美聯儲首次降息的影響可能取決於市場反應 - 彭博社

Chris Anstey

2024-09-16

我叫克里斯·安斯蒂，是波士頓的一名經濟編輯。今天我們關注的是美聯儲會議最重要的角度可能是投資界如何看待它。請將反饋和建議發送至[email protected]，或通過@economics與我們聯繫。如果您還沒有註冊接收此通訊，可以在這裏進行註冊。

金融市場往往反映潛在的經濟基本面。例如，中國的基準股票指數在週五收盤時達到了超過5年半以來的最低水平。這發生在一系列數據突顯了中國經濟在房地產下滑方面的重大掙扎之後。

人們也常常觀察到，市場可以創造自己的基本面。如果對嚴重結果的恐懼讓足夠多的投資者推動大規模的金融收縮，那麼這將塑造經濟——以及政策制定者的決策。

這就是為什麼週三發生的事情中最重要的方面可能是市場反應對美聯儲廣泛預期的降息。

25個基點的降息會讓觀察者擔心美聯儲落後於形勢，增加衰退的風險嗎？50個基點的降息會讓投資者感到恐慌，認為美聯儲必須知道經濟狀況嚴峻嗎？還是市場會得到安慰，認為無論美聯儲做什麼，主席傑羅姆·鮑威爾和他的同事們都掌握着局勢。擴張是安全的。

這些都無法從美聯儲週三下午2點的聲明中得知。聲明本身將標誌着一個分水嶺時刻。在美國中央銀行將基準利率提高到幾十年來的最高水平，目標區間為5.25%到5.5%後，政策制定者準備開始降低利率，以應對通脹放緩和就業市場的風險上升。

這一舉措可能會伴隨美聯儲的信號，表明它準備在未來幾個月為美國企業和家庭提供更多的支持。這種組合應該會繼續推動已經在進行中的全球資產重新定價，涉及數萬億美元。

“這對美國人和整個全球經濟來説是一個很大的好處，”穆迪分析公司的首席經濟學家馬克·贊迪説。“這在很大程度上有助於讓美聯儲的壓力從經濟的脖子上移開，讓經濟向前發展。它已經在幫助，股票價格比其他情況下要高。”

然而，前方的道路依然充滿不確定性。許多投資者和一些經濟學家擔心美聯儲已經等待太久，使勞動市場和經濟增長處於危險之中，並注入了金融波動。因此，市場在美聯儲決定後的反應可能至關重要。

從美聯儲預計在週三降息開始的36小時貨幣過山車，將在週五以日本銀行自上次提高借貸成本並助長全球拋售的首次會議結果結束。

在此期間，20國集團及其他國家的中央銀行同行也準備調整自己的政策槓桿，包括巴西，官員們可能在3年半以來首次收緊政策，以及英格蘭銀行。

來源：彭博社

注意：映射數據展示了不同中央銀行的利率決策時間表

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美國的儲蓄率下降到疫情前水平的一半以下，表面上表明美國消費者的消費能力已被壓榨，可能預示着支出下降。

然而，高盛認為，目前的2.9%的利率並不能真實反映現狀。由於多種原因，收入被低估，包括經濟分析局對投資收入的統計方式以及可能低估的移民的收入，經濟學家Jan Hatzius領導的團隊在週五的一份報告中寫道。

高盛經濟學家表示，調整後的指標顯示儲蓄率為5.2%

來源：經濟分析局

他們還提到與選舉相關的支出問題，這抬高了收入與支出比率中的分母。高盛團隊表示，調整後的指標顯示當前儲蓄率為5.2%，僅“略低於”1990年至2019年的平均水平。他們表示，這支持了“支出下行風險比普遍擔心的要有限”的觀點。