“特朗普交易”迴歸：對投資者意味着什麼 - 彭博社

唐納德·特朗普在7月15日出席密爾沃基威斯康星州費澤維爾論壇舉行的共和黨全國代表大會（RNC）後離開。攝影師：阿爾·德拉戈/彭博社美國投資者並沒有預料到2024年總統選舉會出現太多動盪。選民對兩位重複提名人都很熟悉，他們似乎準備好進行一場激烈的競選直到最後。但在6月份總統候選人首場辯論中，喬·拜登總統表現糟糕，然後在7月13日發生針對唐納德·特朗普的暗殺未遂事件後，情況迅速發生了變化。

現在，特朗普在準備第三次接受共和黨總統提名時勢頭強勁：他的民意調查數字上升了，他的法律問題正在消失，而且他被暗殺者子彈擊中的傷勢引起了美國各個政治派別人士的同情。他在11月獲勝的市場賠率空前高。

所有這些都帶回了“特朗普交易”，投資者開始下注於股票、債券、貨幣和其他資產，這些資產可能受益或受損於第二個特朗普總統任期。交易員和策略師的共識是，78歲的特朗普連任將刺激那些受益於更寬鬆監管和更大保護主義的通貨膨脹組合的交易：強勁美元，更高的美國債券收益率以及銀行、醫療和能源股票的漲幅。

這裏看一下特朗普貿易的更細節部分。

特朗普貿易是什麼？

它是任何尋求從特朗普可能的勝利中獲利或脱離的投資。第一次特朗普貿易是在2016年選舉中他意外獲勝後立即可見的，美國股市、國債收益率和美元同時上漲，反映了特朗普承諾削減企業税和放鬆監管。

這一次，投資組合的重新調整在拜登災難性的辯論表現加劇了人們對這位81歲民主黨人是否太老再任一屆的擔憂後開始認真進行，而在特朗普在賓夕法尼亞競選集會上倖存刺殺企圖後再次開始。交易行動在貨幣和債券市場上最為激烈。

有哪些例子？

**貨幣：**美元在總統辯論後幾個小時內給出了市場如何調整以適應潛在特朗普勝利的最早信號。特朗普曾提出對中國進口徵收60%關税和對其他國家徵收10%關税，這導致美元升值。高盛集團首席經濟學家簡·哈齊烏斯最近表示，這種關税可能會推高通脹，迫使美聯儲加息次數比原先多大約五次。與此同時，特朗普的競選搭檔、俄亥俄州參議員JD範斯表示願意貶值美元，使美國出口變得更便宜並吸引更多買家。

美國國債: 在辯論之後，價值27萬億美元的國債市場的資金管理人員通過購買短期票據和出售長期票據做出反應 —— 這是對抗高通脹的對沖，被稱為 陡峭交易。包括 摩根士丹利 和 巴克萊 在內的一大批華爾街策略師推動這一策略，敦促客户為特朗普連任時的持續通脹和更高的長期收益率做好準備。在7月初的兩天內，10年期收益率相對於2年期利率上漲了約13個基點，是自10月以來曲線陡峭化最為明顯的一次。要使這種交易 真正生效，美聯儲將需要降低目標利率，為短端收益率的持續下滑鋪平道路。

股票: 特朗普的政策被視為對銀行、醫療保健公司、監獄運營商和能源公司以及尋求合併的公司的股票有利。醫療保險公司美國聯合保險集團和人道保險公司將受益於更寬鬆的監管。 特朗普綱領 明確支持石油公司和化石燃料汽車製造商。像GEO集團這樣的私人監獄股票因其嚴厲的移民立場而上漲，一些人認為這可能導致更多拘留。史密斯威森品牌和史特姆魯格和公司等槍支股票也有可能受益。專家表示，在拜登領導下更為嚴格的反壟斷制度之後，合併和收購的監管批准可能在共和黨政府領導下放寬，這將進一步提振股票市場情緒。

**加密貨幣：**特朗普試圖將自己打造成友好的加密貨幣形象，以爭取未決選民，與拜登政府的監管者形成鮮明對比，後者對數字資產持懷疑態度。總統辯論後比特幣急劇上漲，在特朗普遇刺未遂後再次上漲。值得關注的加密貨幣相關股票包括Coinbase Global Inc.、Marathon Digital Holdings Inc.、Riot Platforms Inc.、Cleanspark Inc.、MicroStrategy Inc.和Cipher Mining Inc.，以及Bitwise加密行業創新者ETF。

潛在輸家是誰？

在美元走強和特朗普可能的關税威脅下，墨西哥比索和中國人民幣可能受到懲罰。在股票方面，潛在的輸家包括電動汽車和可再生能源產品製造商，因為特朗普承諾取消拜登的綠色補貼。如果特朗普當選，對中國收入敏感的公司可能面臨中美貿易緊張局勢升級的影響。這些公司包括英偉達公司、博通公司、高通公司等芯片製造商，以及空氣產品與化學品公司和賽萊斯公司等材料公司，以及奧的斯環球公司等工業公司。特朗普還抨擊了Meta平台公司、谷歌母公司Alphabet公司和Snap公司，誓言打擊它們的平台，因為它們試圖監管在線言論。此外，特朗普當選可能意味着大型科技公司將被要求為一個旨在擴大通信服務覆蓋面的80億美元計劃提供資金，特別是那些位於農村地區、學校和醫院的美國人。這所謂的通用服務計劃在資金方面遇到困難，共和黨議員呼籲像Alphabet、Meta和其他大型科技公司為該計劃提供資金。

當然，在11月5日選舉之前，仍然有很多意外情況。市場專家指出，特朗普總統的真正影響尚不明朗，因為他提出的政策尚未完全明確。

參考書架

• 彭博觀點專欄作家約翰·奧瑟斯（John Authers）觀察到，最新的特朗普交易 比第一次 更為温和。
• 美國股指期貨上漲，長期債券下跌，因為投資者 加大了賭注，認為特朗普將在暗殺未遂後贏得選舉。
• 特朗普媒體，特朗普控制的公司，運營保守派Truth Social平台，暴漲，但隨後回落，因為它表示將發行數百萬股新股，可能 diluting 現有股東。

尼基·黑利（Nikki Haley）曾稱唐納德·特朗普“完全失控”和“失勢”。佛羅里達州州長羅恩·德桑蒂斯此前表示，前總統將擁抱最“無價值的共和黨人”，如果他們“親吻戒指”的話。

週二，他們説他是下一任總統最佳人選。