中國債券收益率跌至新低，違背央行的反制措施 - 彭博社

中國債券投資者正在將收益率推向新低，因為他們對經濟增長的前景感到悲觀，並忽視了中央銀行努力冷卻長期債務反彈的舉措。

中國基準10年期國債的收益率預計將在週四以創紀錄的低水平收盤，而30年期收益率則延續下跌，降至近二十年來的最低水平。這一舉動是在全球銀行對中國的 增長預測 下調潮流之後，正值當局考慮 降低抵押貸款利率 以緩解持續到第四年的房地產危機。

中國人民銀行 出售長期債券 並在上個月購買短期債務，試圖遏制收益率曲線長端的反彈。然而，來自本地投資者對中國債券的強勁需求以及對降息的預期上升，部分削弱了人民銀行的行動。

“我們看到中國在九月跟隨美聯儲降息的可能性在增加，”澳大利亞和新西蘭銀行集團的高級策略師邢兆鵬表示。他説，由於迫切需要支持經濟，中央銀行可能會將其收益率曲線控制措施擱置。

對中國人民銀行降息的日益押注已將五年期在岸利率互換推至自2009年以來的最低水平。

一些分析師稱，中國人民銀行在促進經濟增長與遏制債券市場反彈之間的雙重目標是矛盾的，認為這樣的措施相互抵消。儘管如此，中國人民銀行介入市場還是產生了一些效果。本週短期債券引領反彈，週三三年期和十年期國債之間的收益率差距擴大至自2020年以來的最高水平。

高盛集團公司稱中國人民銀行的舉動為“中國式收益率曲線控制”。

“設定長期中國政府債券收益率底線的努力目前似乎有效，但疲弱的國內需求和低迷的市場情緒可能在中期內推動收益率進一步下滑，”包括陳新泉在內的策略師在一份報告中寫道。

根據中國債券數據，中國的十年期收益率在週四降至2.1160%，若收盤低於8月2日的2.1277%將創下歷史新低。

“儘管如廣泛預期的那樣，中央銀行一直在干預出售長期債券，但經濟力量和政策利率的方向對債券收益率最為重要，”滙豐控股有限公司全球固定收益研究負責人史蒂文·梅傑在一份報告中寫道。

他預計中國的十年期收益率將在年底前降至2%，到2025年底降至1.8%。