興登堡最新的阿達尼報告是絕佳的政治素材 - 彭博社
Andy Mukherjee
隨着最新的興登堡報告關於高塔姆·阿達尼和印度證券交易委員會的發佈，情節變得更加複雜。
攝影師：迪拉傑·辛格/彭博社
深入數字分析。
攝影師：內森·萊恩/彭博社
對納倫德拉·莫迪來説，印度議會提前一天休會也算是好事。反對黨肯定會利用興登堡研究的最新報告來逼問總理與高塔姆·阿達尼的關係。立法者會問政府，為什麼市場監管機構在完成對這位有爭議的基礎設施大亨的審查時如此緩慢。
這正是總部位於紐約的做空者最近指控的重點。週六的報告並沒有對來自莫迪家鄉古吉拉特邦的商人提出任何新的指控。相反，它質疑印度股市監管機構是否可以被信任為一個客觀的仲裁者，因為其主席據稱在一個與“阿達尼資金 siphoning 醜聞”相關的離岸基金中有個人投資。
彭博社觀點你最喜歡的葡萄酒產區將感受到壓力蒂姆·沃爾茲瞭解中國。這對美國有好處哈里斯和沃爾茲需要的不僅僅是化學反應和魅力才能獲勝哈里斯和沃爾茲非常在線，但中位數選民卻不是亨登堡在2023年1月的原始報告中指控這位千億富翁進行 企業歷史上最大的騙局，導致阿達尼集團的市值暴跌1500億美元。新德里的最高法院要求印度證券交易委員會調查股票價格操縱、未披露的關聯交易和違反最低公眾持股比例的指控，而這些指控都被該集團強烈否認。
隨着莫迪再次執政，阿達尼的財富再次飆升。他的集團股票幾乎回補了去年損失的90%。而在此期間，印度證券交易委員會的法院指令調查並沒有結束的跡象，原定於4月完成，早已超過了 去年3月初設定的兩個月的原始截止日期。
由於印度證券交易委員會主席的所謂利益衝突，調查是否受到影響？根據一名自稱舉報者提供給亨登堡的文件，馬達比·普里·布赫和她的丈夫達瓦爾·布赫在2015年與一家新加坡的財富管理公司開設了賬户，以投資於一家註冊在毛里求斯的、隸屬於一家百慕大基金的子公司。根據《金融時報》去年的一項 調查，該毛里求斯基金由一名阿達尼董事管理，其最終母公司是兩名阿達尼關聯方秘密積累在該集團的大量股份的工具。阿達尼當時表示，《金融時報》文章中的“重複指控”是“試圖恢復毫無根據的亨登堡報告”。
根據做空者的最新報告，在他的妻子於2017年4月成為印度監管機構的全職成員幾周前，Dhaval請求將賬户僅以他的名義註冊。然而，在2018年2月，Madhabi通過她的私人電子郵件寫信給財富經理，指示贖回872,000美元的投資。2022年3月，她成為SEBI主席。財富管理公司360 ONE WAM Ltd.在週日表示，毛里求斯基金沒有投資於阿達尼集團的股票，且其資產的90%以上始終在債券中。
該集團始終否認其任何公眾股東與家族有關聯。在週日的一份新聲明中，它表示Hindenburg的最新報告是對公開可用信息的“惡意、惡作劇和操控”選擇。Madhabi和Dhaval Buch將這些指控描述為對其“人格的攻擊”。他們的財務狀況是“公開的”，他們説在初步聲明中。他們沒有質疑舉報者文件的真實性，也沒有否認與毛里求斯基金的關聯。
亨登堡的主要問題之一是：為什麼布赫和她的配偶使用由阿達尼旗艦公司的三屆董事運營的投資工具，“一個多層次的離岸基金結構，資產微薄，遍佈已知的高風險司法管轄區”，如毛里求斯和百慕大，而存在“成千上萬的主流、信譽良好的印度在岸共同基金產品，一個行業她現在負責監管？”SEBI主席和她的丈夫在週日的更詳細回應中給出了答案。他們表示，該基金的首席投資官阿尼爾·阿胡賈，曾是3i集團的高級執行官，是達瓦爾的童年朋友。當他辭去首席投資官職務時，這對夫婦贖回了他們的股份。
此外，從2017年4月到2022年3月，在她已經是監管者的期間，布赫對一家名為Agora Partners的新加坡諮詢公司擁有100%的股份。亨登堡指控她在被任命為SEBI主席兩週後將股份轉讓給了她的丈夫。
Agora是否有上市的印度公司作為客户？SEBI的服務條款規定，主席或全職成員“不得有任何可能對其職能產生不利影響的財務或其他利益。”布赫表示，這些諮詢單位——在新加坡和印度——在她被任命為SEBI後變得不活躍。達瓦爾在2019年從聯合利華退休後重新啓動了它們，與“印度工業中的知名客户”合作。這些變更都已向SEBI披露，這對夫婦在一份聯合新聞稿中表示。
兩邊的政治家不太可能深入技術複雜性。莫迪不談阿達尼，他的政黨可能會將這份新報告視為又一個反印度陰謀的證據，認為一個嫉妒的西方正在試圖抹黑一位幫助結束印度一些最嚴重的港口、機場、道路和能源短缺的本土企業家的聲譽。
根據這個敍述，做空者之所以針對布赫，僅僅是因為她在6月27日向興登堡、其創始人內森·安德森，以及紐約對沖基金經理馬克·金登和他的金登資本管理公司發出了一個説明原因的通知，指控他們在去年從阿達尼股票下跌中獲利時違反了SEBI的披露規範。
但報復似乎並不是一個強烈的動機。興登堡和金登都不是SEBI監管的實體。布赫通過跟進説明原因的通知對他們能做的事情非常有限。興登堡此前曾表示，它預計會有禁令或罰款“以遏制對印度公司的更多批評的前景”。
興登堡報告的真正影響可能在其他地方顯現。今年1月，印度最高法院在裁定SEBI的調查將是最後的決定時，給予了阿達尼很大的緩解——並且不需要更多調查。SEBI主席與此情況的 alleged 親近是司法機構需要考慮的新因素。如果沒有其他，法院可能會要求迅速結束調查。在其自己的新聞聲明中，SEBI表示它已完成對該集團24項調查中的23項，最後一項接近完成。“在調查已完成的情況下，已啓動的執法程序正在進行中，適當的行動正在採取，”監管機構補充道。
國會黨，主要反對派，已經重新呼籲對 阿達尼事件進行立法者聯合調查。當莫迪的執政黨對議會有着牢不可破的控制時，政府拒絕這一要求是很容易的。今年的選舉削弱了這一優勢。週日，國會領袖拉胡爾·甘地繼續對總理偏袒大型壟斷的 攻擊，要求政府 解僱SEBI主席。當議會在11月底或12月初重新召開時，他不太可能讓亨登堡的材料白白浪費。
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