日元（JPC USD）預計將上漲，因為美聯儲和日本銀行提供了利率清晰度 - 彭博社

貨幣策略師在日本銀行7月份加息以及美聯儲最近暗示即將降低美國借貸成本的背景下，對日元的走勢進行了徹底的重新思考。

在日本銀行7月31日的決定之前，許多策略師仍然警告日元可能進一步走弱，這種貨幣在今年上半年已經對美元貶值約12%。美國銀行、ATFX全球市場和加拿大皇家銀行都警告，最近在6月份時，日本對市場的干預可能無法阻止日元的下滑，使得日元面臨再次突破160對美元的風險。

然而，在過去幾周，觀察日元的觀點堅定地傾向於該貨幣保持近期的漲幅，並可能在今年繼續增加。這些預測變化的核心是美國和日本之間利率差異縮小的前景。

美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾上個月在傑克遜霍爾表示“時機已到”可以降息，而日本銀行在一對研究論文中暗示可能會有更多的加息，行長上田和夫在國會的發言中也表達了類似觀點。

“這些事件的發展讓我們更有信心下調美元-日元的預測，”海外華僑銀行的外匯策略師克里斯托弗·黃表示，該行將對這一貨幣對的年末預期從141下調至138。“美聯儲開始降息週期意味着美聯儲和日本銀行的政策將從分歧轉向趨同。”

在對日元最看漲的機構中，麥格理集團有限公司將其年末預測從142修正為135，這是自2023年5月以來的最低水平。其他機構也預計日元很快將突破140。渣打銀行現在預計今年年底為140，2025年第一季度為136。

日元在7月初從約38年來的最低水平迅速反彈，已經導致許多 套利交易 在全球市場崩潰。這對日本出口商的收益構成了風險，直到最近，他們一直推動着該國 股市 的強勁增長。

閲讀更多：鮑威爾表示“時機已到”，美聯儲應降息

對於日元未來走勢的預測者來説，美國經濟數據和美聯儲的貨幣政策仍然是關鍵。在鮑威爾在傑克遜霍爾會議上的講話後，日元在美元普遍拋售中上漲至143.45，達到自8月5日劇烈飆升以來的最高水平。掉期交易者押注美聯儲將在9月至少降息25個基點，甚至有1/4的機會進行更大幅度的50個基點降息。

“是90%的傑克遜霍爾”導致麥格理的預測變化，位於新加坡的策略師加雷斯·貝瑞表示。“鮑威爾實際上預先承諾降息，甚至暗示如果勞動力市場惡化，將有更激進的寬鬆前景。”

投資者對日本銀行下次可能加息的時機意見不一，但共識是這將會發生，這支持了日元。

儘管上田並沒有説加息迫在眉睫，但他在國會中強調，如果經濟和價格與預測一致，日本銀行仍計劃加息。渣打銀行表示，行長的評論增強了在9月27日日本執政黨領導人投票後進一步貨幣緊縮的預期，這將決定誰成為 下任首相。

有關日元的更多信息
* 日元的快速上漲給曾被認為容易超越的收益施加壓力 * 對沖基金在套利交易崩潰後對日元轉為看漲 * 木星的納什將購買日元視為他最大的貨幣押注

“市場可能低估了第四季度更鷹派的日本銀行的前景，”渣打銀行策略師史蒂文·英格蘭德和尼古拉斯·賈在一份報告中寫道。

截至週一東京時間下午4:21，日元兑美元交易於146.29，全天在虧損和盈利之間窄幅波動。由於美國經濟 數據的影響，美元在週五上漲，削弱了對9月大幅降息的支持。

澳大利亞聯邦銀行的貨幣策略師Carol Kong表示，她沒有改變對今年年底145兑1美元的預測，儘管她預計到2025年底將升值至139。

日本銀行的加息打破了以日元為中心的套利交易。現在，隨着塵埃落定，投資者和日本企業主都在質疑日元在全球經濟中的角色。

然而，一些策略師仍然堅持他們的觀點，認為日元將會下跌。

“我們認為，僅僅因為美聯儲降息，日元就會變強，這並不是過去一些降息週期的模式，”東京美銀證券日本區貨幣和利率策略負責人山田修介表示。

美銀預計到今年年底，日元將貶值至150-155之間。

其他像巴克萊證券日本有限公司的日本外匯和利率策略負責人門田新一郎等人，現在則指向更多的日元升值。

在短期內，他關注的是美聯儲9月政策決定前的就業數據。

“如果美國就業數據表現疲弱，那麼美元可能會進一步下跌，”門田表示，他在6月時認為年底日元可能會達到160。