌。

當然，任何支出的重點可能與金額一樣重要。美國銀行分析師賈斯汀·波斯特在一份備忘錄中寫道，Meta在增強現實和虛擬現實項目上的成本削減可能會“實質性地提升”投資者情緒，即使節省的資金被重新用於人工智能支出。

馬克·扎克伯格攝影師：傑森·亨利/彭博社“儘管投資者對人工智能投資支出和機會持樂觀態度，但我們認為對於現實實驗室支出的規模，投資者支持不足，”波斯特寫道，指的是包括元宇宙在內的業務部門。

Meta首席執行官馬克·扎克伯格在最近的採訪中承認了有關支出的擔憂*《與艾米麗·張一起的電路》*

“很有可能很多公司現在都在過度建設，你回頭看的時候會發現，‘哦，也許我們花了比必要多幾十億美元，’”他説。不過，他表示過度支出是理性的，“因為落後的下場是，你在未來10到15年最重要的技術上處於劣勢。”

微軟公司的Azure雲計算服務在季度增長放緩，考驗了投資者對人工智能產品鉅額投資的耐心。

Azure的收入，是微軟近年來的主要增長引擎，在財政第四季度增長了29%，而上一期增長了31%。最近一期增長中約有8個百分點歸因於人工智能，高於上一季度的7個百分點。