美聯儲降息並不是疲軟招聘的魔法解決方案 - 彭博社

Conor Sen

找工作很難。

攝影師：喬·雷德爾/蓋蒂圖片社

主席傑羅姆·鮑威爾上週在表示美聯儲不尋求進一步冷卻勞動力市場時，鞏固了從通脹轉向就業的重點。這對那些擔心經濟放緩的人來説是一個受歡迎的信息。但有理由預計，今天的招聘環境疲軟至少會持續到明年初，這讓求職者和政策制定者都感到沮喪。

我們處於一個“低招聘，低裁員”的勞動市場狀態。職位空缺和勞動力流動調查顯示，排除疫情早期階段，六月份是十年來招聘最疲軟的月份。許多僱主通過管理成本、減少員工流失和凍結招聘來避免裁員，預計一旦美聯儲開始降息就會出現轉機（正如我在 這裏提到的）。與此同時，隨着移民和美國本土工人的參與增加，失業率也上升，勞動力市場擴大。鮑威爾在傑克遜霍爾會議上的講話使得裁員增加的可能性降低，但與以往的政策放鬆週期一致，當前狀態的“低招聘”部分也可能持續，這給美聯儲官員在尋求穩定勞動力市場時帶來了難題。

疲弱的招聘

公司通過控制員工人數來管理勞動力成本

來源：職位空缺和勞動力流動調查

在美國企業中，去通脹的衝動正在對收入增長施加壓力，使得在保持利潤率的同時招聘工人變得困難。根據彭博情報，這在非必需品行業尤其如此，賣方分析師已經下調了對未來幾個季度收入增長的預期。消費者價格指數顯示，在核心商品——包括家居用品、服裝和汽車——的價格在同比基礎上下降的速度是20年來最快的。這對消費者來説是好消息，但對這些產品的賣家來説卻是壞消息。

商品價格正在下降

對消費者來説是好消息，但對公司收入卻不是

來源：消費者價格指數，勞工統計局

注意：數據經過季節性調整

對於住房行業來説，美聯儲的降息來得太晚，正如我本月早些時候所寫的那樣。一個低於預期的春季銷售高峯意味着與住房相關的公司將恢復的預期推遲到明年。在有更多證據表明買家對降低的抵押貸款利率做出反應之前，他們不太可能增加招聘。

彭博觀點巴克萊和德意志銀行需要追求更多的股權交易WNBA自由人隊和林克斯隊的球員應享有NBA級別的裁判美國醫院岌岌可危內布拉斯加州共和黨人進行了最反對選民的把戲儘管與人工智能相關的投資激增，但科技行業似乎正經歷類似於無業復甦的情況。谷歌母公司Alphabet Inc.的員工人數在過去一年中略有下降，而資本支出激增了85%。另一家大型人工智能投資者Meta Platforms Inc.在過去幾個季度恢復了淨招聘，但速度遠不及2010年代。人工智能需要在芯片、服務器和數據中心上大量投資，但目前似乎並不需要很多人。

2002年的經驗也表明，即使明年經濟活動和利率敏感行業有顯著回升，也不一定能保證招聘增加。當時，經濟已經走出衰退，消費增長穩健，住宅投資對實際國內生產總值增長貢獻了0.3%，而建築商信心上升，但整體招聘率保持平穩。直到2003年下半年——即2001年衰退結束近兩年後——招聘才開始增加，失業率才開始下降。

目前勞動力市場的緊張局勢在於整體動能是負面的——如職位空缺和招聘率下降以及失業率上升所示——儘管一些指標如失業救濟申請和裁員仍然保持低位和穩定。美聯儲有足夠的空間來降低利率，並且應該能夠最終扭轉這種負面動能。然而，未來幾個季度招聘回升的前景似乎黯淡。

里士滿聯邦儲備銀行行長托馬斯·巴金最近在彭博社的Odd Lots播客中推測，當前低招聘和低裁員的動態是不可持續的。在公司願意增加員工人數之前，這種僵局無法解決，勞動力市場仍然面臨挑戰。

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