蘋果（AAPL）因人工智能承諾而上漲，面臨關鍵考驗 - 彭博社

一位購物者在加利福尼亞州舊金山的蘋果商店裏提着蘋果袋。攝影師：大衞·保羅·莫里斯/彭博社蘋果公司即將發佈的iPhone使其股價飆升，因為承諾了人工智能功能。如果歷史可以作為參考，這些漲幅在短期內似乎是脆弱的。

該公司的股票在iPhone發佈後通常表現不佳，這在預期高漲時是一個謹慎的先例，而蘋果的股價相對於收益也相當高——幾乎沒有出錯的空間。

根據彭博社彙編的數據，蘋果股票在17個iPhone發佈日中有12天下跌。此外，九月是過去十年中蘋果股票表現最差的月份，平均下跌3.2%。這與更廣泛的趨勢一致，因為標準普爾500指數和道瓊斯工業平均指數在這個月份也經歷了最大的百分比損失，根據《股票交易者年鑑》。

如果最新的iPhone在產品功能或銷售方面未能達到預期，蘋果可能會重蹈估值低迷的覆轍。

“你可以很容易想象一個場景，市場已經積累了所有的熱情，但在我們獲得蘋果的人工智能戰略有效的具體證據之前，它必須耐心等待，”管理着70億美元的Janus Henderson全球科技與創新基金的丹尼·費什説。“雖然對人工智能功能有需求，但也有懷疑的空間，且倍數處於高位，”他補充道。“這通常不是一個好的購買時機。”

週二，股價下跌了0.3%。

蘋果過去10年的月度股票表現

九月，通常是iPhone首次亮相的月份，一直是其最糟糕的月份。

來源：彭博社

該公司將在9月9日舉行產品發佈 活動。彭博新聞最近 報道最新的手機將於9月20日上市，儘管AI功能 將在10月通過軟件更新推出。

截至最後收盤，蘋果股價自4月低點上漲了39%。這一漲幅使其市值增加了超過9000億美元，並貢獻了納斯達克100指數在此期間總漲幅的22.6%，超過了任何其他成分股，彭博數據顯示。

蘋果的股票估值為預期收益的31倍，較其10年平均倍數溢價超過50%。上個月，收入倍數達到了8.8，為2000年以來的最高水平。

對其AI戰略的樂觀情緒是此次反彈的主要驅動力。花旗將蘋果列為其 2025年的首選AI股票，而丹尼爾·洛布的 第三點投資公司最近 建立了頭寸，在一封投資者信中寫道：“與AI相關的需求可能會在未來幾年內推動蘋果的收入和收益實現質的飛躍。”

蘋果的增長已經短缺了一段時間。過去七個季度中，有五個季度的收入下降，分析師預測在2024財年僅增長1.8%，而在接下來的年份將加速至7.9%的增長。相比之下，彭博情報預計整體標準普爾500科技行業在2024年的收入將增長10.9%，在2025年將增長12.7%。

具有諷刺意味的是，增長乏力是由於iPhone的改進。客户們持有手機的時間更長，因為相機和電池變得更好且更貴，幾乎沒有理由去購買新型號。

由於iPhone對蘋果產品組合的重要性——上個季度幾乎佔據了一半的收入——華爾街押注於這些新穎的AI功能將促使更多客户升級，從而加速增長。

可能有大量用户在考慮購買新iPhone。超過 40%的蘋果超過8億部智能手機設備是iPhone 12或更早的型號，另有27%的用户使用iPhone 13，彭博情報指出，目前不到10%的用户擁有可以升級到AI軟件的手機。

然而，7月的一項BI 調查顯示，AI可能不足以刺激升級，這將使蘋果的反彈面臨風險。

MoffettNathanson最近 開始對該股票進行覆蓋，給予中性評級，寫道該估值暗示“iPhone升級週期將顯著大於2021/22年的5G升級週期”，該公司對蘋果能否實現這一點持懷疑態度，尤其是在利率背景下。

儘管存在風險，但人們對人工智能將對蘋果的長期增長意味着什麼仍然充滿樂觀，升級週期預計將在幾年內展開。

即使在新iPhone發佈時出現拋售，它也會隨着時間的推移帶來收入和收益，這可以為股票建立勢頭，Cantor Fitzgerald的首席股票和宏觀策略師Eric Johnston表示。

“目前的倍數顯然很高，但如果勢頭存在，昂貴的股票可以保持昂貴，”他説。“我認為這將是蘋果的情況。”

今日科技圖表

英特爾公司股票在週五上漲了9.5%，這是自2022年10月以來最大的一天百分比漲幅。這一反彈是在彭博新聞報道該公司正在討論各種情景，包括將其產品設計和製造業務分開的可能性。儘管上漲，但這家芯片製造商在8月份仍下跌近30%，其中大部分疲軟是在另一份令人失望的季度報告之後出現的。股票今年下跌了56%。

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