涉嫌中國黑客攻擊台灣研究中心 - 彭博社

中國國旗在北京天安門廣場飄揚，時間為2024年7月10日星期三。

攝影師：Na Bien/Bloomberg美國大選民調中卡瑪拉·哈里斯的人氣飆升以及美聯儲很快可能開始降息的可能性正在給所謂的特朗普交易帶來雙重打擊。

自總統喬·拜登宣佈不尋求連任並且民主黨團結支持副總統哈里斯的候選資格以來的11天裏，那些看好唐納德·特朗普勝選的策略已經失去了動力。美元停滯不前，國債上漲，比特幣下跌。

現在的民調顯示哈里斯和特朗普在搖擺州之間勢均力敵，這給市場敲響了一記警鐘，提醒人們不要在政治事件上下注。就在幾周前，一次暗殺企圖和對拜登年齡的懷疑被視為有利於特朗普，如果他重返白宮，他被認為會支持更寬鬆的財政政策、更高的貿易關税和更軟的金融監管。

“我們看到一些特朗普交易正在解除，”黑石集團亞太區基本固定收益首席投資官兼首席投資官尼拉吉·塞斯特在週四接受彭博電視採訪時表示。“從現在到11月5日之間，我們將來回搖擺。”

市場的反應不僅僅是對選舉前景的反應。美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾本週承認，央行可能會在9月份削減利率，這也推動投資者偏愛國債並對美元表示懷疑。這種信號很可能會惹惱特朗普，他最近告訴彭博商業週刊，選舉前幾周削減利率是官員們“知道他們不應該做的事情”。

觀看：美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾表示，利率可能會在9月份降息。

彭博策略師的看法…

“投資者已經收到了一個警示性的教訓，即低估政治格局可能迅速變化的危險。尤其是在美聯儲將降息放在下次會議議程上之後，更有可能的結果是，與美國政治相關的交易將在9月結束前進入休眠狀態。”

— 加菲爾德·雷諾茲，MLIV 亞洲團隊領導。點擊 這裏 瞭解更多

以下是特朗普交易的最新情況：

債券交易

世界最大的債券市場的焦點最近更多地與貨幣政策而非政治相關。在鮑威爾週三講話後，美國國債在7月份取得了連續第三個月的漲勢，這是三年來美國債券的最長連勝紀錄。

這與特朗普交易的一個版本相悖，該版本認為共和黨人重返白宮可能會導致減税並增加國債，給長期國債蒙上陰影。

然而，通過對更陡峭的收益率曲線進行賭注來表達這種擔憂的方式仍然是交易員的一個不錯選擇，這要歸功於美聯儲轉向降息。隨着美聯儲的放鬆，短期國債的漲幅可能會超過到期時間更長的債券。

BlackRock的塞斯認為，從12到18個月的時間跨度來看，美聯儲的政策路徑“更為重要”，而不是試圖猜測選舉的走向。

“我們正在走向寬鬆週期，這是毫無疑問的，”他説。

美元

自拜登退出競選以來，美元指數一直處於停滯狀態。

一些交易員曾打賭美元將在特朗普獲勝的情況下上漲，因為他們認為在選舉前會受益於避險需求，之後會受益於貿易關税。

但當特朗普上個月發表言論稱高估值的美元對美國公司是一個“巨大負擔”時，這個賭注變得更加複雜，他選擇了看跌美元的懷疑論者和俄亥俄州參議員JD範斯作為他的競選搭檔。

在7月22日至26日期間進行的Bloomberg MLIV Pulse調查中，大約三分之二的受訪者表示他們預計特朗普連任最終會削弱美元作為世界儲備貨幣的地位。然而，26%的人認為如果他獲勝，美元將是最好的避險資產。

考慮到競爭性的衝動，美聯儲的轉變可以説是未來美元更為重要的推動因素。隨着鮑威爾確認中央銀行越來越傾向於寬鬆政策，彭博美元現貨指數週三遭遇了兩個多月來最糟糕的一天。

美元走軟是“在選舉結果減少與選舉後交易相關的不確定性之前，最不費力的路徑，”渣打銀行全球G-10外匯研究主管史蒂文·英格蘭德（Steven Englander）週四寫道。

