美國公司債券交易激增，投資者爭相購買債務-彭博社

傑羅姆·鮑威爾，美國聯邦儲備委員會主席

攝影師：阿爾·德拉戈/彭博社最新銷售所得將用於明年到期的6億英鎊可轉換債券的再融資。

攝影師：克里斯·拉特克利夫/彭博社隨着美聯儲接近降息，企業債券市場交易激增，投資者紛紛爭相鎖定高收益。

今年上半年，藍籌債券交易量增長近20%，高收益證券增長13%，巴克萊銀行稱。許多交易所交易債券基金也出現類似增長：與去年同期相比，iShares iBoxx $ 投資級企業債券ETF的交易量增長了33%。

引發這一湧入的降息猜測在週三得到支持，美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾表示，央行可能在9月份的下次會議上開始放鬆貨幣政策。任何降息可能代表自2022年以來開始的緊縮行動的結束，這一行動使企業債券收益率達到自大蕭條以來的水平。

最近的需求甚至超過了新債券發行的加快速度，導致資金管理人員前往二級市場獲取他們想要的證券。

2024年美國高級別交易激增

部分原因是投資者尋求更高的收益率

來源：巴克萊

對於投資級債券，根據巴克萊的數據，交易量的激增主要集中在一些交易頻率最高的債券上。但是這種增長的流動性對於削減交易成本以及讓使用黑匣子交易模型的系統性資金管理者在市場上獲得更大立足點方面產生了深遠影響。更多的市場份額。

“利率已經穩定在較高水平，並且現在他們準備開始降息，這些因素將吸引人們進入固定收益領域，”彭博智庫策略師詹姆斯·賽法特表示。“大量資金正在流入固定收益領域。”

觀看：美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾表示，利率可能在九月份降息。

投資者轉向債券的原因是越來越多的跡象表明通脹和勞動力市場正在降温，這給了美聯儲更多的空間，可以將其基準利率從20多年來的高點拉回，以確保其緊縮政策不會導致經濟停滯。

如果收益率普遍下降，價格上漲，這種降息對於各種類型的優質債券都將是一個利好。儘管借貸成本已經從去年底的高峯下降，但投資級公司債的利率仍然超過5% —— 這是自2009年以來直到美聯儲加息行動之前都沒有出現的水平。

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根據摩根大通（JPMorgan Chase & Co.）全球投資級、組合和宏觀信用交易聯席主管尼克·阿德拉格納（Nick Adragna）的説法，投資組合交易的擴大應用——允許投資者一次性買賣不同債券大宗——已經導致交易量增加。交易量的增長有助於縮小買入價和賣出價之間的差距，使投資者交易公司債券更加便宜。

“流動性的廣度顯著增加，”他説。

由於夏季假期的到來，8月份交易速度可能會放緩。根據摩根大通的數據，過去四年中，高級次級市場每天的交易量僅平均為201億美元，這使得8月成為一年中最慢的月份之一，僅次於12月。

但是，巴克萊的策略師上週寫道，9月份，公司債券的超額回報——即它們超過國債的金額——通常會上升。而這一次，市場可能會得到額外推動，因為期貨交易員正在定價，認為美聯儲將在9月放鬆政策，並且到年底會進行三次四分之一的降息。

“我們從各個來源包括資金流入、外國買家和保險買家獲得了相當強勁的流入，這種情況不應該改變，” Breckinridge Capital Advisors 的研究聯席主管 Nicholas Elfner 説道。“在我們看來，需求非常強勁。”

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Ocado Group Plc 正在通過週四的新債券發行大幅緩解即將到期的債務牆。但它為這筆龐大的 10.5% 利息支付了，是目前支付的三倍多，這意味着對這家食品雜貨遞送公司來説將面臨更為懲罰性的利息賬單。

這家英國公司 出售了價值 4.5 億英鎊（5.76 億美元）的五年期債券，根據一位知情人士的消息。Ocado 將這筆交易規模增加了 1 億英鎊，最終定價在最初的 10.5% 到 10.75% 範圍的緊縮端。