一座沃爾夫斯堡的防火牆着火了：今天的五個主題 - 彭博社
Christoph Rauwald, Rainer Buergin, Alexander Kell, Verena Sepp
Christoph Rauwald 關於以前幾乎不可想象的事情。 — 訂閲我們的新聞通訊今天的五個主題*，並在週日收到首都閒聊直接發送到您的郵箱**。*
心室中的轉型心臟病
在過去幾周，關於在圖林根和薩克森州遏制AfD權力要求的政治防火牆進行了頻繁而激烈的討論。與此同時，在政治舞台之外，一個衝突正在加劇，昨天一座防火牆燃起了熊熊大火：德國最大的汽車製造商在三十年後首次不再排除裁員的可能性。甚至工廠關閉在德國也是一個選項——在大眾汽車幾乎不可想象。
薩克森州茨維考的電動車生產線。照片：Krisztian Bocsi/Bloomberg與強大的工會和金屬工業工會的衝突，將給習慣於成功並長期致力於全球擴張的沃爾夫斯堡人帶來很大的不安。“畢竟，這裏工業的未來能力和相應的信號效應也岌岌可危。我們不會允許大眾汽車出售德國的生產基地，”大眾汽車工會主席達尼埃拉·卡瓦洛説道。
多年來，許多管理者在試圖提高核心品牌大眾汽車的低迴報率時屢屢碰壁。如今，經濟環境惡化，已無法再忽視這些已知問題。
“大眾汽車的工廠關閉和員工節省不幸是過去幾年許多錯失機會的結果，”聯合投資組合經理莫里茨·克羅嫩貝格説。“混合動力汽車等主題被低估，電動車過早且價格過高地推向市場。”
今天市場參與者可能還會受到的影響，由賴納·比爾金、亞歷山大·凱爾和維雷娜·塞普報道：政治的關鍵，爭議尚未開始，經濟低迷，準備迎接供暖季，以及阿根廷的黃金運輸。
政治的關鍵
薩哈·瓦根克內希特是政治天平上的關鍵 — 起初僅僅是 — 東德。她同名的、為她量身定製的左翼聯盟BSW將在沒有德國選擇黨的情況下，在圖林根的政府聯盟努力中發揮關鍵作用。在那裏以及在薩克森州，剛成立於一月的聯盟已獲得第三名。瓦根克內希特昨天在柏林的新聞發佈會上表示，它在短時間內已成為德國的一個“權力因素”。基督教民主聯盟（CDU）排除了與左翼黨結成聯盟，但並未排除與其派生的BSW進行合作，現在在圖林根為與BSW和社會民主黨（SPD）的談判鋪平了道路。此舉既不是聯盟談判，也不是探索性談判。但這樣的三方聯盟也只有與德國選擇黨和左翼黨加起來一樣多的票數。“我們不會與這樣的極右和極左政黨合作，”基督教民主聯盟黨首弗里德里希·梅茨在六月時談到德國選擇黨和BSW時表示。“對基督教民主聯盟來説，這不是一道防火牆，而是一道監獄牆，”政治學家維爾納·帕策爾説。
爭議尚未開始
關於 歐洲央行理事會的放鬆辯論將變得更加激烈，當利率朝着3%邁進時。據知情人士透露，未來兩到三次將當前3.75%的存款利率下調，預計不會引發較大摩擦。然而，之後預計在價格展望和貨幣政策何時停止抑制經濟增長的問題上會出現分歧。彭博社策略師Ven Ram認為，市場目前可能在不切實際的情況下定價降息。與核心通脹相比，歐元區的實際基準利率水平僅為 85個基點。如果將其與美國聯邦儲備銀行在核心通脹方面的270個基點的實際利率進行比較，就會明顯看出，歐洲央行無法像美聯儲那樣大幅放鬆。在瑞士，第二季度的經濟增長從第一季度的0.5%回升至0.7%。然而，彭博經濟學並不認為這會降低再次降息的前景。
什麼經濟低迷？
德國目前並沒有帶來積極的消息：政府正在積極為自己挖掘墳墓，而搖搖欲墜的貿易伙伴中國則加劇了本已疲弱的經濟前景。曾經的汽車行業領頭羊大眾、寶馬和保時捷，自年初以來在股市上部分下跌超過11%。更令人驚訝的是：在同一時期，DAX指數上漲了13%，週一以18,930.85點的創紀錄水平收盤。它的 韌性來自何處？它包含了許多出口商，這些出口商與德國經濟增長的關聯性低於那些受到顯著懲罰的小型企業。此外，SAP也在推動增長。作為人工智能熱潮的受益者，這家軟件公司現在在指數中的權重為15%。然而，風險的跡象依然很多，這使得投資者質疑DAX是否能夠繼續其反彈。儘管中國仍然是一個令人擔憂的問題，但上半年企業破產的增加讓人感到不安。“DAX需要新的估值催化劑來釋放上行潛力，”彭博情報的策略師表示。
準備迎接供暖季
在秋季開始前不到三週，歐洲的天然氣儲存已滿。這一點以及歐洲持續低迷的消費應能防止供應短缺。然而，歐洲的天然氣價格在這個季節依然高企，並且容易波動。分析師們表示，未來幾個月價格可能在每兆瓦時35到40歐元之間波動，而目前為38歐元，3月份則低於25歐元。價格區間主要是由於地緣政治風險，這些風險使得市場情緒與基本面相反。與此同時，儘管美國製裁加劇，俄羅斯仍在積極運輸液化天然氣。Everest Energy正前往俄羅斯的Arctic LNG 2設施，以裝載更多液化天然氣，此前它已向位於摩爾曼斯克地區的浮動儲存單元Saam交付了一批貨物。美國上個月對這艘油輪實施了限制，因為它被懷疑屬於俄羅斯的陰影艦隊，而Saam設施也在去年被美國製裁。
歐洲的儲存設施在冬季前已填滿超過92%
來源：歐洲天然氣基礎設施
阿根廷黃金運輸
據説阿根廷中央銀行在過去幾周內將部分黃金儲備運往國外，以便進行認證，然後可能作為融資的擔保。這一舉措旨在為該國提供急需的靈活性，知情人士透露。在轉移之前，約有一半的阿根廷黃金存放在阿根廷的金庫中，另一半則在倫敦。布宜諾斯艾利斯的中央銀行對此事不予置評。週一，它確認已在其庫存之間轉移黃金，並提到包括國內和國外的庫存。至於轉移的原因、目的地和規模，它沒有透露。阿根廷的黃金儲備總額接近50億美元。金價的波動清楚地表明，總統哈維爾·米萊面臨着長期挑戰。緊張的外匯儲備使得解除外匯管制變得困難，並引發投資者對該國能否償還債務的擔憂。今年黃金價格上漲了超過20%，達到每盎司約2500美元。“預計美國聯邦儲備委員會即將會議上將降息，這可能會使黃金價格保持高位，”Angel One的分析師Prathamesh Mallya表示。