### 股票

監獄公司 GEO集團和 CoreCivic公司預計在共和黨全面勝選的情況下將受益，因為特朗普對移民採取了強硬立場。

但自拜登退出競選以來，它們的股價已經下滑。

相比之下，像 史密斯和威森品牌和 斯特姆·魯格和公司這樣的槍支股票到目前為止表現良好。

銀行股——被認為是特朗普政府的一個主要受益者，因為人們對監管放鬆持樂觀態度——在更廣泛的市場輪換交易中基本保持了七月份的漲幅。

與此同時，特朗普媒體技術集團公司，Truth Social的母公司，自7月21日以來下跌了18%。該股票最近在所有選舉頭條新聞中出現了一些劇烈波動。

參加MLIV脈衝調查
您認為對您的財務狀況最大的威脅是什麼？分享您的想法。

中國風險

與預期相反，隨着特朗普交易勢頭增強，離岸人民幣在7月份對美元升值了1%——這是自11月以來的最佳表現。人民幣最近的漲勢部分是由日元的激增推動的，這兩種貨幣越來越多地呈現同步運動。

投資者們一致認為，無論誰贏得選舉，中國資產仍然面臨風險，儘管在特朗普的領導下可能會表現得更糟。這位前總統曾提出對來自中國的進口商品徵收60%的關税，對來自世界其他地區的商品徵收10%的關税。

哈里斯可能會繼續執行針對全球第二大經濟體的現有國家安全和產業政策措施。根據abrdn東南亞多資產投資解決方案負責人雷·沙瑪-翁（Ray Sharma-Ong）的説法，這些發展可能有利於印度等地區和防禦性股票，比如亞洲房地產投資信託基金，這些股票不太受貿易風險影響，並有望從較低的利率環境中受益。

閲讀更多：
交易員將重新制定選舉策略，因為特朗普的勝算落後
“特朗普交易”迴歸。以下是需要了解的內容：QuickTake
巴克萊看到“特朗普交易”中的利率波動，哈里斯的波動較小

加密貨幣

越來越多的人懷疑特朗普是否有機會實施他的支持加密貨幣議程，這在最近幾天削弱了比特幣。在最近幾天削弱了比特幣。

這種原始加密貨幣已經成為特朗普重返白宮的機會的一種代理，因為他曾承諾將美國打造成“地球上的加密之都和比特幣超級大國”。

加密股票 Coinbase Global Inc.， Marathon Digital Holdings Inc. 和 Riot Platforms Inc. 自拜登退出以來也有所下跌。

Arca的交易主管Kyle Doane表示，最近比特幣走弱可能部分原因是哈里斯在民意調查中逐漸上升。

哈里斯交易

與特朗普交易不同，與哈里斯勝選相關的策略目前被宣傳得較少。鑑於預期她將繼承拜登政府的政策立場，市場觀察人士更加重視宏觀驅動因素。

新加坡Lombard Odier的高級宏觀策略師Homin Lee表示：“如果哈里斯獲勝，我們會更傾向於在未對沖的基礎上看好亞洲股票，因為哈里斯不太可能對全球經濟引入大規模通脹衝擊。”“美國持續通縮的核心驅動因素將得到保留。”

對於abrdn Plc來説，哈里斯交易尚未出現，因為目前尚不清楚美國國會的構成將會是什麼樣子。

Sharma-Ong表示：“如果國會出現藍色浪潮，我們預計民主黨將推動重新引入疫情時代的兒童税收抵免和提高公司税率。”“這將對企業的底線造成拖累，市場將青睞利潤率較高的股票。”

對於一些人來説，現在還為時過早來進行哈里斯交易。

墨爾本IG Markets的分析師Hebe Chen表示：“目前她的領先地位並非因為她做了什麼，而是因為沒有做或啓動任何事情，為樂觀情緒蔓延留下了空間。”

一組被認為與中國政府有關的黑客組織從一家專門從事計算機領域的台灣政府附屬研究中心中竊取了密碼和文件，這是思科系統公司的網絡安全研究人員在週四表示的。

攻擊者使用了一種幾乎完全由中國組織使用的惡意軟件工具，在他們早在2023年7月就獲得對這家未具名研究中心的訪問權限後，思科的Talos威脅情報組在一份與彭博新聞獨家分享的報告中表示。基於這一點和其他技術，思科有“適度信心”認為這些黑客是一個名為APT41的國家贊助間諜組織的一部分，美國官員已經將其與中國國家安全部聯繫起來。